腾讯控股预计2024年第一季度实现营收1570亿元,同比增长5%。预计游戏业务受基数效应影响,高毛利广告促进利润释放。游戏方面,预计2024年第一季度收入同比下滑2%,从节奏上看,基数效应叠加重磅游戏《DNF》手游上线,预计腾讯游戏二季度开始恢复。广告方面,预计视频号将带动广告收入同比增长18%。金融科技及企业服务收入预计同比增长7%,增速环比放缓主要系去年同期为高基数。预计实现Non-IFRS下归母净利润434亿元,同比增长33%;Non-IFRS下归母净利润率27%。在收入组合变动叠加经营杠杆释放下,预计利润增长>收入增长趋势在24年持续。建议关注新游戏的市场表现以及视频号发展进展。