仙乐健康机构调研纪要

仙乐健康机构调研报告 调研日期:2024-04-21 仙乐健康科技股份有限公司拥有近30年的专业经验,专注于高质量标准。该公司成立于1993年,最初是广东仙乐制药有限公司,后成为膳食营养补充剂品牌公司的合同制造服务提供商。多年的药品生产经验使仙乐具备完全理解并严格执行良好生产规范的能力,并将质量和创新从一开始就融入到公司的基因中。仙乐是中国为数不多的通过美国NPA-GMP认证的膳食营养补充剂企业之一,也是中国主要的软胶囊生产商之一。2015年,该公司正式更名为仙乐健康科技股份有限公司,并已通过26项国际认证,成为全球知名的营养保健食品合同开发与制造商之一,为全球客户提供一站式解决方案。 2024-04-21 董事姚壮民,董事会秘书郑丽群,财务总监夏凡,证券事务代表陈安妮 2024-04-212024-04-21 特定对象调研- 宝盈基金 基金管理公司 张若伦 东证资管 资产管理公司 王焯 方正证券 证券公司 谌保罗,王泽华 富国基金 基金管理公司 徐哲琪 亘曦资产 基金管理公司 王海亮 工银瑞信 基金管理公司 陶先逸 光大资管 资产管理公司 应超 广发基金 基金管理公司 龚路成,吕鑫 广发证券 证券公司 高鸿 国海证券 证券公司 秦一方 国华兴益保险 保险资产管理公司 韩冬伟 博润银泰投资 投资公司 李志国 国君资管 资产管理公司 罗彤 国联证券 证券公司 邓洁 国盛食品 - 陈熠 国泰基金 基金管理公司 智健 国泰君安 证券公司 陈力宇,訾猛 国信证券 证券公司 张向伟 海富通基金 基金管理公司 陈涛 禾丰正则资管 资产管理公司 汪亚 和谐汇一 资产管理公司 刘天雨 弘澄投资 投资公司 崔良旭 博时基金 基金管理公司 谢泽林,钟天皓 鸿竹资管 - 王磊 华宝基金 基金管理公司 黄超杰 华创证券 证券公司 李东燃,严晓思 华创证券资管 资产管理公司 丁天 华金证券 证券公司 李鑫鑫,王颖 华西证券 证券公司 卢周伟 华鑫证券 证券公司 孙山山,张倩 汇安基金 基金管理公司 王苏煦 汇丰晋信基金 基金管理公司 费馨涵 嘉实基金 基金管理公司 谢泽林 财通资管 资产管理公司 赵雯 嘉世基金 - 李其东 交银施罗德 基金管理公司 韩威俊,张程 金鹰基金 基金管理公司 李敏晗 景顺长城基金 基金管理公司 肖峰 坤阳资产 资产管理公司 焦庆 理成资产 资产管理公司 林丽芬 量度资本 投资公司 罗涛 民生证券 证券公司 李啸 南方基金 基金管理公司 李榴心 宁涌富基金 - 祝海杰 财信证券 证券公司 黄静 诺安基金 基金管理公司 李新帜 磐厚动量 资产管理公司 张云 鹏华基金 基金管理公司 余吉双,赵璐 鹏泰投资 投资公司 祝凯伦 鹏扬基金 基金管理公司 王亦沁 平安基金 基金管理公司 周金菲 平安证券 证券公司 张晋溢 上海汇正 - 王哲 双安资产 资产管理公司 郑轶群 硕丰基金 - 张辰权 大家资产 其它 李德宝 唐融投资 - 何任 天风证券 证券公司 陈潇,冯佳文,胡世炜 天治基金 基金管理公司 王策源 同犇投资 投资公司 刘慧萍 万家基金 基金管理公司 王丁 西部证券 证券公司 陈腾曦,郭亦骏 兴华基金 - 崔涛 兴业基金 基金管理公司 姜涵予 兴业证券 证券公司 金含,王嘉琦 兴证资管 资产管理公司 刘欢,邱思佳 东北证券 证券公司 陈科诺 羊角基金 - 解睿 野村东方证券 - 金依纯 银河证券 证券公司 李静,刘来珍,施文琪 银华基金 基金管理公司 李爽 英大保险资管 保险资产管理公司 孙颖 永赢基金 基金管理公司 陆凯琳 禹田资本 资产管理公司 刘元根,赵玮玮 域秀资本 资产管理公司 李付玲 源乘投资 投资公司 李婷婷 长城基金 基金管理公司 余欢 东海基金 基金管理公司 杨恒 长江证券 证券公司 陈硕旸,肖旭芳 长江资管 资产管理公司 丰一凯 长信基金 