航运周报20240423：多头行情接近尾声，盘面进入盘整态势

航运周报20240423 多头行情接近尾声，盘面进入盘整态势 东证衍生品研究院 黑色与航运部兰淅从业资格号：F03086543投资咨询号：Z0016590 周度点评 集装箱运价 截至4月17日，SCFI综合指数收于1769.54点，环比上涨0.7%。其中，SCFI（欧线）收于1971美元/TEU，环比上周持平。本周最新SCFIS（欧线）收于2134.85点，环比上周下跌0.6%。结合指数走势可以确定，4月两轮提涨基本失败，而5月提涨落地的概率也在进一步降低。 本周受以伊局势影响，以及5月提涨函的发布，盘面走势强劲。现货来看，5月提涨一部分原因是为了保证4月下旬的装载率。目前4月下旬装载率尚可，但也并未非常超预期。5月供需环比改善，运力环比有所收紧，但存在法定节假日影响，以及5月空班比率相比往年不算太高，运力收紧力度有限。5月供需偏紧的逻辑还有待验证，加上往年5月涨价幅度一般不大，而当前运价水平处于相对高位，供需矛盾不强的情况下，落地难度较大。目前06已经大幅升水04，继续向上的压力有所增加，待市场情绪退温可适当关注逢高沽空的策略，不建议追高。消息面来看，伊朗并不愿意冲突扩大化，但目前中东形势仍然动荡，并不能排除局势超预期发展的可能。而巴以矛盾并非短期能够解决，绕行影响持续到三季度的概率仍在回升。8月旺季通常运价高于6月，而当前6-8的贴水结构存在向升水转化的驱动，但单边做多消息面反转的风险较大，建议可以继续做空6-8价差的策略。 此外，巴拿马运河管理局预计从5月中旬开始将分两阶段进一步放开通行限制，但主要为旧船闸的放开措施为主，新船闸到6月开始通行名额才将增加一例至8艘/天，但趋势来看巴拿马运河通行情况正在超预期好转，加上近期多条美东航线复航，对美线运价形成一定利空。 周内行业要闻回顾 1.2024年第一季度，鹿特丹港总吞吐量下降了1.4%，降到1.101亿吨。下降的主要原因是煤炭、原油和石油产品的吞吐量减少。铁矿石、废钢和液化天然气的吞吐量增加。集装箱吞吐量也增长了3.3%。一季度，集装箱吞吐量三年来首次略有增长。以吨为单位的吞吐量增长了3.3%（从3150万吨增长到3250万吨），以TEU为单位，吞吐量增长了2.0%，达到330万TEU。一季度，安特卫普-布鲁日港的总货物吞吐量为7040万吨，与去年同期相比增长了2.4%。在持续复杂的地缘政治和宏观经济背景下，集装箱吞吐量恢复增长推动了这一表现，突显了港口的韧性。 2.美国西海岸港口波特兰港（PortofPortland）宣布将于今年10月1日关闭集装箱装卸业务。波特兰港拥有俄勒冈州唯一一个可以进出口国际集装箱货物的码头，但其集装箱业务过去两年里每年亏损1300万美元，预计明年也大致如此，业务难以为继。波特兰港口执行官基思 -利维特（KeithLeavitt）表示，在与潜在第三方运营商的谈判破裂后，他们决定暂停运营。 3.4月17日，地中海航运（MSC）在官网发布“MSCAries”轮扣押事件公告。公告称，4月13日上午发生的“MSCAries”轮在霍尔木兹海峡被扣押事件，引发了业界的关注和担忧。MSC称，由于面临的情况“极其敏感和不稳定”，目前只能提供以下相关信息：“MSCAries”轮归GortalShipping公司所有，由MSC租用；当前船上25名船员安全，MSC正在与伊朗当局进行沟通，以确保船员尽早获释；MSC还在与伊朗当局讨论，确保货物尽早卸货；MSC的HimalayaExpress航线，将继续提供运输服务。 4.巴拿马运河管理局本周宣布增加预订通航船次和最大允许吃水深度。与一个月前宣布的27艘限制相比，ACP将从5月16日开始逐渐允许每天通过最多32艘船。这是相对于最低每天18艘船可以说显著地提高。通过最大船闸的船舶的最大吃水深度限制也将于6月中旬从13.41米提高到13.71米。 航运市场重点高频价格监测 单位 最新价 上一期 周度环比 月度环比 年度同比 集装箱海运 SCFI综合指数 2009年10月16日=1000 1770 1757 0.7% 2.1% 70.6% SCFI：上海-欧洲 美元/TEU 1971 1971 0.0% 1.4% 123.2% SCFI：上海美西 美元/FEU 3175 3205 -0.9% -12.3% 94.4% SCFI：上海-美东 美元/FEU 4071 4179 -2.6% -15.9% 62.2% SCFIS：欧洲航线 2020年6月1日=1000 2135 2148 -0.6% -0.9% 126.5% SCFIS：美西航线 2020年6月1日=1000 1797 1803 -0.3% -11.5% 87.0% FBX综合指数 美元/FEU 2381 2332 2.1% -5.8% 48.8% FBX：中国-欧洲 美元/FEU 3304 3545 -6.8% 3.6% 134.3% FBX：中国-美西 美元/FEU 3288 3231 1.8% -21.9% 68.8% FBX：中国-美东 美元/FEU 4275 4416 -3.2% -18.7% 71.1% Clarksons租船指数 点 102.0 100.9 1.0% 6.1% -108.3% 干散货运输 BDI指数 点 1919 1729 11.0% -20.7% 39.9% BCI指数 点 2839 2552 11.2% -30.6% 72.8% BPI指数 点 1916 1713 11.9% -16.6% 15.6% BSI指数 点 1394 1272 9.6% 4.2% 21.1% BHSI指数 点 741 722 2.6% -5.4% 16.0% C3：图巴朗-青岛 美元/吨 27.0 25.9 4.5% -12.8% 27.7% C5：西澳-青岛 美元/吨 11.9 10.8 10.4% -7.3% 54.1% 燃油价格 低硫燃料油 美元/吨 628 627 0.1% 0.9% 11.9% 高硫燃料油 美元/吨 503 495 1.6% 5.8% 