行业信息跟踪（2024.4.15-2024.4.21）：能源与资源品价格上行，光伏出口边际改善

行业信息跟踪（2024.4.15-2024.4.21） 能源与资源品价格上行，光伏出口边际改善 2024年04月23日 上周能源与资源品价格大多上行 ①煤炭方面：供给偏紧叠加需求边际改善，上周动力煤、焦煤价格皆上行。截至4月19日，京唐港Q5500动力末煤831元/吨，环周+2.5%；京唐港主焦煤2140元/吨，环周+13.2%，涨幅较大。②有色金属方面：能源转型叠加地缘冲突等多因素共振，上周工业金属、贵金属价格大多上行。截至4月19日，LME铜、LME铝、COMEX黄金价格环周分别+3.6%、+5.3%、+1.5%。 分析师牟一凌 上周数据相对较优： 执业证书：S0100521120002邮箱：mouyiling@mszq.com 快递：3月业务量同比增速较优，价格竞争持续。行业层面，3月规模以上快递 分析师沈心怡 业务量138.49亿件，同比+20.1%，1-3月累计业务量371.10亿件，同比+25.2%，好于市场预期。企业层面，3月顺丰、圆通、韵达、申通业务量增速同 执业证书：S0100524020002邮箱：shenxinyi@mszq.com 比+0.0%、+22.4%、+32.6%、+31.5%，环比+32.8%、+75.3%、+80.3%、+67.0%，单票收入同比+3.3%、-4.1%、-17.8%、-12.9%。 相关研究1.策略专题研究：中证高股息策略：拥抱资源 焦煤：价格上涨，需求边际恢复。价格方面，截至4月19日京唐港主焦煤2140 与红利-2024/04/22 元/吨，环周+13.2%。供给方面，延续偏紧。需求方面，成材价格上涨、加速去 2.A股策略周报20240421：继续前行-2024 库，钢厂盈利修复，铁水产量稳步提升，带动采购需求恢复，焦煤价格大幅上涨。 /04/21 光伏：内需平稳，出口额边际改善。内需方面，3月太阳能新增发电装机容量约9.02GW，同比-32.1%，1-3月累计同比+35.9%。出口方面，3月逆变器、组件 3.策略专题研究：实物崛起——近期观点更新-2024/04/174.行业信息跟踪（2024.4.8-2024.4.14）：4月 出口额同比分别-46.2%、-36.6%；环比分别+34.1%、+15.0%。 以来高频数据下的经济表现-2024/04/16 低空经济：政策密集出台，推动产业积极发展。近期政策主要包括：3月28日，工信部等四部门联合发文，提出到2030年通用航空装备全面融入人民生产生活各领域，成为低空经济增长的强大推动力，形成万亿级市场规模。4月17日， 5.策略专题研究：资金跟踪系列之一百一十六：市场交易扰动显现，资源股尚未过热-2024/04/15 国家发改委表示积极稳妥推动低空经济发展意义重大、前景光明。4月18日，工信部表示将进一步加强部门协同、央地联动，加快打造低空经济增长新引擎。 上周数据相对平稳或走弱： 生猪：价格小幅回落，能繁母猪存栏持续去化。价格方面，截至4月20日，生猪均价15.06元/公斤，较4月13日-0.9%。能繁母猪存栏方面，截至24年3月，农业农村部公布全国能繁母猪存栏量3992万头，连续9个月回调，回调幅度7.1%，但依旧略高于目标保有量的3900万头。培育钻石：3月印度培育钻石进出口数据分化。3月印度培育钻石毛坯进口额约0.87亿美元，环比-31.5%，同比-12.4%，较2月的+100.3%显著回落；印度培育钻石裸钻出口1.24亿美元，环比-10.8%，同比+11.0%，高于2月的+2.9%。水泥：价格小幅回落，需求依旧偏弱。价格方面，4月19日当周，水泥价格环周-0.4%。需求方面，4月中下旬，国内水泥市场需求表现依旧疲软，全国重点地区水泥企业平均出货率环比基本持平。 风险提示：稳增长政策落地不及预期；数据基于公开数据整理，可能存在信 息滞后或更新不及时、不全面的风险。 