花园生物机构调研纪要

花园生物机构调研报告 调研日期:2024-04-23 浙江花园生物医药股份有限公司成立于2000年12月,是一家国家级高新技术企业、国家高技术产业化示范项目、国家资源综合利用项目的企业。公司于2014年10月9日在深圳证券交易所创业板挂牌上市,股票代码为300401。公司专注于维生素D3产业链的发展,目前拥有羊毛脂胆固醇、维生素D3、25-羟基维生素D3、精制羊毛脂四大类产品。未来,公司还将开发全活性维生素D3系列产品,成为医药大健康领域具有影响的高科技企业。公司拥有三大核心技术,分别是NF胆固醇生产工艺、维生素D3生产工艺、25-羟基维生素D3生产工艺,曾荣获国家技术发明二等奖、国家科技进步二等奖、浙江省科技进步一等奖。2018年,由于下沙生产基地搬迁,公司决定在金华经济技术开发区建设金西科技园,将生产基地集中至该园区。公司融合20多年的技术和装备积累,采用先进的自控技术,将金西科技园建设成为高度数字化、智能化的现代化工厂。2021年初,公司制定了“一纵一横”发展新目标,即继续打造完整的维生素D3上下游产业链,并利用全球维生素市场的行业优势及营销通道,开展兼并整合,提高公司的经营规模和经营业绩。 2024-04-24 2024-04-23 副董事长、总经理马焕政,董事、花园药业总经理方福生,常务副总刘建刚 ,董事、副总、董秘喻铨衡 现场参观花园营养 中海基金 基金管理公司 - 格行资产 其它 - 泰德圣私募 基金管理公司 - 兆天投资 投资公司 - 睿郡资产 资产管理公司 - 易尚私募 - - 西部利得 其它 - 财通化工 - - 创金合信 基金管理公司 - 招商证券 证券公司 - 国盛证券 证券公司 - 国泰基金 基金管理公司 - 信达证券 证券公司 - 华西医药 - - 中信建投 证券公司 - 中泰证券 证券公司 - 光大证券 证券公司 - 西部证券 证券公司 - 国寿安保基金 基金管理公司 - 兴全基金 基金管理公司 - 光证资管 资产管理公司 - 光大保德信 基金管理公司 - 相聚资本 其它 - 亦宸基金 - - 贲舜私募 - - 一、参观介绍二、沟通交流 接待人员陪同投资者参观了花园营养现场及展馆,并就相关事宜进行了沟通交流。现将主要内容整理如下:1、公司基本情况介绍 维生素板块: 公司坚定不移推动“一纵一横”发展战略,坚定不移推动“化学合成、生物合成”双布局。纵向完成“原料药+制剂”项目的研发及产业链建设,横向拓展多品种维生素项目建设,拓展氨基酸与维生素的协同效应。 目前,公司基本完成了维生素D3全产业链(一纵)的布局,建成了羊毛脂胆固醇、维生素D3、25-羟基维生素D3、精制羊毛脂四大类产 品的全球最大生产基地。通过收购花园药业,可以凭借其完备的医药行业资质、经验丰富的经营管理团队和成熟的销售网络的优势,助力公司在现有维生素D3产业链基础上高效、快速地向下游医药领域纵向延伸,实现公司“原料药+制剂”产业布局,最终进入医药大健康领域 。同时,利用公司在维生素D3市场积累的行业优势及营销通道,开展维生素产品的横向扩张(一横)。公司维生素新产品VA、VE、VB6、生物素等项目的建设及项目所需资质、许可正有序推进,目前已取得VA、VAD3、VH、VB6、VB1、VB5等产品饲料添加剂生产许可证。 医药制造板块: 花园药业专注于心血管、神经系统等慢性疾病领域高技术壁垒的复方制剂产品的研发、生产和销售。 在“以仿制推动发展,让创新驱动未来”的战略思想指引下,花园药业持续推动新产品迭代,以保障市场供应,进一步丰富公司的产品线。2、维生素产品横向扩张战略 公司已与全球知名的维生素客户建立了稳定的战略合作关系,公司正在建设的维生素新产品VA、VE、VB6、生物素等的下游主要客户与公司现有客户高度契合,公司横向扩张维生素新产品具有良好的渠道协同优势。 公司基于发展战略,综合考量资金、技术、人力资源等,制定维生素各产品的产业模式。维生素A粉和维生素E粉采用机械化学方式将维生素A油剂和维生素E油剂制备成相应粉剂,具有工艺路线简单、原料转化率高等特点;VB6采用产业链布局,公司拟调整可转债募集资金投入“年产10000吨L-丙氨酸(发酵法)及生物制造中试基地项目”。L-丙氨酸是生产VB6的主要原料,向上游延伸公司VB6产业链,形成成 本优势,为公司打造VB6产业链奠定坚实基础。同时,L-丙氨酸广泛应用于饲料添加剂、医药、营养保健食品及日化等领域,具有较大的市场空间。 3、维生素板块未来展望 饲料级VD3是公司的传统产品,下游消费结构相对稳定,但受供需关系、宏观环境等因素影响,市场价格呈现周期性波动。随着行业整合、产能出清及宏观经济复苏,预计饲料级VD3价格将在一个合理区间运行。 公司将积极推进可转债募投项目建设,其中利用现有产线技改的维生素A和AD3产品已小批量进入市场,后续将按规划逐步扩大产量;年产5000吨维生素B6项目和年产200吨生物素项目争取2024年底前陆续建成投产。 4、花园药业未来展望 花园药业持续把握住国家集采和地方接续的市场准入机会,继续纵深拓展。奥美拉唑碳酸氢钠胶囊中选第九批国家组织药品集采,成为7个省份的主供企业以及8个省份的备供企业,集采自2024年3月份开始执行;多巴丝肼片已陆续在全国15个省药械采购平台挂网,目前 产品正在生产中。 未来,花园药业将稳步推进新产品研发,扩大企业新药集群,增加新的利润增长点。5、公司2024年第一季度非经常性损益情况 公司2024年第一季度非经常性损益对净利润的影响约为3,000万元,主要系子公司下沙生物收到了第三笔搬迁补偿款2,907.448万元,至此下沙生物搬迁补偿款已全部收到。 6、公司董事会提议向下修正“花园转债”转股价格原因 公司综合考虑资本市场动态、宏观环境、股东及债券持有人权益等多重因素,董事会提议向下修正“花园转债”转股价格,但该事项尚需股 东会审议,存在不确定性。