本报告主要关注跨境电商行业的发展趋势和投资机会。随着全球贸易总额的增加和电商渗透率的提升,跨境电商行业具有长期发展空间。中国跨境电商出口产业链逐渐向微笑曲线两端延伸,高附加值比重提升,跨境出口电商利润空间打开。亚马逊降佣政策丰富商品种类和降低价格,短期内对跨境电商发展有利好作用。建议关注具有优异商业模式和创新能力的国内跨境电商四小龙,以及工贸一体出口龙头和受益于亚马逊平台品类持续扩张、AI选品优势以及欧美站佣金和物流优化的跨境电商泛品龙头。同时,建议关注受益于跨境电商扩张,基础设施类需求提升的美国物流基础设施+海外仓标的乐歌股份。然而,也需要注意海外经济复苏不及预期、海外出台跨境电商不利政策、获客成本上升、运输环节风险、汇率大幅波动等风险。