目录 1上游能源与资源品价格大多上行3 2上周总结5 2.1上周数据相对较优5 2.2上周数据相对平稳或走弱5 3板块涨跌幅6 3.1上周板块表现6 3.2八大板块涉及的23个中信一级行业6 4板块信息跟踪8 4.1能源与资源板块8 4.2碳中和板块10 4.3数字经济板块12 4.4传统消费板块13 4.5粮食安全板块15 4.6稳增长板块16 4.7疫后复苏板块18 4.8新消费板块19 5风险提示21 插图目录22 1上游能源与资源品价格大多上行 煤炭方面：供给偏紧叠加需求边际改善，上周动力煤、焦煤价格皆上行。①动力煤：截至4月19日，京唐港Q5500动力末煤831元/吨，环周+2.5%。供给 端产地供应稳中偏紧，需求端虽然4月适逢电煤淡季，非电用煤边际缓慢改善， 供需格局的边际优化对价格存在支撑。②焦煤：截至4月19日京唐港主焦煤2140元/吨，环周+13.2%，涨幅较大。供给端，上周焦煤供给延续偏紧状态。需求端，上周螺纹钢、热轧价格回暖，环周分别+1.4%、+1.3%，带动钢厂盈利率提升，铁水产量稳步增加。上周铁水日均产量226.22万吨，环周+1.47万吨，焦煤采购需求逐步恢复，强化短期供给紧缺格局，周内价格显著上涨。③展望：根据民生能源开采团队判断，动力煤短期价格不具备大涨基础，5月下旬后电力需求逐步释放煤价或进入快速上行通道。焦煤短期有望延续偏强运行，后续关注终端消费持续性及焦企盈利恢复情况。 有色金属方面：能源转型叠加地缘冲突等多因素共振，上周工业金属、贵金属价格上行。①工业金属：截至4月19日，LME铜、LME铝价格环周分别+3.6%、 +5.3%。供给端扰动仍是周内价格上行的重要解释。具体来看，铜方面，周内供应扰动频发：一方面，目前非洲南部出现几十年以来最严重干旱，引发部分非洲国家水电危机。短期内干旱或对钴金属产量影响较大，但若长期无改善，也将对铜金属产量产生较大影响。另一方面，环保问题导致淡水河谷旗下Sossego铜矿再次陷入停产风波。铝方面，国内云南第一批电解铝复产完成，总复产规模47万吨，运 行产能达到4235万吨，整体平稳。然而根据云南省减灾委办公室、省应急管理厅发布的《4月份全省自然灾害风险形势分析报告》，4月份云南全省大部降水持续偏少、气温升高，旱情或将进一步发展，这可能对电解铝后续的复产进度造成影响。除此以外，海外方面，美英禁止从俄罗斯进口铝、铜和镍的行为或将加强全球铝供需偏紧的格局。②贵金属：截至4月19日，COMEX黄金价格2394.40美元/盎司，环周+1.5%。中东局势反复带动避险情绪升温。4月19日，以色列导弹反击伊朗，据华尔街日报报道，美国正考虑向以色列提供超10亿美元的新武器。地缘冲突加剧下，周内黄金价格继续上涨。③展望：根据民生金属团队判断，工业金属方面，欧美经济向好，国内内外需共振向上，铜铝价格强势上行。贵金属方面，中长期来看全球各国央行资产配置中黄金的地位不断上升，央行购金持续增加，继续坚定看好未来金价上涨。 图1：上周信息概览 资料来源：wind，民生证券研究院 2上周总结 2.1上周数据相对较优 快递：3月业务量同比增速较优，价格竞争持续。行业层面，3月规模以上快递业务量138.49亿件，同比+20.1%，1-3月累计业务量371.10亿件，同比+25.2%，好于市场预期。企业层面，3月顺丰、圆通、韵达、申通业务量增速同比+0.0%、 +22.4%、+32.6%、+31.5%，环比+32.8%、+75.3%、+80.3%、+67.0%，单票收入同比+3.3%、-4.1%、-17.8%、-12.9%。 焦煤：价格上涨，需求边际恢复。价格方面，截至4月19日京唐港主焦煤2140元/吨，环周+13.2%。供给方面，延续偏紧。需求方面，成材价格上涨、加速去库，钢厂盈利修复，铁水产量稳步提升，带动采购需求恢复，焦煤价格大幅上涨。 光伏：内需平稳，出口额边际改善。内需方面，3月太阳能新增发电装机容量约9.02GW，同比-32.1%，1-3月累计同比+35.9%。