业绩符合预期，芯片电感成第二增长点

公司业绩与业务亮点概览

业绩增长

• 整体业绩：2023年度，公司实现营业收入11.59亿元，同比增长8.71%；归属于上市公司股东的净利润为2.56亿元，同比增长32.48%。
• 芯片电感业务：磁性电感元件收入达到1.03亿元，同比增长406.47%，占总收入的8.87%，相比2022年提升6.9个百分点，成为业绩增长的主要动力。

季度表现

• 第四季度：公司实现营业收入3.04亿元，同比下降5.49%，但环比增长11.70%；归属于上市公司股东的净利润为0.67亿元，同比增长8.62%，环比增长22.06%。

金属软磁粉芯

• 产销量：2023年金属软磁粉芯产销量分别为32325.52吨和30717.90吨，分别同比增长5.35%和1.02%；库存量同比增长55.41%，主要因业务量增长和库存商品备货量增加。

产品结构调整

• 芯片电感产品：取得全球知名半导体厂商高度认可，自第三季度起大规模交付，产销量高速增长，预计2024年对收入和利润贡献度持续提升。

生产能力优化

• 河源生产基地：自动化和管理能力提升，产能释放，制造和管理成本降低，为客户提供更敏捷和高品质的交付服务。
• 惠东粉体工厂：计划建设6000吨/年的粉体工厂，预计2024下半年释放部分产能，2025年全部建成，以解决粉末产能不足问题，推动公司增长。

市场需求

• 人工智能驱动：受益于人工智能等高科技产业的蓬勃发展，芯片电感元件需求显著增加，尤其在GPU、FPGA、AI服务器等领域。

投资建议

• 预测与评级：预计2024-2026年营业收入分别为18.18、23.75、29.08亿元，净利润分别为3.83、5.10、6.65亿元，对应EPS分别为1.92、2.57、3.35元，对应PE分别为28.01、21.01、16.11倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济风险、下游需求不确定性、项目建设风险等可能影响公司业绩。