电子行业周报：中国液冷服务器市场快速增长，速腾聚创MX或将开启激光雷达千元新时代

证中国液冷服务器市场快速增长，速腾聚 研 券创MX或将开启激光雷达千元新时代 究——电子行业周报（2024.04.15-2024.04.19） 报 告增持（维持）核心观点 市场行情回顾 行业:电子 过去一周（04.15-04.19），SW电子指数下跌2.59%，板块整体跑输沪 日期: 2024年04月22日 深300指数4.48pct，从六大子板块来看，电子化学品Ⅱ、元件、半导体、光学光电子、消费电子、其他电子Ⅱ涨跌幅分别为-2.02%、-2.23%、-2.29%、-2.76%、-3.11%、-4.14%。 分析师:马永正 Tel:021-53686147 E-mail:mayongzheng@shzq.comSAC编号:S0870523090001 联系人:潘恒 Tel:021-53686248 E-mail:panheng@shzq.comSAC编号:S0870122070021 联系人:陈凯 Tel:021-53686412 E-mail:chenkai@shzq.com 行SAC编号:S0870123070004 业联系人:杨蕴帆 周Tel:021-53686417 报E-mail:yangyunfan@shzq.com SAC编号:S0870123070033 核心观点 液冷服务器：2023年本土液冷服务器市场加速扩张，液冷行业或将迎来“刚需”放量元年。4月17日，国际数据公司（IDC）发布了最新的《中国半年度液冷服务器市场（2023全年）跟踪》报告。数据显示，2023全年中国液冷服务器市场规模达到15.5亿美元，与2022年相比增长52.6%，其中95%以上均采用冷板式液冷解决方案。IDC预计，2023-2028年，中国液冷服务器市场年复合增长率将达到45.8%，2028年市场规模将达到102亿美元。互联网行业依然是2023年中国液冷服务器市场最大买家，占整体46.3%的市场份额，并有望在未来几年持续加大液冷服务器的采购力度，电信运营商和泛政府用户对液冷数据中心的需求保持较快的增长，也是未来液冷服务器需求的主要来源。IDC中国服务器市场研究经理辛一表示，目前国内液冷产业仍处于起步阶段，但与国外相比，在液冷技术探索上已不存在较大差异，反而在大规模商业应用经验方面，国内相关产业链处于领先优势。据信通院产业与规划研究所副总工程师王青表示，随着液冷技术的标准化和液冷产品的部署成本下降，液冷进入了一个高速推广和应用的阶段，目前头部的互联网公司和三大运营商已经在积极推动液冷项目试点，并规划“2025年及以后开展规模应用，50%以上数据中 心项目应用液冷技术”。目前，浪潮信息也在积极打通产业链条，希望 在2025年实现风液同价。我们认为，液冷结构持续创新和试点推进有 最近一年行业指数与沪深300比较 电子 沪深300 2% -3%04/23 -8% 07/23 09/2311/2302/2404/24 -12% -17% -21% -26% -30% -35% 相关报告： 《AIPC或提振全球PC销量，关注OLED 及上游材料国产化进展》 ——2024年04月15日 《形态与功能再创新，折叠屏手机有望迎来放量元年》 ——2024年04月11日 《面板价格上行趋势明朗，企业级SSD或迎涨价潮》 ——2024年04月08日 望加快液冷服务器降本，从而有效带动如液冷板、芯片散热、导热材料&冷却液相关产业的发展。 激光雷达：速腾聚创M平台再推重磅新品，MX或将开启激光雷达千元新时代。4月15日，速腾聚创在深圳举办的2024年新品发布会上重磅发布了M平台新一代中长距激光雷达MX，MX是速腾聚创多年来致力于芯片化技术革新和平台化迭代升级的成果，其搭载了速腾聚创在芯片化领域专研3年以上的全自研专用SoC芯片M-Core，还沿用了M平台同款二维MEMS扫描芯片，同时实现收发系统的芯片迭代升级，使MX成为业内首款实现扫描、处理、收发模块的全栈系统芯片化重构的中长距激光雷达。