引领制冷剂景气复苏，一季度归母净利增长103%

巨化股份在2024年第一季度实现了营收和净利润的显著增长。具体表现为，营业收入达到54.70亿元，同比增长19.52%，归母净利润为3.10亿元，同比增长103.35%。这一增长主要得益于制冷剂产品量价齐升和含氟精细化学品业务的以量补价策略。

在制冷剂业务方面，受益于飞源化工的并表，公司制冷剂产销量总体增长，产量为13.10万吨，销量为6.70万吨，分别同比增长10.97%和4.56%。同期，制冷剂均价为23724.97元/吨，较去年同期上涨17.98%。同时，公司含氟精细化学品业务在量上的增长弥补了价格的下降，实现了143.84%的高速增长。

尽管如此，公司部分业务仍面临挑战，如氟聚合物、食品包装材料、基础化工产品等价格下跌对公司业绩造成了一定拖累。不过，公司持续进行氟制冷剂、聚合物材料等高价值产品的研发和市场拓展，旨在提升长期成长潜力。

值得注意的是，制冷剂行业正处于景气上行通道，预计未来一段时间内将维持较高水平。巨化股份作为国内三代制冷剂市场份额最大的生产商，将充分受益于这一趋势。同时，公司还致力于氟化工高附加值产品的开发，以增强其长期竞争力。

展望未来，制冷剂下游需求依然广阔，尤其是空调、汽车行业的复苏以及家电“以旧换新”政策的推动，为制冷剂市场提供了有力支撑。同时，氟化工行业在半导体氟化液清洗剂和数据中心冷却液等领域展现出巨大的增长潜力。

风险方面，氟化工需求的波动、项目投产进度的不确定性以及产品价格的大幅下滑都是需要关注的风险点。

综上所述，巨化股份在2024年一季度实现了稳健增长，同时在面对行业挑战时采取了积极应对策略，维持了“买入”评级。然而，公司仍需密切关注市场动态，以应对潜在风险。