纯碱的又一个夏天 行情能否往日重现
2024年5月月报 纯碱的又一个夏天行情能否往日重现 煤化工研究中心魏朝明 交易咨询资格号：Z0015738 2024年4月22日 www.founderfu.com 纯碱产业链的发展态势 第一部分 CONTENT 目录 第二部分第三部分 纯碱盘面近期波动的内在逻辑纯碱套期保值建议 4000 纯碱产能产量 产能产量产能利用率（右轴） 3658 3247 3317 3293 3243 3052 3013 2970 3035 3091 92% 3500 90% 3000 2500 2000 1500 1000 500 88% 86% 84% 82% 80% 0 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 78% 纯碱月产量（万吨） 320 300 280 260 240 220 200 0123456789101112 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 100 纯碱装置开工率 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 80 纯碱产量（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 9575 9070 8565 8060 7555 7050 6545 60 0246810121416182022242628303234363840424446485052 40 0246810121416182022242628303234363840424446485052 重碱产量（万吨） 50 轻碱产量（万吨） 36 45 32 40 3528 30 24 25 20 0246810121416182022242628303234363840424446485052 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 20 0246810121416182022242628303234363840424446485052 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 重质化率（%） 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 65 60 55 50 45 40 0246810121416182022242628303234363840424446485052 纯碱企业检修复产动态： 4月11日中盐昆山复产，日产增加2400吨 4月13日天津碱业复产，日产增加1400吨 4月15日阿拉善检修结束，日产 增加3000-4000吨 4月中旬山东海天检修结束，日产增加1000吨 4月20日青海提负荷到8成，增加 1800吨阿拉善提负荷到满负荷，增加3000-4000吨 检修计划: 安徽红四方计划16-24号检修(日 产900吨); 杭州龙山(日产1200吨)4月17-27日计划检修10天 江苏实联(日产3300吨)5月份计划检修一个月时间 海化计划6月轮修15天 三友(日产7000吨)计划检修7天 上周纯碱行业开工负荷率85.5%，较上周下降1.5个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率90.2%，联碱厂家开工负荷率89%，天然碱厂开工负荷率64.7%，卓创资讯统计上周纯碱厂家产量在69.8万吨。 纯碱在产产能 联碱法氨碱法天然碱法 14.52% 47.07% 38.41% 需求态势良好-碳酸锂等轻碱下游需求快速攀升 生产一吨碳酸锂需要2吨纯碱。 14 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2023-08-03 2023-08-10 2023-08-17 2023-08-24 中国碳酸锂周度产量 2023-08-31 2023-09-07 2023-09-14 2023-09-21 2023-09-28 2023-10-05 2023-10-12 2023-10-19 2023-10-26 盐湖产碳酸锂 2023-11-02 2023-11-09 2023-11-16 2023-11-23 2023-11-30 2023-12-07 2023-12-14 锂云母产碳酸锂 2023-12-21 2023-12-28 2024-01-04 2024-01-11 2024-01-18 2024-01-25 2024-02-01 锂辉石产碳酸锂 2024-02-08 2024-02-15 2024-02-22 2024-02-29 2024-03-07 2024-03-14 2024-03-21 2024-03-28 2024-04-04 2024-04-11 纯碱库存（万吨） 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 0246810121416182022242628303234363840424446485052 第一部分纯碱产业链的发展态势 CONTENT 目录 第二部分第三部分 纯碱盘面近期波动的内在逻辑 纯碱套期保值建议 CONTENT 目录 第一部分纯碱产业链发展态势 纯碱套期保值建议 第二部分纯碱盘面近期波动的内在逻辑第三部分 5月合约2500元上方的卖保机会： 短期市场上冲，将为期现商提供无风险套利机会，为纯碱企业提供卖出保值的机会。 9月合约回调买入套保机会： 夏季检修终将到来，重碱需求相对刚性，叠加夏季轻碱需求进一步旺盛，09合约行情值得期待。 免责申明 我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，方正 中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可 能存在的交易风险。 本报告版权仅为方正中期研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以 任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货 有限公司。 谢谢！ 方正中期期货有限公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层100026 22/FTaikangFinancialTower,Building1,38#East3rdRingNorthRoad,ChaoyangDistrict,Beijing,P.R.China100026 方正中期期货有限公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层100026 22/FTaikangFinancialTower,Building1,38#East3rdRingNorthRoad,ChaoyangDistrict,Beijing,P.R.China100026
