港股市场速览：外部环境形成短线压制，长线基本面机会或在酝酿中

价格走势：外部压力导致回撤，大盘及新兴行业较弱 本周，在美联储悲观货币政策预期叠加全球避险情绪加剧的背景下，恒生指数跌3%。风格角度观察，中盘（恒生中型股-1.7%）＞小盘（恒生小型股-2.8%）＞大盘（恒生大型股-3%）。 概念指数中，本周表现较优的主要有恒生高股息（-0.3%）和恒生金融（-0.9%）；表现较弱的行业有恒生医疗保健（-6.5%）、恒生互联网（-6.1%）以及恒生汽车（-5.7%）等。 港股通行业中，7个行业上涨，23个行业下跌。表现居前的行业有国防军工（+6%）、家电（+4.5%）、综合（+3.4%）、煤炭（+2.8%）以及建筑（+1.7%）； 表现靠后的行业有消费者服务（-8.5%）、电力设备及新能源（-8.2%）、商贸零售（-7.7%）、医药（-6.2%）以及建材（-5.8%）。 量价表现：资金流出多个新兴行业，流入银行 本周，日均资金强度（日均成交量x日均涨跌）显示资金掉头流出港股市场。港股通成分股总体资金强度为-3.5亿港元/日，上周为+1.3亿港元/日，近4周平均-6180万港元/日；近13周平均+3380万港元/日。 港股通行业中，6个行业资金流入，24个行业资金流出。流入量超过千万港元/日的行业只有银行（+2080万港元/日，主要为大行）；流出量较大的行业有消费者服务（-8720万港元/日，主要是美团和博彩）、医药（-4470万港元/日）、汽车（-4440万港元/日，主要是整车厂商）、传媒（-3960万港元/日，主要为腾讯）和电子（-3480万港元/日，主要为小米）。 业绩预期：EPS企稳的可能性进一步提升 港股通整体法EPS预期已经连续两周维持不变，EPS企稳的可能性进一步提升。其中，22个行业的EPS预期上行，5个行业的EPS预期下行。 预期上调幅度较大的行业有计算机（+1.4%）、轻工制造（+1.4%）、钢铁（+1%）、有色金属（+0.9%）和医药（+0.8%）；预期下调幅度较大的行业有消费者服务（-0.6%）、传媒（-0.3%）等。 投资建议：外部环境形成短线压制，长线基本面机会或在酝酿中 我们上周提示：如果恒生指数跌破16300，则应该适当保持谨慎。本周，在美联储货币政策预期转向悲观，国际军事冲突升级的背景下，恒指已经处在16300点以下。在接下来的短线波动中，我们认为恒指有可能出现小幅波段性反弹。但如果反弹不能突破17100点，那么震荡下行的格局会更加确定。 令人振奋的是，港股业绩预期已经连续两周止住了长期的下修趋势。如果基本面发生反转，我们相信港股的长线机会将有望显现出来。这种可能性在目前仍有待观察。 中观建议以守势应对。关注高速公路、公用事业、海外/出海公司、电信运营商、传统医药。建议重点关注的指数是恒生公用事业和恒生高股息。 风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。 一、全球市场表现 图1：全球主要指数与资产表现 二、港股通成分股数据跟踪 2.1涨跌幅 图2：港股通成分股涨跌幅排名 图3：港股通概念指数涨跌幅 图4：港股通各行业涨跌幅（中信港股通行业指数表现） 2.2量价指标 图5：港股通成分股资金强度排名（千港元） 图6：港股通各行业资金强度（百万港元） 2.3业绩预期 图7：港股通成分股业绩预期调整幅度排名 图8：港股通各行业业绩预期调整幅度（自由流通市值加权平均） 2.4收益率归因 图9：港股通行业收益率归因 2.5资金流向 图10：港股通净买入（人民币） 图11：港股通净买入（港币） 图12：港股通成分股南向资金影响程度排名 图13：港股通行业内外资流动情况 2.6个股转托管统计 图14：港股通成分股转托管情况统计 三、恒生综指成分股数据追踪 3.1涨跌幅 图15：恒生综指成分股涨跌幅排名 图16：恒生主题指数涨跌幅 图17：恒生综指各板块涨跌幅（自由流通市值加权平均） 3.2量价指标 图18：恒生综指成分股资金强度排名（千港元） 图19：恒生综指各板块资金强度（百万港元） 3.3业绩预期 图20：恒生综指成分股业绩预期调整幅度排名 图21：恒生综指各板块业绩预期调整幅度（自由流通市值加权平均） 3.4收益率归因 图22：恒生综指板块收益率归因