2023年报&2024一季报点评： 通用设备注塑机行业需求复苏，大型压铸机不断成长

根据所提供的研报内容，以下是针对伊之密公司（股票代码：300415）的2023年度报告与2024年一季度报告的总结：

2023年度报告总结：

• 营收与利润增长：2023年，公司实现营业总收入40.96亿元，同比增长11.30%；归母净利润4.77亿元，同比增长17.66%；扣非净利润4.56亿元，同比增长23.44%。
• 业务结构：注塑机业务实现营业收入27.6亿，同比增长3.86%，占总营收67.39%；压铸机业务实现营业收入7.8亿，同比增长35.44%，占总营收19.05%。橡胶机营业收入1.83亿，同比增长31.96%。
• 行业贡献：汽车行业营业收入11.42亿，同比增长22.85%，占总营收27.87%；3C行业营业收入5.54亿，同比增长33.65%，占总营收13.52%。
• 产品与战略：公司持续加大研发投入，新品推出，产品技术实现高端化、智能化、绿色化。重点发展大型高端压铸机设备，特别聚焦新能源汽车行业需求。

2024年一季度报告总结：

• 季度业绩：2024年一季度，公司实现营业总收入9.55亿元，同比增长11.72%；归母净利润1.16亿元，同比增长28.83%；扣非净利润1.11亿元，同比增长35.40%。
• 毛利率提升：2024年一季度毛利率为34.8%，较2023年度提升1.55百分点，净利率为12.37%，同比提升0.37个百分点。
• 市场需求：注塑机行业在经历了2021年的下行周期后，受益于新能源汽车和3C行业需求的回暖，预计行业复苏将持续。
• 产品与市场拓展：公司持续投入研发，推出新产品，如全新SKIII系列注塑机、中大型全电动注塑机等，同时与行业巨头如一汽、长安建立合作，进一步拓展市场。
• 估值与评级：基于盈利预测和估值模型，给予公司“买入”评级，预计公司2024年至2026年的净利润将分别达到6.16亿、7.64亿、8.92亿，对应PE分别为16.04X、12.92X、11.07X。公司分红稳定，近四年分红比例均超过40%，股息率接近2%。

风险提示：

• 宏观经济景气度不及预期。
• 下游需求景气度低于预期。
• 行业竞争加剧导致毛利率下滑。
• 出口需求增速低于预期。