【异动分析】菜油增仓飙升的背后 2024-04-25 异动情况: 4月23日,菜油期货2409合约放量增仓飙涨,成交量和持仓量明显大幅增加。其中持仓量增加38719手,增仓幅度超11%;成交量达131.88万,是前几日成交量的 2.5倍以上。菜油2409合约盘中期价最高上涨至8485元/吨,来到一个月前的最高点附近。截止收盘期价报8387元/吨,涨幅4.24%。异动分析: 根据GFS天气预报,欧洲菜籽产区未来一周将面临霜冻灾害,局部地区平均气温将低于往年均值近10℃。欧洲菜籽主产区出现的“倒春寒”,使得菜籽近一半的面 积受灾。油世界初步预估报告显示,2024年欧盟27国的油菜籽产量预计为1830万吨,比3月份预测值调低了50万吨,将比去年产量降低170万吨。同时由于陈季库存已经大幅降低,意味着2024/25年度欧盟油菜籽供应进一步吃紧,也意味着2024/25年度欧盟油菜籽进口需求将会提高,以抵消年度初期供应大幅降低的影响。欧盟作为全球菜籽的主产区和主销区,同盟国总产量占全球菜籽产量的22%以上,总消费占比接近25%,在全球菜籽市场中占据着重要地位。欧洲菜籽大面积受灾,市场担忧该地区菜籽减产,影响全球市场的供给,叠加欧盟地区进口量的提升,使得全球菜籽供需格局再度转紧。 国内市场来看,五一节前油脂终端存在一定备货需求,下游现货成交较好,三大油脂周度库存继续下滑。中国粮油商务网监测数据显示,截止到2024年第16周末,国内三大食用油库存总量为186.31万吨,周度下降1.35万吨,环比下降0.72%,同比下降5.83%。另外,有消息称,近期菜油进口略有趋严,后续进口采购持谨慎态度,同样利好菜油市场。 数据来源:中国粮油商务网观点: 欧洲作为全球菜籽的主产区以及主销区,在遭遇低温雨雪天气引发供给担忧的刺激下,短期情绪作用以及资金推动,今日菜油涨势势如破竹。但具体受灾情况和减产量尚未定论,仍需等待后续验证。同时,菜油自身库存压力较大,且后续南美大豆将集中到港,棕榈步入增产周期,油脂供应压力增强。消费端随着备货结束,下游消费转淡,油脂基本面或存在偏空预期,限制菜油续涨空间,谨慎追涨。 研究员: 许方莉期货从业资格号F3073708 期货投资咨询从业证书号Z0017638 助理研究员:谢程珙期货从业资格号F03117498 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,瑞达期货股份有限公司力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 手机登录请点击此处下载期货云开户APP