“CPU+DCU”双轮驱动，国产算力龙头持续受益AIGC落地

国投证券股份有限公司的研报《海光信息(688041.SH) 公司快报》指出，海光信息作为一家国产算力芯片的龙头企业，正受益于AI生成内容(AIGC)的落地和全球数字化浪潮，实现了收入和利润的持续高速增长。

主要发现：

1. 市场表现：海光信息的股价在近一年内有所波动，最高达到98.75元，最低为49.66元。相较于沪深300指数，过去1个月和3个月的涨幅分别为-7.3%和-3.6%，12个月则为-24.4%。

2. 业务增长：海光信息的主要增长动力来自于“CPU+DCU”双轮驱动策略。CPU产品兼容x86指令集和主流操作系统，广泛应用于多个重要行业。DCU产品以GPGPU架构为基础，支持全精度模型训练，广泛应用于大数据处理、人工智能等领域。

3. 技术创新：海光DCU产品支持各类模型训练，包括国内外的大型语言模型，与文心一言等模型全面适配，展现出强大的竞争力。

4. 市场机遇：受益于生成式AI在全球ICT领域的兴起，尤其是AI服务器市场的增长潜力，海光信息有望在国产替代的大背景下，抓住AIGC带来的海量算力需求。

5. 投资建议：基于对海光信息未来三年收入和盈利的预测，考虑到其在国产算力芯片领域的优势和AIGC的市场机会，分析师给出了2024年120倍的市盈率估值，对应目标价95.1元，维持“增持-A”的投资评级。

风险提示：

• 市场需求可能低于预期。
• 新产品推出的不确定性。

财务预测与估值：

• 预计海光信息2024年至2026年的收入和净利润将分别增长至79.36亿元、103.17亿元、128.96亿元和18.42亿元、23.59亿元、28.47亿元。
• 目标价为95.1元，基于24年120倍的市盈率。

结论：

海光信息凭借其在国产算力芯片领域的技术和市场地位，以及对AIGC趋势的把握，被看好在未来有良好的成长性和投资潜力。然而，投资者仍需关注市场需求变化和新产品推出的风险。