晨会纪要

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 晨会纪要 2024年4月23日 联系人：�竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-81678626客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 中泰微投研小程序 中泰期货公众号 宏观资讯1、中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年4月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。2、国务院以“进一步深化资本市场改革，促进资本市场平稳健康发展”为主题，进行第七次专题学习。国务院总理李强指出，要加快完善资本市场基础制度体系，健全发行、交易、退市等关键制度，促进投融资良性循环和上市退市动态平衡。着力提升上市公司质量，严把发行上市准入关，促进上市公司增强回报投资者意识，提升投资价值。完善和加强资本市场监管，加大对违法违规行为惩治力度。切实强化中小投资者权益保护，营造公开公平公正的市场环境。3、国新办举行新闻发布会，财政部有关负责人介绍一季度财政收支情况，并答记者问。发布会要点包括：①积极的财政政策将重点从六个方面持续发力②根据超长期特别国债项目分配情况，及时启动超长期特别国债发行工作③中央对地方转移支付已下达8.68万亿元④财政部将研究适当增加储蓄国债发行规模⑤今年将更多新能源、新基建、新产业领域纳入专项债投向领域⑥财政部将支持部分大中城市实施城市更新行动。4、央行就《非银行支付机构监督管理条例实施细则（征求意见稿）》公开征求意见。《实施细则》规定储值账户运营、支付交易处理业务分别细分为Ⅰ类、Ⅱ类，并明确新旧分类方式对应关系。对支付机构制度建设作出规定，要求支付机构应将监管要求全部纳入其公司制度。分段阶梯式设置支付机构净资产与备付金日均余额比例。5、财政部预算司司长王建凡表示，财政部已经将2024年超长期特别国债支出纳入到2024年预算，同时扎实推进前期准备工作。下一步，财政部将根据超长期特别国债的项目分配情况，及时启动超长期特别国债发行工作。（中国网）股指期货4月22日A股大盘全天缩量下行，周期权重陷入调整拖累沪指，双创指数相对影响有限。截至收盘，上证指数下跌0.67%报收3044.60点，深证成指下跌0.43%报收9239.14点，创业板指下跌0.32%报收1750.46点，科创50指数上涨0.17%报收731.81点。申万一级31个行业(2021年新)跌多涨少，其中煤炭、石油石化、有色金属跌幅靠前而农林牧渔、美容护理、国防军工涨幅靠前。量能上，沪深两市日度成交总额达8258.7亿元，北上资金日度净流入13.89亿元。四大股指期货对应现货标的上证50、沪深300、中证500和中证1000指数分别报收2424.75点、3530.90点、5267.58点和5246.08点，日度涨跌幅分别为-0.24%、-0.30%、-0.89%和-0.35%，IH、IF、IC、IM股指期货合约（2405）较现货指数分别升水0.23%、升水0.13%、贴水0.41%和贴水1.10%。昨日A股市场整体仍然延续弱势震荡盘整，全市场成交持续缩量，周期、权重板块陷入回调格局中，个股最终延续多数收跌格局。隔夜美股市场三大关键性股指集体反弹，美债收益率不同期限多下行而美元指数微幅上涨，国际贵金属大幅收跌而原油期货小幅下跌。整体来看，4月份A股市场各关键性股指较3月份的修复斜率进一步放缓，且阶段波动加大，国内宏观基本面对市场增量上行驱动略有不足，同时海外宏观不确定性边际放大。4月后半程A股上市公司年报以及一季报披露或将加速，工业企业利润端承压格局下集中性财报披露或仍对市场情绪有负面扰动，近期监管层针对性维稳小、微盘股预期后A股市场迎来全面反弹，但是行情可持续性有待观察，同时外盘美债收益率以及美元指数强势上行格局难言已经结束，需要持续跟踪人民币汇率市场表现。此外，海外地缘风险持续高位也阶段性抬升避险情绪。 