业绩季度环比改善，互联互通力度持续加大

海外公司跟踪报告总结

公司概况

• 股票代码：00388.HK
• 公司名称：香港交易所
• 业务亮点：港交所2024Q1季度收入及其他收益同比下跌6%，但季度环比提升7%，显示收入利润的环比改善。主要业务收入同比下跌7%，这主要是由于平均每日成交额下降导致交易及结算费减少、保证金与结算所基金的投资收益净额减少，以及上市费收入减少。然而，LME的交易及结算费收入因成交量及收费上升而有所增加，抵消了部分跌幅。
• 市场表现：现货市场成交同比下滑22%，但衍生品及商品市场以及沪深港通表现强韧。沪深港通在2024Q1实现了北向及南向交易的强劲增长，其中北向交易新增逾千只股票，导致沪深港通平均每日成交金额按年上升37%。

主要财务指标

• 收入及其他收益：2024Q1为52.01亿港元，同比下跌6%，但较2023Q4上升7%。
• 投资收益：净额为5.35亿港元，较2023Q1减少1.69亿港元。
• EBITDA利润率：72%，同比下跌4个百分点，较2023Q4上升4个百分点。
• 股东应占溢利：29.70亿港元，同比下跌13%，较2023Q4上升14%。

风险提示

• 沪港股通交易增长可能不及预期。
• 资本市场的波动可能导致投资收益波动。
• 外部事件可能影响中国香港市场的交投活跃度。

投资观点

• 收入及其他收益：季度环比改善，但同比下跌，显示市场环境的挑战。
• 盈利能力：EBITDA利润率为72%，虽同比有所下降，但仍保持在较高水平。
• 沪深港通：业务增长强劲，尤其北向交易的大幅增长。
• 风险因素：需关注交易量波动、市场环境变化等潜在风险。

结论

• 评级维持“买入”，建议投资者关注港交所的业绩季度环比改善趋势以及沪深港通的持续增长潜力。
• 财务指标：长期来看，ROE和每股收益保持稳定增长，显示出公司的稳健财务状况。

此报告基于提供的文字内容进行总结，强调了港交所在面对市场挑战时的业务调整和策略优化，特别是沪深港通业务的强劲增长，以及对未来业绩的积极展望。报告同时提醒投资者关注可能影响公司表现的内外部风险。