性能及参数方面，MX最远测距可达200米，视场角120°×25°，126线（ROI区域等效251线），同时智能“凝视”功能升级，ROI全局可调；外观参数方面，MX较前代M平台产品体积下降40%，厚度降低44%（仅为25mm），且其外露窗口片面积降低80%，能够灵活嵌入汽车的挡风玻璃后、车顶、前照灯和进气格栅等位置，高度贴合整车造型，部署更便捷。此外，MX将扫描、处理、收发系统的全栈芯片化重构并利用自研SoC芯片M-Core将整个后端电路集成至单芯片中，主板面积降低50%，光学器件数量减少80%，功耗下降至10W以内，可制造性得到了大幅提升，成本实现大幅下降。在此次发布会上，速腾聚创还宣布MX首次将激光雷达的价格打到200美元以内，作为M平台承上启下的新一代产品，邱纯潮表示，之后会尽快争取达到1000人民币的水平，从而引领整个行业集体进入到千元机的时代。速腾聚创还将MX规划为20万元车型的标配和15万元车型的选配。我们认为，速腾聚创在定价和出货端的底气来源于其强大的平台生命力，由于坚持平台化设计，使得新代产品能够在 行业周报 体积形态等方面持续取得重大突破的同时，依旧沿用平台成熟的模块和器件，从而最大程度降低二次开发成本并确保短时间内实现车规级量产。我们认为未来随着更多厂商推出更具价格竞争力的旗舰产品，激光雷达的覆盖范围有望进一步扩大，并逐步在15-20万元级别车型端实现标配和前装量产，助推激光雷达加速渗透。 投资建议 维持电子行业“增持”评级，我们认为2024年电子半导体产业会持续 博弈复苏；目前电子半导体行业市盈率处于2018年以来历史较低位置，风险也有望逐步释放。我们当前重点看好：半导体设计领域部分超跌标的并且具备真实业绩和较低PE/PEG的个股机会，AIOTSoC芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技；模拟芯片建议关注力芯微；建议重点关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微；半导体设备材料建议重点关注华海诚科、新莱应材、华兴源创和精测电子；XR产业链建议关注兆威机电；折叠机产业链重点关注东睦股份；激光雷达产业链建议关注长光华芯、炬光科技和永新光学；建议关注军工电子紫光国微和复旦微电；建议关注华为供货商汇创达。 风险提示 中美贸易摩擦加剧、终端需求不及预期、国产替代不及预期。 目录 1市场回顾4 1.1板块表现4 1.2个股表现5 2行业新闻6 3公司动态7 4公司公告9 5风险提示9 图 图1：SW一级行业周涨跌幅情况（04.15-04.19）4 图2：SW电子二级行业周涨跌幅情况（04.15-04.19）4 图3：SW电子三级行业周涨跌幅情况（04.15-04.19）5 表 表1：电子板块（SW）个股过去一周涨跌幅前10名（04.15-04.19）5 表2：本周A股公司核心公告（04.15-04.19）9 1市场回顾 1.1板块表现 过去一周（04.15-04.19），SW电子指数下跌2.59%，板块整体跑输沪深300指数4.48pct、跑输创业板综指数0.01pct。在31 个子行业中，电子排名第22位。 图1：SW一级行业周涨跌幅情况（04.15-04.19） 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 家用电器 银行煤炭 非银金融建筑装饰石油石化国防军工 钢铁沪深300交通运输食品饮料建筑材料 汽车通信 机械设备农林牧渔基础化工公用事业医药生物美容护理电力设备有色金属创业板综 电子环保房地产计算机 纺织服饰轻工制造 传媒商贸零售社会服务 综合 -10% 资料来源：iFinD，上海证券研究所 过去一周（04.15-04.19）SW电子二级行业中，电子化学品Ⅱ板块下跌2.02%，跌幅最小；跌幅最大的是其他电子Ⅱ板块，下跌4.14%。电子化学品Ⅱ、元件、半导体、光学光电子、消费电子、其他电子Ⅱ涨跌幅分别为-2.02%、-2.23%、-2.29%、-2.76%、-3.11%、-4.14%。 