业绩维持高增，锂电+出海持续突破发展

杭叉集团2023年度业绩报告概览

主要观点

• 高增长业绩：2023年，杭叉集团实现营业收入162.7亿元，同比增长12.9%；归母净利润17.2亿元，同比增长74.2%；扣非后归母净利润16.9亿元，同比增长75.1%。现金流表现强劲，经营活动产生的现金流量净额达到16.2亿元，同比增长159.3%。
• 产品结构优化与海外扩张：公司产品结构持续优化，海外销售收入占比提升至40%，海外子公司覆盖五大洲主要市场，形成全球营销服务网络。
• 叉车行业前景：叉车行业受益于全球制造业产能格局重塑与锂电化趋势，电动化率持续提升，尤其是锂电池在电动叉车中的应用，预计未来市场需求稳定增长。
• 财务预测与投资评级：预计2024-2026年营收分别为182.75亿元、206.19亿元、231.43亿元，同比增长12%、13%、12%；归母净利润分别为20.09亿元、22.75亿元、25.94亿元，同比增长17%、13%、14%。当前股价对应PE为15、13、12倍，维持“买入”投资评级。

风险提示

• 技术研发突破不及预期
• 政策支持力度不足
• 下游需求疲软
• 核心技术人员流失
• 海外市场开拓受阻

投资建议

• 维持“买入”投资评级，看好公司长期发展与行业前景。

财务与估值

• 公司股价为31.87元，近12个月波动范围为17.79元至32.56元。
• 总市值298.2亿元，流通市值相同。
• 935.58百万股总股本，全部为流通股，占比100%。

报告与分析师信息

• 分析师张帆，拥有2年的机械行业从业经验，16年的证券从业背景，曾获新财富分析师奖项。
• 报告日期：2024年4月20日。

图表参考

• 公司股价与沪深300指数走势比较图。

结论

杭叉集团2023年度业绩显著增长，产品结构优化与海外市场的拓展为其持续发展提供了有力支撑。在全球叉车行业电动化与智能化趋势下，公司业绩预计保持稳健增长。投资策略上，维持“买入”评级，关注其在全球市场中的竞争力与技术创新能力。