海外冲击加剧，市场企稳仍需政策端继续发力

策略周报 / 海外冲击加剧，市场企稳仍需政策端继续发力 挖掘价值投资成长 / 2024年04月23日 【策略观点】 本周（4月15日-19日）红利指数、上证380、上证指数表现居前，涨幅分别为1.18%、-1.25%、-1.62%。 申万一级行业角度，本周涨幅前五的分别是公用事业（2.26%）、煤炭（1.86%）、有色金属（1.56%）、纺织服饰（-0.53%）、银行（-0.55%）。跌幅前五分别是房地产（-7.13%）、农林牧渔（-6.05%）、非银金融（-5.7%）、食品饮料（-5.66%）、国防军工（-5.05%）。 本周（4月15日-19日），主力资金净流入居前的概念板块分别是核能核电（本周净流入5.76亿）、AB股（本周净流入5.6亿）、工程机械概念（本周净流入5.29亿）、绿色电力（本周净流入4.01亿）、页岩气（本周净流入2.09亿）。 北向资金本周成交净买入-114.67亿元。资金净流入规模前三名分别为长江电力（15.48亿元）、长安汽车（7.63亿元）、三一重工 （5.95亿元）。 两融资金方面，截至4月18日，本周融资净流入9.54亿元，两融余额为15417.37亿元。行业层面，有色金属（31.22亿元）、食品饮料（12.15亿元）、电力设备（5.49亿元）净买入居前。个股层面，贵州茅台（9.54亿元）、铜陵有色（3.06亿元）、洛阳钼业 （2.7亿元）净买入居前。 本周观点：海外方面美股继续走弱，标普日线六连跌，科技股全线下挫，核心芯片龙头英伟达大跌10%。中美关系继续走弱，一方面众议院通过强制字节跳动剥离美国TikTok，美对华发起301调查加剧全球经济波动；国内方面证监会调降基金股票交易佣金费率，降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限继续为投资者减负；证监会发布5项资本市场对港合作措施，支持行业龙头赴港上市，同时沪深港交易所就扩大沪深港通ETF范围达成共识，对于持续低迷香港股市带来增量资金；证监会发布《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》继续支持科技企业再融资；基金一季报证实，在今年一季度的剧烈调整行情中，中央汇金大手笔买入，仅目前披露季报的三只宽基ETF，汇金就耗资约1450亿元。接下来国家资金的继续买入仍然市场能够形成底部的最大支持。 【风险提示】 市场流动性风险、全球地缘政治风险 东方财富证券研究所 证券分析师：曲一平 证书编号：S1160522060001 联系人：陈然 电话：021-23586458 联系人：李嘉文 电话：021-23586458 相关研究 《海外地缘政治冲突加剧，国九 条颁布后A股整体价值体系重构进入日程》 2024.04.16 《海外冲击逐渐凸显，市场进入调整期》 2024.04.08 策略研究 Ａ 股策略 证券研究报告 2017 正文目录 1.A股市场概览3 1.1市场涨跌概览3 1.2资金流向概览4 1.3沪深融资融券情况6 2.全球宏观日历7 2.1.制造业投资和基建投资支撑GDP高增长8 2.2.出口走弱叠加价格因素拖累，工业增加值增速回落9 2.3.投资：制造业和基建支撑作用增强10 2.4.消费：弱修复态势延续13 3.全球财经大事概览13 3.1美国3月零售销售数据超预期，创去年9月以来新高13 3.2美联储发布4月褐皮书：经济略有扩张，物价温和上涨14 3.3Meta推出开源大模型Llama316 图表目录 图表1：主要指数近期情况3 图表2：申万一级行业近期表现3 图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元）4 图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元）4 图表5：本周资金净买入前十5 图表6：本周资金净买入后十5 图表7：北向净买入情况（亿元）5 图表8：沪深两融余额与融资净买入6 图表9：本周申万行业融资情况6 图表10：本周融资净买入前十7 图表11：本周融资净买入后十7 图表12：全球宏观日历8 图表13：主要经济动能变化情况9 图表14：2023年Q2以来不变价GDP增速连续4个季度高于现价GDP增速9 图表15：工业增加值同比增速由升转降10 图表16：主要产品产量保持增长10 图表17：固定资产投资三大类11 图表18：1-3月细分行业制造业投资累计同比增速（%）11 图表19：住宅开发投资完成额加速下行12 图表20：商品房去化周期刷新历史高点12 图表21：商品房销售面积和销售额降幅较大12 图表22：各线城市住宅价格全面下行12 图表23：社零同比增速回落13 图表24：升级类商品销售回暖13 图表25：2021年12月-2024年3月美国零售销售额及对照组销售额变化14 图表26：美国失业率（季调）15 图表27：美国非农就业人数（千人）15 图表28：MetaLlama3模型表现16 图表29：MetaLlama3人类反馈测试17 1.A股市场概览 1.1市场涨跌概览 本周A股市场整体震荡，指数涨跌不一。红利指数、上证50、上证180表现居前，分别收4.59%、2.38%、2.18%，而中小综指、创业板综、国证2000相对落后，分别收-1.5%、-2.58%、-3.1%。申万一级行业中，家用电器、银行、煤炭涨幅居前，分别收5.57%、4.48%、3.29%，而商贸零售、社会服务、综合相对落后，分别收-6.01%、-6.09%、-8.9%。 