9.5% 船用柴油 美元/吨 760 813 -6.5% -4.0% 6.7% 高低硫燃油价差 美元/吨 125 135 -8.0% -15.0% 22.7% 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 航运市场重点数据监测——集装箱海运 集装箱现货价格趋势 上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）上海出口集装箱运价指数（SCFI） 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 21/12 19/04 19/07 19/10 20/01 20/04 20/07 20/10 21/01 21/04 21/07 21/10 22/01 22/04 22/07 22/10 23/01 23/04 23/07 23/10 24/01 0 XSI-C集装箱运价走势集装箱租船指数 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 23/09 23/11 24/01 24/03 19/05 19/08 19/11 20/02 20/05 20/08 20/11 21/02 21/05 21/08 21/11 22/02 22/05 22/08 22/11 23/02 23/05 23/08 23/11 24/02 美元/FEU远东-欧洲远东-美西 12000 2020年6月1日=1000 10000 SCFIS:欧洲航线(基本港)SCFIS:美西航线(基本港) 8000 6000 4000 2000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 上海-欧洲（美元/TEU）上海-地中海（美元/TEU） 上海-美西（美元/FEU）上海-美东（美元/FEU） 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 点 集装箱租船指数 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 22/12 23/02 23/04 23/06 23/08 23/10 23/12 24/02 24/04 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2020年6月1日=1000 SCFIS:欧洲航线(基本港)点 基差（现货-期货，右轴） 主力合约结算价点 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 3000 点 2500 欧线集运2404 欧线集运2410 欧线集运2406欧线集运2408 欧线集运2412 2000 1500 1000 500 0 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 手 持仓量 成交量 集运欧线期货走势 集运欧线期货盘面价格与基差走势EC期货分合约价格走势 23/09 23/10 23/10 23/11 23/11 23/11 23/12 23/12 24/01 24/01 24/02 24/02 24/03 24/03 24/04 24/04 23/11 23/11 23/11 23/11 23/12 23/12 23/12 23/12 24/01 24/01 24/01 24/01 24/02 24/02 24/02 24/02 24/02 24/03 24/03 24/03 24/03 24/04 24/04 24/04 EC期货跨月价差走势EC主力持仓和成交变化 5002404-24062406-2408 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 23/09 23/09 23/09 23/10 23/10 23/11 23/11 23/12 23/12 24/01 24/01 24/02 24/02 24/03 24/03 24/03 24/04 23/11 23/11 23/11 23/11 23/12 23/12 23/12 23/12 23/12 24/01 24/01 24/01 24/01 24/01 24/01 24/02 24/02 24/02 24/02 24/03 24/03 24/03 24/03 24/03 24/04 24/04 24/04 24/04 -500 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 集装箱海运基本面——关键枢纽监测 苏伊士运河集装箱船通行情况 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 23/03 23/04 23/05 23/06 23/06 23/07 23/08 23/08 23/09 23/10 23/10 23/11 23/12 23/12 24/01 24/02 24/03 24/03 24/04 160 140 120 100 80 60 40 20 0 50 45 40 35 30 25 20 23/03 苏伊士运河集装箱通行（艘） 23/04 23/05 23/06 巴拿马运河新船闸通行情况 巴拿马运河新船闸集装箱通行（艘） 巴拿马运河新船闸集装箱通行（右，千TEU） 23/06 23/07 23/08 23/08 23/09 23/10 苏伊士运河集装箱通行（右，千TEU）1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 23/10 23/11 23/12 23/12 24/01 24/02 24/03 24/03 500 450 400 350 300 250 200 150