甲醇行情展望：近强远弱，短期价格表现仍偏强

近 强 远 弱 ， 短 期 价 格 表 现 仍 偏 强 联系方式：020-88818033、18813049220王慧娟从业资格：F03090246投资咨询资格：Z0019725 2024年4月21日 1、行情回顾 •上周甲醇盘面呈现涨势。周初，地缘冲突对市场心态存一定提振，国内甲醇氛围整体偏强；内地市场，国内甲醇供应环比缩量，加之五一节前部分下游开始节前备货，生产企业库存继续去库，本周内地甲醇市场持续推涨运行为主；港口市场，在伊朗商谈僵持的背景下，近期外轮装船受到一定影响，加之港口甲醇库存仍处低位，对港口基差存提振作用，港口甲醇市场震荡走强运行为主。 2、价差分析 上周甲醇产地继续推涨，港口价格震荡走强，港口与内地甲醇价差企稳 3、供需分析 煤电需求进入淡季，动力煤价格或偏弱运行为主 本周新增检修装置有中海油华南、中安联合，河北金石、陕西渭化、中煤远兴、奥维乾元、青海中浩、山西万鑫达、西北能源、内蒙古博源、大土河等装置仍在检修中。本周涉及检修装置共计13家，影响产量13.05万吨。4月份，考虑到4月30天且部分装置计划检修，预估4月份国内甲醇产量在650万吨。 卓创:甲醇开工率环比下降3.39个百分点 截至4月18日，国内甲醇整体装置开工负荷为70.00%，较上周下降3.39个百分点，较去年同期上涨2.25个百分点；西北地区的开工负荷为81.34%，较上周下降1.70个百分点，较去年同期上涨4.98个百分点。本周期内，受西北、华北、华东、华南地区开工负荷下降的影响，导致全国甲醇开工负荷下降。截至4月18日，国内非一体化甲醇平均开工负荷为：62.48%，较上周下降0.97个百分点。 本周内蒙古地区煤制甲醇理论盈利186元/吨，较上周119元/吨盈利略有增加，甲醇价格上涨，成本涨幅有限，盈利提升。 甲醇内外盘价差 海外甲醇装置开工环比增加至往年高位，受天气物流等因素影响进口恢复偏缓 隆众：港口库存增加，企业库存下降，整体库存水平仍维持低位 卓创：甲醇厂家库存下降，港口库存环比增加 甲醇西北产销率环比增加，太仓走货量环比增加 MTO利润环比走弱至低位，外采MTO开工率环比持平，MTO企业库存环比持平 甲醇传统下游：醋酸开工环比下降，MTBE开工环比增加 甲醇传统下游开工：甲醛开工环比微降，二甲醚开工环比增加 甲醇观点总结 ◆观点 近期国内部分甲醇装置检修，产量环比有所下降，但甲醇生产利润较为可观情况下，国内甲醇供应预计仍维持同期高位；近期国内商家与伊朗计价谈判僵持，叠加天气和物流因素影响，到港进度有所放缓，进口预期有所后延。近期MTO开工较为稳定，但传统下游需求或季节性转弱，节前下游补货带动需求阶段放量。近期受地缘因素和下游投机需求等因素影响，动力煤价格企稳上涨，但在煤电需求淡季背景下，预计后期动力煤价格仍将转弱。整体而言，近端港口库存偏低、到港进度滞缓以及刚需稳定对价格存在一定支撑，短期甲醇价格或延续高位运行，但在进口预期回升、传统需求季节性转弱情况下，甲醇价格上方压力仍存。 ◆策略 短期甲醇或延续高位运行，09合约参考2480-2600元/吨，高位试空；9-1逢高反套 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks