2024Q1业绩点评：营收小幅增长，净利润增速提升

珠江啤酒2024Q1业绩点评

报告概览

• 时间：2024年4月25日
• 报告类型：证券研究报告
• 股票名称：珠江啤酒（002461）
• 评级：维持“增持”

主要业绩亮点

• 营收与净利润：2024Q1实现营收11.08亿元（同比增长7.05%），归母净利润1.21亿元（同比增长39.37%），扣非归母净利润1.04亿元（同比增长45.79%）。
• 量价齐升：啤酒吨价同比增长6.24%，销量同比增长0.77%，其中高档啤酒销量增长15.05%。
• 利润率提升：毛利率提升至42.13%，净利率升至11.37%。

经营业绩分析

• 成本控制：销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率均有不同程度的变化，其中销售费用率增长1.26个百分点，管理费用率下降0.39个百分点，研发费用率下降0.34个百分点，财务费用率下降0.06个百分点。
• 高端化战略：公司持续推动高端化产品线的发展，特别是在2024Q1，高档啤酒产品销量显著增长。

财务预测与投资建议

• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为7.15亿、7.91亿、8.63亿，同比增长14.59%、10.74%、9.11%。
• 估值：当前市盈率为25倍，市净率为22.80倍，维持“增持”评级。

风险提示

• 市场变动风险
• 原材料供应及价格波动风险
• 行业竞争风险
• 食品安全风险

结论

珠江啤酒在2024Q1实现了稳健的营收增长和净利润提升，特别是得益于量价齐升和高端化产品的成功推广。预计随着原材料成本的降低和高端产品利润的释放，公司未来业绩将持续稳定增长。因此，维持对公司“增持”的评级。

此总结基于提供的文本内容进行了提炼和归纳，突出了业绩关键点、增长动力、财务指标、预测与建议以及潜在风险，旨在为投资者提供一份易于理解和操作的概览。