基金管理公司 胡梦承 招商证券 证券公司 陈书慧 浙商证券 证券公司 孙天一,杨骥 浙商资管 资产管理公司 黄薇 致合资管 - 施钦坚 中庚基金 基金管理公司 王郁冰 中金公司 证券公司 陈文博,方云朋 中金资管 其它 王凯 东吴证券 证券公司 罗頔影 中泰证券 证券公司 熊欣慰 中泰自营 其它 唐朝 中信建投 证券公司 余璇 中信建投自营 其它 傅翼宽 中信证券 证券公司 汤学章,赵康 重阳资产 资产管理公司 陈瑶 公司管理层围绕公司2023年年度经营情况、2024年经营计划及2024年第一季度经营情况与投资者进行交流互动。 本次交流活动中,公司严格遵守相关规定,保证信息披露真实、准确、及时、公平,没有发生未公开重大信息泄露等情况。本次主要沟通内容如下: 一、管理层介绍公司2023年战略落地成效 2023年,公司按照既定的战略规划,积极落实2023年经营计划,取得良好业绩增长。报告期内,公司实现营业收入35.82亿元,同比增长42.87%;归属于上市公司股东的净利润2.81亿元,同比增长32.39%;扣非后归属于上市公司股东的净利润2.81亿 元,同比增长43.01%。主营业务中,境内业务实现销售收入18.51亿元,同比增长24.11%,进一步提升了市场占有率;境外业 务实现销售收入17.31亿元,同比增长70.40%,提高了市场渗透率。 2023年重点工作,在营销和业务拓展上,梳理并建立抗衰、益生菌、美丽健康、心脑代谢、免疫提升、运动营养六大产品品类和品类发展策略;加大自主物料、IPD产品、核心技术平台的推广力度;通过行业展会、专业论坛、自办活动、网络平台等线上线下渠道进一步提高“仙乐”品牌的知名度和美誉度;中美欧持续夯实高价值客户,加大对创新业务的开拓力度,同时布局亚太市场;研发创新上围绕3D布局,提升新产品开发和新品转化率,布局剂型技术能力,打造关键剂型的行业技术品牌地位,夯实仙乐技术护城河;继续推进智能化制造体系建设,以数字化方法赋能智能制造水平,深化打造卓越供应链体系;组织变革上全面升级全球营销团队,落地实施集团晋升机制,强化激励;以及推进BestFormulations投后整合。 二、管理层介绍公司2024年经营计划和第一季度战略落地成效2024年第一季度,公司营收实现9.51亿元,同比增长35.51% ,归属于上市公司股东的净利润6302.97万元,同比增长114.39%;归属于上市公司股东的扣非净利润6493.04万元,同比增长155.07%。 2024年公司的经营计划: 品牌建设与品类规划上:参加全球各类重要行业展会和社交媒体交流,践行可持续企业发展理念和开放包容的企业文化,巩固作为全球性创新驱动企业的专业形象;推动E立方仿生增效技术平台建立和有效运行,系统展示公司的技术储备和研发实力;继续聚焦六大重点功能赛道发展;提前布局抗衰主题市场;推动益生菌品类的高速增长。 业务拓展上:中国区,品牌客户业务上,做深做透高价值客户,提升高价值客户口袋份额;抢夺市场存量大单品,提升市场份额;提升供应柔 性,抓住市场新兴机会;发展跨境业务,提升收入增量;打造高激励、高能动性、充分授权的自驱型销售组织。渠道客户业务上,全国连锁大客户全覆盖,拓展中腰部地方连锁客户;提升药店渠道份额,打造蓝帽子之外的第二增长曲线;拓展现代渠道客户,启动美妆/母婴渠道业务,孵化便利店、零食量贩等新兴渠道业务。 美洲区,坚持大客户策略,维护和发展现有头部客户;开拓零售商、电商渠道和初创企业等新的细分市场;推动中美销售和供应链整合,通过交叉销售提升业务;推进软糖业务;支持跨境业务;培育个护业务,与营养健康食品业务形成协同。 欧洲区,坚持大客户策略,着力开发头部客户;拓展南欧、东欧、中东等新兴市场;加大植物基软胶囊、软糖、饮品的业务开拓力度;寻求与优秀原料供应商合作,提升产品个性化;发挥新增包装生产线的价值,缩短交付周期。 