纸浆期货周报

纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180 作者：纪元菲联系人：欧楚晗联系方式：020-88818025 目录 行情回顾纸浆下游情况纸浆供需情况010203 一、行情回顾 走势回顾 本周主力合约换月后盘面高开，而后由于下游纸厂陆续停产，需求不及预期，盘面支撑无力，震荡下跌。 市场针叶浆、阔叶浆价格维稳震荡 •Mercer旗下加拿大月亮针叶浆4月报价820美元/吨，德国美森针叶浆报价810美元/吨。 •芬林芬宝4月份无量供应中国市场。主因是近期旗下工厂发生长期停机导致纸浆产量锐减。 •主流品牌针叶浆现货含税均价6385.7元/吨，环比上期上涨2.3%；阔叶浆现货含税均价5671.4元/吨，环比上期持平。 •本周国产阔叶浆市场低价盘逐渐减少，亚太森博宣布停机检修后，场内看涨气氛托底市场价格走势，短线内业者低价出货意向有限，国产化机浆方面市场波动相对有限，业者按需入市采买，交投基本稳定。 二、纸浆供需情况 纸浆供应情况分析 •中国阔叶浆样本产量为9.98万吨，较上周产量减少1.71万吨。周期内样本国产阔叶浆主力浆企亚太森博自16日起停车检修，样本企业开工率迅速进入低位，供应端产量缩减，场内看涨气氛再度升温，预计下周样本阔叶浆企产量维持低位运转。 •中国化机浆样本产量为3.2万吨，较上周期产量减少0.04万吨，周期内市场交投气氛依旧冷淡，下游部分纸企停机检修对纸浆消耗速度大打折扣，浆企保守心态下调整装置开工，保持出货节奏，预计下周样本化机浆企产量低位震荡。 本周港口呈累库状态 •港口库存处于年内中高位水平，本周国内主流港口样本库存呈现累库的状态。 •本周纸浆国内主流港口青岛港库存呈现窄幅累库的趋势，港上出货速度较上周期变动不大，基本维持1.2万吨/天左右，港上整体库存量呈现累库走势。•本周常熟港库存量呈现小幅去库的走势，出货数量较上周期小幅增加，周期内累计出货超过10万吨。 港口库存月度数据 欧洲港口库存情况 三、纸浆下游情况 •规模以上纸厂开工正常，中小纸厂开工有下降，但产量较小，对周度供应影响不大，周度产量仍在32万吨以上，本周期白卡纸产量约32.1万吨，环比减少1.2%。 •本周双胶纸产量21.2万吨，环比降幅2.8%。主要原因为：周内工厂生产情况基本稳定，供应端压力存在，行业转产/交叉排产情况延续，周内北海地区有纸机停机检修，本周产量环比小幅减少。 •本周铜版纸产量8.8万吨，环比增降幅1.1%。主要原因为：周内铜版纸产线生产稳定，长期供应端压力下，产线交叉排产情况仍存。本周铜版纸行业产量环比变化不大。 •本周生活用纸产量25.69万吨，环比上周减少1.9%。原料纸浆价格高位维稳，成本承压，场内生活纸企开工继续降低，特别是保定地区大部分纸企均有轮停和停机现象，监测样本企业产量减少，生活用纸原纸供应量减少。 •木浆系原纸利润降多增少，仅生活纸利润环比微幅上升。双胶纸利润下降较为明显，环比-30.1%。主因本周期原料针叶浆价格上涨，而双胶纸售价下跌，故利润收缩。 下游价格情况 •本周大部分地区经销商出货清淡，伴随着个别纸厂加大优惠力度，白卡纸市场价差增大，市场价格混乱，成交倾向于一单一议。 •本周国内双胶纸市场区间整理，交投表现冷清。成本支撑因素坚挺，企业挺价意愿强烈。年内新投纸机生产逐步趋稳，市场供应压力增加，周内有纸机停机检修。出版订单零星释放，社会需求仍显不旺，散单刚需采购为主。 下游价格情况 •铜版纸行业供需相对平衡，工厂生产延续稳定，产线交叉排产情况存在。成本支撑因素坚挺，纸企多持挺价意愿。整体需求未见明显改善，其中出版需求暂未集中释放，社会面需求表现亦偏弱，用户多以量定采为主，同时关联纸种价格走弱，业者观望心态增加，经销商谨慎操盘，随行就市为主，局部有让利情况存在。 下游价格情况 •本周生活纸市场价格整体稳定，各区域纸企保持出货节奏；保定地区纸企开工本周波动明显，产能较大纸企轮停为主，场内微小的纸企多有停机现象；原料纸浆价格整体维稳波动，纸企成本仍承压，大型纸企维稳观望保持出货，终端加工厂原纸购买热情一般，刚需订单为主；保定开工降低明显带来的原纸供应减少下，北方地区部分纸企有继续上调价格计划。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！