花园生物机构调研纪要

花园生物机构调研报告 调研日期:2023-12-11 浙江花园生物医药股份有限公司成立于2000年12月,是一家国家级高新技术企业、国家高技术产业化示范项目、国家资源综合利用项目的企业。公司于2014年10月9日在深圳证券交易所创业板挂牌上市,股票代码为300401。公司专注于维生素D3产业链的发展,目前拥有羊毛脂胆固醇、维生素D3、25-羟基维生素D3、精制羊毛脂四大类产品。未来,公司还将开发全活性维生素D3系列产品,成为医药大健康领域具有影响的高科技企业。公司拥有三大核心技术,分别是NF胆固醇生产工艺、维生素D3生产工艺、25-羟基维生素D3生产工艺,曾荣获国家技术发明二等奖、国家科技进步二等奖、浙江省科技进步一等奖。2018年,由于下沙生产基地搬迁,公司决定在金华经济技术开发区建设金西科技园,将生产基地集中至该园区。公司融合20多年的技术和装备积累,采用先进的自控技术,将金西科技园建设成为高度数字化、智能化的现代化工厂。2021年初,公司制定了“一纵一横”发展新目标,即继续打造完整的维生素D3上下游产业链,并利用全球维生素市场的行业优势及营销通道,开展兼并整合,提高公司的经营规模和经营业绩。 2023-12-13 董秘喻铨衡 2023-12-11 现场参观花园营养 上海一犁私募基金管理有限公司 基金管理公司 褚嘉斌 上海胜帮私募基金管理有限公司 基金管理公司 刘亚乔 上海证研投资管理有限公司 投资公司 崔景新 浙江品润投资管理有限公司 投资公司 倪誉玮 中财九思投资公司 投资公司 曹方伊铭 光大证券研究所 其它 张瀚予,叶思奥 财通证券研究所 其它 华挺 一、参观介绍二、沟通交流 接待人员陪同投资者参观了花园营养现场及展室,并就相关事宜进行了沟通交流。现将主要内容整理如下:1、饲料级VD3未来价格趋势 饲料级VD3是公司的传统产品,随着公司新产品不断投放市场,公司的产品结构将持续优化,其占公司营收比例下降。饲料级VD3受供需关系、宏观环境等因素影响,市场价格呈现一定的周期性。近年来,受宏观经济、下游养殖企业效益欠佳等因素影响,饲料级VD3市场成交低 迷,叠加产能过剩,饲料级VD3价格震荡下滑,目前已跌至历史低谷,部分企业已经亏损,甚至减产或停产。随着行业整合、产能出清及宏观经济复苏,预计饲料级VD3价格将在一个合理区间运行。 2、维生素产品横向扩张 公司制定了“一纵一横”发展新战略,纵向持续打造完整的VD3上下游产业链,向医药领域纵向延伸;横向利用公司在全球维生素市场的行业优势及良好的营销通道,开展多品种维生素产品的横向扩张。公司已与全球知名的维生素客户建立了稳定的战略合作关系,公司正在建设的维生素新产品VA、VE、VB6、生物素等的下游主要客户与公司现有客户高度契合,公司横向扩张维生素新产品具有良好的渠道协同优势 。 3、2023年公司毛利率下降原因 目前公司主要有两大业务板块:维生素板块及医药制造板块。2023年主要由于VD3销售价格下降及药品集采接续价格下降,叠加固定资产折旧、股份支付等费用增加,导致公司2023年综合毛利率有所下降。 4、药品集采及储备情况 花园药业始终坚持“生产一代、研发一代、储备一代”的战略,持续保持每年有新产品上市,进一步扩大新药集群,增加新的利润增长点。今年花园药业新产品奥美拉唑碳酸氢钠胶囊已中选第九批国家药品集采,后期还将有新产品获得审批,公司将根据进展情况及时履行信息披 露义务。5、2024年对公司营收影响较大的因素 2024年对公司营收影响较大的主要因素有:饲料级VD3的价格波动;25-羟基VD3产能释放节奏;新建维生素产品投产进度;花园药业新产品上市等。