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公司信息更新报告：Q3业绩短期承压，低空布局持续深入

2024-10-30 陈宝健,刘逍遥开源证券福肺尖

公司维持“买入”评级，主要基于其在空管领域的领先地位及低空经济的前瞻布局。短期来看，政府治理业务承压导致业绩下滑：2024年前三季度营业收入9.18亿元（同比下滑5.07%），归母净利润1557.69万元（同比增长29.09%），但扣非归母净利润-442.01万元（同比下滑140.74%）。Q3单季度表现更差，营业收入2.80亿元（同比下滑36.31%），归母净利润2102.88万元（同比下滑14.56%），扣非归母净利润849.78万元（同比下滑64.66%），主要受城市治理领域收入减少影响。Q3综合毛利率提升至38.53%（同比提升14.24个百分点），销售费用下滑11.19%，但管理费用（同比增长3.99%）和研发费用（同比增长16.46%）上升，且信用减值损失增加2476.43万元。公司积极布局低空经济，推出莱斯“天牧”系列低空飞行服务保障新产品，并与多地开展战略合作，取得阶段性成果。风险提示包括行业竞争加剧和核心技术人员流失。

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