2023年报&2024一季报点评：医药医学板块短期影响业绩增速，多元化+国际化布局推进

年报与一季度报分析

公司业绩概览

• 2023年

  • 归母净利润：9.1亿元，同比增长0.83%。
  • 营业总收入：56亿元，同比增长9%。

• 2024年一季度

  • 营业总收入：12亿元，同比增长7%。
  • 归母净利润：1.3亿元，同比下降8%。

业务亮点与挑战

• 工业测试与消费品测试：表现亮眼，分别同比增长21%和37%，受益于汽车等细分市场需求增长。
• 生命科学板块：收入25亿元，同比增长9%，受土壤三普开展延后影响。
• 贸易保障板块：收入7亿元，同比增长6%，受机场消杀业务减少影响。
• 医药及医学服务板块：收入3亿元，同比下降39%，主要受感染类业务减少及医疗专项整治行动影响。

盈利能力分析

• 2023年：销售毛利率48.1%，同比下降1.3个百分点；销售净利率16.5%，同比下降1.5个百分点。
• 2024年一季度：销售毛利率45.3%，同比下降1.9个百分点；销售净利率11.0%，同比下降2.3个百分点。
• 原因：毛利率下降主要由细分市场竞争加剧和新业务整合爬坡期影响所致。

多元化与国际化进展

• 并购整合：公司通过并购蔚思博、希派科技和安徽风雪网络等，布局半导体芯片、新能源、医药医学、低空经济等领域，设立实验室，打造第二成长曲线。
• 国际化布局：以新加坡为海外运营总部，计划在东南亚及其他地区拓展业务，为可持续发展提供新增长点。

财务预测与评级

• 调整后的预测：2024-2025年归母净利润预测调整为10.6亿元和12.3亿元。
• 长期预测：预计2026年归母净利润14.3亿元。
• 估值与评级：对应PE分别为19、16、14倍，维持“增持”评级。

风险提示

• 地缘政治风险。
• 原材料价格上涨风险。
• 海外市场拓展不及预期。