出口方面，3月逆变器、组件出口额同比分别-46.2%、-36.6%；环比分别+34.1%、+15.0%。 低空经济：政策密集出台，推动产业积极发展。近期政策主要包括：3月28日，工信部等四部门联合发文，提出到2030年通用航空装备全面融入人民生产生活各领域，成为低空经济增长的强大推动力，形成万亿级市场规模。4月17日，国家发改委表示积极稳妥推动低空经济发展意义重大、前景光明。4月18日，工信部表示将进一步加强部门协同、央地联动，加快打造低空经济增长新引擎。 2.2上周数据相对平稳或走弱 生猪：价格小幅回落，能繁母猪存栏持续去化。价格方面，截至4月20日，生猪 均价15.06元/公斤，较4月13日-0.9%。能繁母猪存栏方面，截至24年3月， 农业农村部公布全国能繁母猪存栏量3992万头，连续9个月回调，回调幅度7.1%， 但依旧略高于目标保有量的3900万头。 培育钻石：3月印度培育钻石进出口数据分化。3月印度培育钻石毛坯进口额约 0.87亿美元，环比-31.5%，同比-12.4%，较2月的+100.3%显著回落；印度培育钻石裸钻出口1.24亿美元，环比-10.8%，同比+11.0%，高于2月的+2.9%。 水泥：价格小幅回落，需求依旧偏弱。价格方面，4月19日当周，水泥价格环周 -0.4%。需求方面，4月中下旬，国内水泥市场需求表现依旧疲软，全国重点地区水泥企业平均出货率环比基本持平。 3板块涨跌幅 3.1上周板块表现 粮食安全板块领涨，新消费板块表现落后。（2024.4.15-2024.4.19）八大板块中，涨幅排序依次为稳增长>传统消费>能源与资源>新消费>疫后复苏>粮食安全>碳中和>数字经济。月内维度看，能源与资源板块涨幅第一，4月以来跑赢A股市场8.0个百分点。年内维度看，能源与资源板块涨幅居首，年初以来跑赢A股市场整体21.9个百分点。（A股市场：计算加总全部A股的（个股涨跌幅*自由流通市值占比） 图2：上周八大板块表现 资料来源：wind，民生证券研究院 3.2八大板块涉及的23个中信一级行业 为更清晰地了解行业涨跌幅的变化，我们列示了八大板块所包含的23个中信一级行业的周度、月度、年度涨跌幅排名。（2024.4.15-2024.4.19）家电、银行、建筑、非银行金融、煤炭表现居前，分别为+5.5%、+4.5%、+3.4%、+3.3%和 +3.2%。计算机、轻工制造、传媒、商贸零售、消费者服务涨幅靠后，分别为-3.7%、 -4.4%、-4.8%、-5.8%和-7.0%。 图3：八大板块涉及的23个行业涨跌表现（2024.4.15-2024.4.19） 资料来源：wind，民生证券研究院 4板块信息跟踪 4.1能源与资源板块 4.1.1行业观点更新 图4：煤炭景气度边际改善，有色金属景气度维持稳健 资料来源：wind，民生煤炭、金属团队，民生证券研究院整理注：红底部分的观点来自民生行业团队，黄底部分的观点来自民生策略团队 4.1.2行业信息更新 图5：焦煤价格上涨，有色金属价格大多上行 资料来源：wind，港口圈，民生煤炭、金属团队，民生证券研究院整理 4.1.3行业政策更新 图6：24年4月12日，据国家发改委消息，国家发改委、国家能源局发布关于建立煤炭产能储备制度的实施意见 资料来源：wind，国务院、发改委、工信部等政府部门，民生煤炭、金属团队，民生证券研究院整理 4.1.4行业资讯更新 图7：智利总统预计Codelco24年产量将缓慢增长，2030年将达到170万吨 资料来源：wind，煤炭资源网，铜信宝，世铝网，有色网，民生煤炭、金属团队，民生证券研究院整理 4.2碳中和板块 4.2.1行业观点更新 图8：碳中和板块景气度边际改善 资料来源：民生电新团队，民生证券研究院整理 4.2.2行业信息更新 图9：4月动力电池需求边际小幅改善 资料来源：wind，中汽协，乘联会，民生电新团队数据，民生证券研究院整理 图10：3月