2023年年报点评：出货量位居行业第一，N型龙头地位稳固

晶科能源（688223.SH）2023年年报显示，公司全年实现营收1186.82亿元，同比增长43.55%；实现归母净利74.40亿元，同比增长153.20%；实现扣非归母净利69.04亿元，同比增长152.09%。公司全年组件出货量达到78.52GW，同比增长77.11%，其中N型组件出货48.41GW，占比达到62%。公司预计2024年组件出货量将达到100-110GW。公司一体化产能布局完善，目前拥有硅片、电池片、组件产能85GW/90GW/110GW，一体化率达到85%，N型电池产能超过70GW，海外一体化产能超过12GW。公司预计2024年底硅片、电池、组件产能将达到120/110/130GW，N型产能将超过100GW。公司最高TOPCon电池效率达到26.89%，量产平均效率达到25.9%。在保持N型TOPCon龙头地位的同时，公司也在积极布局下一代电池技术。公司针对不同应用场景，推出了户用、工商储与大储解决方案，4GWh储能系统产线已成功投产，后续电池产能将有序推进。此外，公司在BIPV，组件回收等领域均展开布局。民生证券认为，公司为TOPCon领先企业，N型占比提升与一体化产能持续扩张有望夯实竞争力，维持“推荐”评级。