2024年一季报点评：业绩表现亮眼，高端新品催化值得期待

公司2024年一季度报告解读

营收与利润表现

• 季度营收：一季度，公司实现营业收入3.63亿元人民币，同比增长18.19%，环比下降8.65%。尽管受到消费淡季、春节假期以及印度斋月的影响，但相较于高基数的2023年第一季度，营收仍保持增长态势。
• 净利润表现：归属于母公司净利润为0.55亿元人民币，同比增长11.07%，环比增长0.81%；扣除非经常性损益后的归母净利润为0.46亿元人民币，同比增长24.27%，环比增长27.93%。

毛利率与费用控制

• 毛利率：一季度毛利率为20.43%，较去年同期提高0.85个百分点，但环比下降1.01个百分点。这反映出季节性影响及产品结构变化对毛利率的影响。
• 费用控制：扣除非经常性损益后的净利率达到12.62%，同比提升0.62个百分点，环比提升3.61个百分点，显示公司在费用管理上的成效。

市场与产品策略

• 市场渗透与扩展：公司持续在高端市场深化渗透，并积极开拓新兴市场。讯龙系列芯片已广泛应用于多个知名品牌，包括小米、万魔、realme、倍思、漫步者等，进一步增强了其市场影响力。
• 研发投入与产品线扩展：公司加大研发投入，强化产品规划和技术预研能力，以应对市场变化。已构建涵盖蓝牙耳机、蓝牙音箱、智能穿戴、无线麦克风等在内的八大产品线，以满足多元化市场需求。

投资建议

• 业绩预测：预计2024-2026年公司营业收入分别达到18.90亿、24.00亿、29.77亿人民币，归母净利润分别为3.20亿、4.34亿、5.26亿人民币。
• 估值与评级：参考行业可比公司，给予公司2024年30倍市盈率估值，对应目标价79.9元人民币，维持“强推”评级。

风险提示

• 需求风险：下游市场需求可能低于预期。
• 研发与市场开拓风险：新品研发和市场开拓进度可能不如预期。
• 存货风险：存在存货价值可能因市场变动而下跌的风险。