图表1：主要指数近期情况 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 红利指数上证50上证180沪深300中证100上证380中证800A股指数上证指数国证1000深证100深创100中证500创业蓝筹深证成指创成长中小100创业板指创业板50 科创创业50 科创50深证综指深证A指中证1000中小综指创业板综 国证2000 -20.00 5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今 2017 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年4月19日 图表2：申万一级行业近期表现 5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 家用电器(申万) 银行(申万) 煤炭(申万)非银金融(申万)建筑装饰(申万)石油石化(申万)国防军工(申万) 钢铁(申万)交通运输(申万)食品饮料(申万)建筑材料(申万)汽车(申万) 通信(申万)机械设备(申万)农林牧渔(申万)基础化工(申万)公用事业(申万)医药生物(申万)美容护理(申万)电力设备(申万)有色金属(申万) 电子(申万) 环保(申万)房地产(申万)计算机(申万)纺织服饰(申万)轻工制造(申万) 传媒(申万)商贸零售(申万)社会服务(申万) 综合(申万) -25.00 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年4月19日 2017 1.2资金流向概览 本周北上资金一日净买入，四日净卖出，周合计净买入-66.92亿元。申万一级行业中电子板块逃逸规模最大，达到102.71亿，电力设备、有色金属板块净流出规模居前。从概念板块来看,盘面核心是通用航空和航母概念，其中通用航空概念板块5日净流入达到9.87亿。个股方面，资金净流入规模前三名分别为中信银行（5.92亿元）、中信海直（5.34亿元）、平安银行 （5.09亿元）。 图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元） 5日主力净流入额20日主力净流入额60日主力净流入额 50.00 -150.00 -350.00 -550.00 -750.00 -950.00 -1150.00 银行(申万)交通运输(申万)石油石化(申万)建筑装饰(申万)国防军工(申万) 综合(申万)美容护理(申万)家用电器(申万) 环保(申万)建筑材料(申万) 钢铁(申万)农林牧渔(申万) 煤炭(申万)轻工制造(申万)纺织服饰(申万)房地产(申万)非银金融(申万)商贸零售(申万)食品饮料(申万)公用事业(申万)社会服务(申万)基础化工(申万) 汽车(申万) 通信(申万)机械设备(申万) 传媒(申万)医药生物(申万)计算机(申万)有色金属(申万)电力设备(申万) 电子(申万) -1350.00 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年4月19日 图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元） 5日主力净流入额20日主力净流入额60日主力净流入额 100.00 0.00 -100.00 -200.00 -300.00 -400.00 -500.00 -600.00 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年4月19日 图表5：本周资金净买入前十 名称 现价 60日涨跌幅 年初至今涨跌幅 5日净买额（亿元） 20日净买额（亿元） 60日净买额（亿元） 中信银行 7.27 26.66 37.43 5.92 5.45 3.28 中信海直 22.26 139.10 152.95 5.34 -7.11 -11.87 平安银行 10.69 14.45 13.84 5.09 -4.37 -17.99 中国银行 4.72 15.97 18.30 4.38 1.82 -8.31 中国建筑 5.36 11.67 11.43 4.22 0.45 -6.48 农业银行 4.54 21.39 24.73 3.73 7.03 -5.59 中国电建 5.24 10.32 7.16 2.98 -3.69 -9.05 潞安环能 23.82 4.75 8.72 2.92 2.37 3.30 万丰奥威 16.07 185.44 225.30 2.80 -29.51 -51.51 中国中车 7.80 45.79 48.29 2.77 0.93 -7.76 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年4月19日 图表6：本周资金净买入后十 名称 现价 60日涨跌幅 年初至今涨跌幅 5日净买额（亿元） 20日净买额（亿元） 60日净买额（亿元） 宁德时代 190.80 21.57 16.87 -11.21 -17.98 2.18 万科A 6.70 -30.28 -35.95 -10.63 -37.93 -55.79 昆仑万维 37.14 10.21 -0.70 -10.58 -18.44 -27.38 长安汽车 17.03 11.45 1.19 -8.53 13.49 -9.78 浪潮信息 35.85 19.54 7.98 -7.76 -24.99 -49.25 赤峰黄金 19.31 38.52 37.83 -7.42 -6.32 -6.79 药明康德 42.20 -42.47 -42.00 -7.36 -60.87 -151.16 立讯精密 26.39 -12.88 -23.40 -6.84 -11.27 -34.92 中国中免 72.35 -12.20 -13.55 -6.82 -24.31 -48.08 贵州茅台 1646.64 0.44 -4.60 -6.41 -20.64 -56.16 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年4月19日 图表7：北向净买入情况（亿元） 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 20000 成交净买入 5日移动平均（成交净买入） 累计净买入(右轴) 19500 19000 18500 18000 17500 17000 16500 2023-01-10 2023-01-19 2023-02-06 2023-02-15 2023-02-24 2023-03-07 2023-03-16 2023-03-27 2023-04-06 2023-04-19 2023-04-28 2023-05-12 2023-05-23 2023-06-02 2023-06-1