期指投资策略方面，临近五一长假，短线单边观望为主，适度考虑逢低考虑布局多单，套利阶段性建议考虑多IH/IF空IC/IM的风格套利，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。国债期货公开市场方面，央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕，4月22日以利率招标方式开展了20亿元逆回购操作，当日20亿元逆回购到期，因此单日完全对冲到期量。货币市场方面，SHIBORO/N下行1.7bp报1.7800%，SHIBOR1W下行3.9bp报1.8310%，SHIBOR3M下行0.8bp2.0270%。利率债方面，银行间主要利率债收益率多数下行，5年期国债活跃券“24附息国债01”收益率下行0.75bp，10年期国债活跃券“24附息国债04”收益率下行0.9bp报2.245%，对比中债国债到期收益率，创2002年4月底以来新低，30年期国债活跃券“23附息国债23”收益率下行0.9bp。5年期国开活跃券“23国开08”收益率下行1bp，10年期国开活跃券“24国开05”收益率下行1bp报2.3125%，盘中第一度跌至2.306%，为2003年底以来新低。4月LPR报价出炉，1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，均维持不变。一年期为连八月持平，五年期则连两月走稳。国务院总理李强主持国务院第七次专题学习。李强指出，要着力提升上市公司质量，严把发行上市准入关，促进上市公司增强回报投资者意识，提升投资价值。完善和加强资本市场监管，加大对违法违规行为的惩治力度。此前央行谈M2突破300万亿元称，这是过去多年金融支持实体经济发展的反映，相关部门将加强对资金空转的监测，完善管理考核机制；未来随着经济转型升级，有效融资需求恢复，社会预期改善，资金沉淀空转的现象也会缓解；当前庞大的货币总量增长可能会放缓，数据上会有扰动，不宜做简单同期比较。策略方面，国内宏观数据总量超预期可能主要由外贸贡献，内需相对偏弱，近期美元走强国内股市偏弱，单边暂选择观望，套利可考虑做陡收益率曲线策略，谨慎者暂观望。集运欧线截至2024年4月22日，最新的SCFIS-欧洲航线为2134.85，环比下跌0.6%；SCFIS-美西航线为1797.45，环比下跌0.3%；SCFI综合指数为1769.54，环比上涨0.7%；WCI综合指数为2719，环比下降3%，WCI上海-鹿特丹指数2989，环比下降2%。截至2024年4月22日，全球集装箱运力达6914艘，2947.5万TEU。根据同花顺行情数据，截至2024年4月22日下午15时00分收盘，EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412、EC2502涨跌幅度分别为-0.97%、-1.27%、0.50%、-0.47%、-1.81%、-4.46%，其中EC2502盘中最大跌幅-6.77%。相关要闻方面：根据新华网2024年4月22日报道：据《以色列时报》当地时间22日凌晨消息，以色列国防部长加兰特、战时内阁成员甘茨当地时间21日晚间与美国国务卿布林肯通话。加兰特和甘茨在通话中要求美国不要对任何以色列国防军部队实施制裁，但美方简报没有提及这一内容。此外，根据新华网2024年4月22日报道：据以色列媒体22日报道，以色列国防军军事情报局局长阿哈龙·哈利瓦已经辞职。现货面：1.MSC上调5月1日起远东至西北欧航线的FAK费率，每20英尺干箱3600美元，每40英尺干箱/高箱/冷藏箱5400美元；2.CMA更新从亚洲到北欧FAK费率，自5月1日（装货日期）起，每20英尺干箱2200美元，每40英尺干箱/高 箱/冷藏箱4000美元；3.CMA通知其客户征收以下旺季附加费PSS；4.赫伯罗特上调5月1日起在远东和北欧以及地中海之间往返的FAK费率将，每20英尺干箱2800美元，每40英尺干箱/高箱/冷藏箱2500美元；5.