图2：SW电子二级行业周涨跌幅情况（04.15-04.19） -2.02% -2.23% -2.29% -2.76% -3.11% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% -3.0% -3.5% -4.0% -4.5% -4.14% 资料来源：iFinD，上海证券研究所 过去一周（04.15-04.19）SW电子三级行业中，品牌消费电子板块上涨2.18%，涨幅最大；涨跌幅排名后三的板块分别为光学元件、集成电路封测以及模拟芯片设计板块，涨跌幅分别为-5.42%、-4.97%、-4.70%。 图3：SW电子三级行业周涨跌幅情况（04.15-04.19） 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 品牌消费电子 被动元件 半导体设备 面板 电子化学品Ⅲ 分立器件 半导体材料 数字芯片设计 印制电路板 消费电子零部件及组装 其他电子Ⅲ LED 模拟芯片设计 集成电路封测 光学元件 -6% 资料来源：iFinD，上海证券研究所 1.2个股表现 过去一周（04.15-04.19）涨幅前十的公司分别是凯华材料 （21.43%）、朗特智能（21.40%）、沃尔核材（16.78%）、江波龙 （13.61%）、捷捷微电（9.82%）、胜宏科技（9.28%）、伊戈尔 （8.78%）、锦富技术（8.22%）、源杰科技（8.06%）、国瓷材料 （8.04%），跌幅前十的公司分别是ST宇顺（-22.73%）、*ST碳元 （-22.70%）、ST恒久（-22.39%）、ST美讯（-22.37%）、瀛通通讯（-19.62%）、贤丰控股（-19.61%）、西陇科学（-19.59%）、翰博高新（-19.59%）、捷邦科技（-19.06%）、冠石科技（-17.69%）。 表1：电子板块（SW）个股过去一周涨跌幅前10名（04.15-04.19） 证券代码 周涨幅前10名股票简称 周涨幅(%) 证券代码 周跌幅前10名股票简称 周涨幅(%) 831526.BJ 凯华材料 21.43% 002289.SZ ST宇顺 -22.73% 300916.SZ 朗特智能 21.40% 603133.SH *ST碳元 -22.70% 002130.SZ 沃尔核材 16.78% 002808.SZ ST恒久 -22.39% 301308.SZ 江波龙 13.61% 600898.SH ST美讯 -22.37% 300623.SZ 捷捷微电 9.82% 002861.SZ 瀛通通讯 -19.62% 300476.SZ 胜宏科技 9.28% 002141.SZ 贤丰控股 -19.61% 002922.SZ 伊戈尔 8.78% 002584.SZ 西陇科学 -19.59% 300128.SZ 锦富技术 8.22% 301321.SZ 翰博高新 -19.59% 688498.SH 源杰科技 8.06% 301326.SZ 捷邦科技 -19.06% 300285.SZ 国瓷材料 8.04% 605588.SH 冠石科技 -17.69% 资料来源：iFinD，上海证券研究所 2行业新闻 24Q1全球智能手机出货量近2.9亿部，同比增长7.8% 4月15日，据科创板日报援引市场调研机构IDC研报，2024年第一季度全球智能手机出货量同比增长7.8%至2.894亿部。虽然智能手机行业尚未完全摆脱困境，市场仍面临宏观经济挑战，但这一数字标志着智能手机出货量连续第三个季度增长，是复苏正在顺利进行的有力指标。（资料来源：科创板日报） 4月手机面板价格呈现分化趋势 4月15日，据CINNO表示，进入2024年第二季度，手机面板价格呈现分化趋势，LCD面板在经历了三个季度的旺盛需求后，渠道库存已达高位，市场需求有所减弱，价格小幅下行，预计4月和5月a-Si/LTPS智能手机面板价格或将持续处于下行通道，以每月 0.1美金的速度下滑；AMOLED面板整体需求仍呈现供需偏紧状态，柔性AMOLED面板部分产品价格小幅上涨或将持续