亚太区,借助东盟一体化和RCEP机会,拓展东南亚业务;开发澳洲头部客户,达成战略合作;利用中美欧的全球产能,供应亚太市场;通过参加行业展会、峰会,市场推广等,提升区域影响力;增加团队人员,提升团队战斗力。 研发创新上,坚持技术创造价值:应用开发上,提升以客户需求为导向的应用开发,推进仙乐创新成果产业化;提升新品上市效率和销售贡献;释放中国工程师红利。产品创新上,坚持以价值为导向的产品研发;建立E立方仿生增效平台,从剂型专家向增效技术领域领导者迈进 ;发力新食品原料和新功能。技术研究上,设立仙乐技术研究院,专注抗衰、益生菌、精准营养等细分领域的深度研究;建立全球研发生态体系;保持发明专利申请力度。 供应链与数字化上:深度整合中美欧生产基地,发挥供应能力互补优势;探索新型柔性制造方式;实现产品基本配方、内控质量标准和产品制造管理措施全球协同与共享;全球采购协同,降低采购成本;推动海外工厂制造效能升级;加快数字化建设,完善研发数据资产数字化 ,提升研发知识在线化率;深化精益管理,加快业务流程标准化建设;加大信息化力度,建设全球IT治理体系。 组织建设上:扩大与升级全球营销团队;提升跨国经营管理能力;加强创新型人才培养,持续打造人才梯队;完善内部晋升机制和激励机制;逐步建立跨地域和全价值链高效协同的管理文化。 三、投资者问答交流环节1、公司对BF后续几个季度的展望如何? 答:预期BF的情况会逐季改善,主要原因是个护业务提升,软糖产能爬坡,美洲区整体团队能力加强以及降本项目的实施落地。 2、BF2024年的摊销费用是否仍是四个季度平摊?答:是的,BF2024年的摊销费用是按四个季度平摊。3、中国区的业务增量的主要支撑是什么? 答:全年业务增长主要来自于两个方面,一是大客户业务的增长,包括现有大客户和新增大客户,以及零售业务的增长。4、2024年电商业务的目标是什么? 答:2024年,我们将加大电商业务的全球拓展,主要措施包括(1)发挥珠海工厂的作用,加强跨境电商的拓展力度,(2)提升供应链柔性 , (3)充分利用快速研发能力,(4)加大销售团队的配置。5、海外电商和国内电商打法有何不同? 答:主要体现在三个方面,(1)海外电商的品牌方、消费者和投资者更理性,不会太依赖流量,(2)海外电商更注重通过产品创新来推动业务增长,(3)社交电商是海外电商主要的增量来源。 6、2024年分区域毛利率有何展望? 答:总体来说稳中有进,内生业务保持稳定,BF毛利率会逐步恢复提升。7、中国区渠道客户打造的“蓝帽子”以外的第二增长曲线具体是指什么品类?答:主要指的是功能性食品。8、2024年第一季度非经常性损益中的衍生品损失主要是什么? 答:主要是公司进行的远期结售汇业务所带来汇兑损失,公司一贯坚持“汇率中性”的政策,通过远期结售汇等稳健的方式尽量减少汇率波动对公司带来的影响。上述损失在公司的预期范围内。 9、BF对美国内生业务增长有何协同效果? 答:现阶段的协同效果主要是体现在公司现有头部客户与BF启动软糖项目合作,实现交叉销售落地,目前还处于起步阶段。10、欧洲市场的业务展望来自哪些方面? 答:主要是两方面,一是拓展南欧、东欧等新市场,二是推出植物基软胶囊等创新产品。 11、2023年度分红比例有大幅提升,公司如何考虑未来股东回报规划? 答:今年提高分红比例主要是考虑股东回报以及现金流可以支撑;后续年度的分红比例还是需要考虑当年需要投入资金,视当年的资金情况确定。 12、2023年度亚太地区增速较高,2024年的指引如何?答:2024年度,亚太地区仍然是增长的高潜市场。 13、欧洲利润率提升的原因是什么? 答:主要是欧洲整体效率提升、采购协同效果显现以及业务量的增长。14、欧洲利润率提升的经验是否可以推广到BF? 答:可以推广到BF,目前我们也正在这么做,同时,我们也在BF持续开展各项降本项目。