马士基宣布将于4月29日起提高FAK费率，每20英尺干箱3600美元，每40英尺干箱/高箱/冷藏箱4700美元；6.五一假期后的WEEK20预计有一波发货小高峰。宏观面：1.美联储二季度降息可能性进一步降低；2.欧美主动补库仍在继续；3.欧盟二季度末降息可能性有所提高；4.五月份我国对欧盟的出口情况目前较为乐观；5.船舶交付高峰继续持续。成本面：燃油价格（IFO380、LSMGO、VLSFO-鹿特丹/新加坡等）小幅下滑。扰动面：见相关新闻。结论：EC2406预计在震荡至2500-2700点间震荡，EC2408预计在2450-2650点间震荡。棉花隔夜美棉反弹运行，7月合约报收82.42美分/磅，涨1.88%。消息面，美国农业部(USDA)公布的出口数据显示，截至4月11日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增14.61万包，较之一周增加79%，较前四周增加64%，不过出口装船减少至26.67，较之前一周减少3%，较前四周减少24%，向中国大陆出口装船11.27万包，下一年度新销售8.01万包。新棉种植上，USDA数据显示截止4月21日美国棉花种植进度达到11%与去年和五年均值持平。截至4月19日，ICE交割2号期棉合约库存增至176610包，上一交易日为176083包。技术上止跌反弹运行。国内棉市跟随国际棉价反弹，内外棉价差显示进口利润大幅度回升，形成进口预期增强，中国农业农村部上调中国2023/24年度棉花进口预估至230万吨，3月预估为200万吨，期末库存上调至732万吨，之前3月预估为702万吨。3月中国棉花进口40万吨，同比增加450.6%，3月棉纱进口19万吨，同比增加35.2%。当前国内棉花供给充足，棉花销售进度较上年偏慢。不过新年度棉花种植面积预计呈现下降态势。下游方面，纱线库存回升，限制棉花采购表现动力。技术上超跌反弹运行。逻辑与观点：阶段性供给宽松，跟随外棉价格波动运行。白糖隔夜ICE原糖反弹承压，ICE原糖7月合约收盘报19.56美分/磅，伦敦白糖8月合约收盘报569.6美元/吨，日涨幅0.9%，得益于雷亚尔汇率走强，巴西出口预期减少的提振，不过从产量上来看，巴西进入2024/25榨季，市场机构预估产量差异较大，因之前巴西面临干旱，导致甘蔗产量下降，USDA预计糖产量下降至4400万多，2023/24榨季产量为4550万吨。泰国方面，丰益国际预计2024/25榨季泰国的甘蔗产量将跃升至亿吨以上，食糖产量将达1100万吨。泰国OCSB预计泰国2024/25榨季甘蔗产量将增加，因甘蔗价格上涨，农民可能会从种植木薯转向甘蔗。印度方面，USDA预计2024/25榨季糖产量会增加至3300万吨，从2023/24榨季的3200万吨回升。技术上超跌反弹，技术面仍偏空。国内糖市昨日货价止跌，局部微微反弹，郑糖主力合约围绕6200一线震荡。基本 面来看，阶段性国内供给充足，按3月底工业库存483.86万吨，同比增加近50万吨来看显示阶段性供给压力大；不过中国海关总署公布的数据显示2024年3月进口1万吨，同比减少83.8%，但一季度累计进口120万吨同比仍增加25万吨。4月后中国食糖进入纯去库存阶段，也是食糖购销淡季，糖价面临季节性回落压力。另外配额外进口加工糖利润倒挂幅度大幅收缩，打开进口预期可能性增强，但目前进口亏损中，郑糖走势震荡。逻辑与观点：阶段性供给充足，季节性购销淡季令糖价承压，跟随外糖波动。油脂油料油脂：周一内盘油脂跌势暂缓，夜盘时段上涨明显。国内三大油脂库存降幅放缓，我的农产品网数据显示，截至2024年4月19日当周，全国重点地区三大油脂商业库存总量为172.089万吨，较上周减少1.69吨，减幅0.97%，其中豆棕油库存继续下降，菜油库存回升。受部分地区节前检修停机影响，部分贸易商少量建仓令豆油价格略有上涨；国内菜籽买船供应充足，菜系整体库存偏高以及未来充足的菜籽到港令供应压力凸显；棕榈油产地报价松动，上周国内新增较多5-9月船期采购，市场做多热情受到压制。另外，SPPOMA数据显示，4月1-20日马来西亚棕油产量环比减少7.15%，较4月上半月产量减少幅度缩小，关注产地棕