油脂：受天气炒作支撑 油脂小幅收涨

冯子悦fengzy@jsfco.com期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581 一、宏观及行业要闻 1、咨询公司Safras表示，巴西2024年大豆出口量预计为9600万吨，较2023年的10186万吨下降6%，高于3月份预测的9400万吨。2024年巴西大豆总供应量预计减少4%至1.5654亿吨。大豆期末库存下降30%至323.7万吨。 2、气象机构Maxar预测，未来一周美国中部地区天气多雨，预计将会放慢春播进度，不过温暖的天气将会提高土壤温度。 3、根据最新天气预报，未来几周欧洲大部分地区将恢复温暖天气，西班牙和法国气温较低，最新的卫星图像分析表明，除英国外，整个欧洲的农作物状况目前都处于高于平均水平的状态。 4、Mysteel：据统计，2024年4月国内油厂大豆压榨量预估为745.59万吨，环比增加26.11万吨，同比增加38.82万吨。据对国内各港口到船预估初步统计，预计2024年5月进口大豆到港1110万吨，6月1050万吨。 二、基本面数据图表 三、观点及策略 国际方面，巴西港口的大豆基差报价已经升至本年度迄今的最高点，因为中国需求强劲，而供应较去年有所降低。美国气象部门预测未来一周中西部地区将出现潮湿天气并放缓种植进度，同时市场继续消化欧洲油菜籽种植区寒冷天气引发的紧张情绪，空头回补带动CBOT大豆继续小幅上涨，ICE油菜籽期货反弹至两周高点。4月下旬开始印尼和马来西亚的降雨增加，产量修复前景较为乐观，同时由于替代品竞争和原油价格走弱，棕榈油的需求预计将放缓。能源方面，中东冲突引发的供应风险不断弱化，美联储的鹰派言论令原油及大宗商品价格承压，这减弱了生物能源对植物油的需求预期。上周国内三大油脂库存继续小幅下降，随着后期油厂开机率逐步回升，以及棕榈油买船的增加，油脂预计将进入累库阶段，终端购销依旧清淡，油脂基本面预期偏空。总体来看，随着北半球种植季到来，市场对天气敏感度提升，市场波动增大，在欧洲菜籽实际减产程度证实前，建议以观望为主。