Q1毛利率同比改善，文体旅转型有序推进

大丰实业（603081）的最新报告指出，公司一季度毛利率同比有所改善，主要得益于文体旅转型的逐步推进。尽管整体收入和净利润在2023年有所下降，但文体旅运营服务的表现亮眼，实现了营收与利润的快速增长。公司经营现金流持续改善，2024年第一季度的盈利也出现了明显的回暖。

关键数据包括：

• 截至2024年4月25日，收盘价为9.93元，流通股本为4.06亿股，每股净资产为6.83元。
• 最近一年，市场表现显示出显著差异，特别是与公司文体旅业务相关的部分。
• 2023年，公司文体科技装备、数字艺术科技、轨道交通装备和文体旅运营服务分别实现收入13.87亿、2.30亿、1.06亿和1.82亿元，分别同比下降36.35%、42.72%、32.06%和125.74%。其中，文体旅运营服务的快速提升尤为显著。
• 2024年第一季度，公司销售毛利率达到37.01%，同比提高了10.77个百分点，表明盈利状况有所改善。
• 为了支持文体旅转型，公司于2023年3月推出了股份回购计划，计划回购1-2亿元的公司股份，显示出对公司长期发展的信心。
• 预计2024-2026年的营业收入将分别达到23.94亿、28.52亿和32.62亿元，相应的归母净利润为1.84亿、2.27亿和2.77亿元。当前股价对应的PE分别为22.11、17.90和14.65倍，维持“增持”评级。

风险提示包括市场复苏状况不及预期、海外业务风险以及新业务开展可能未达预期。

总体而言，虽然公司面临一些挑战，如传统业务收入和利润的下滑，但文体旅业务的转型显示出积极迹象，尤其是在运营服务方面的增长。股份回购策略进一步增强了投资者的信心。