24Q1业绩显著回暖，股权激励彰显增长信心

《兆易创新(603986)公司研究》报告由太平洋证券股份有限公司发布，时间为2024年4月22日。以下是报告的主要内容摘要：

业绩回暖与增长信心

• 23年年报：营业总收入为57.61亿元，同比下降29.14%，归母净利润为1.61亿元，同比下降92.15%。
• 24年一季报：收入16.27亿元，同比增长21.32%；归母净利润2.05亿元，同比增长36.45%。

存储产品线亮点

• NOR Flash：销量逆势增长，全年出货量达25.33亿颗，同比增长16.15%。
• DRAM：已实现量产，DDR3L、DDR4产品出货量增加，拓展至网通、TV等领域。

成本与盈利能力

• 成本：24Q1毛利率38.16%，较上季度提升3.62pct。
• 盈利能力：24Q1净利率12.58%，同比提升1.39pct，环比提升32.53pct。

股权激励计划

• 公司发布股权激励计划，激励对象覆盖董事、高管、管理人员及核心员工，旨在增强团队增长信心。

盈利预测与投资建议

• 营收预测：2024-2026年营收分别增长65.10%、23.10%、19.86%。
• 净利润预测：同期净利润增长128.25%、42.02%、22.18%。
• 评级：“买入”，PE分别为22X、15X、12X。
• 风险提示：下游需求不足、行业竞争加剧。

财务指标与预测

• 营业收入：从2022年的4530.93亿元增长至2026年的11037.39亿元。
• 净利润：从2022年的537.25亿元增长至2026年的2127.71亿元。
• 每股收益：从2022年的1.12元增长至2026年的4.42元。

资产负债表与利润表预测

• 资产与负债结构预测，显示公司资产规模稳步增长，资产负债率控制在合理范围内。

投资评级与说明

• 行业与公司评级的定义与解释，明确报告对行业与公司的投资策略建议。

免责声明

• 报告的免责声明，强调内容基于公开信息，不保证准确性，不承担直接或间接损失责任。

此报告综合分析了兆易创新的业绩回暖、存储产品线的积极进展、盈利能力的改善以及未来的盈利预测和投资建议，同时提醒投资者注意潜在的风险。