尿素周度报告
尿素周度报告 中航期货 2024-04-19 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 04后市研判 市场焦点 1.4月12日，海关消息传来，尿素法检将放宽，直至8月31日。在此期间，尿素出口企业仅需10个工作日即可获得法检凭条。经了解，目前市场传言尿素港口法检政策调整消息不属实，仍维持在厂法检政策不变。 2.需求方面，南方水稻备肥逐步启动，经销商适量备肥；工业方面，板材企业开工率尚可，按需采购为主，复合肥 企业接货热情尚可，肥企高氮肥生产旺季即将来临，对尿素需求呈增加趋势。 重点数据 1.本周尿素企业检修增加，产能利用率下降，产量回落。 2.受出口政策消息影响，国内尿素市场出现明显反转，企业订单待发天数有所增加。 3.厂库继续去库，港口小幅累库。 4.原料煤炭成本本周有所上升。 5.基差维持稳定 主要观点 本周尿素主力合约表现强势。自上周五开始，受出口政策影响，国内尿素市场出现明显反转。尿素工厂纷纷提价，贸易商囤积货源，各地市场成交火爆，市场情绪得到显著提振。目前，市场对于之前高供给造成的过剩逻辑有所证伪，从累库数据看，近期厂内持续去库，说明下游需求还是较为旺盛。同时，本周黑色系情绪的回暖，带动煤炭价格的上涨也给了尿素成本上的支撑，叠加出口消息的扰动，多方利好消息的加持下，盘面向上的力度自我强化。但是作为远月合约，中间仍旧会经历需求空挡期的影响，所以在情绪达到高潮后，需警惕回落的风险，09合约的后续逻辑主要在于淡季出口的放量以及高供给的持续情况，接下来需持续跟踪厂内累库以及港口的集港情况。 交易策略 主力合约关注前高压力情况 多方因素 空方因素 05合约处于全年季节性需求高峰期 检修完成后的产量增加，带来的供给压力协会的价格指导行为 本周，尿素周度产量为126.393万吨,较上周128.515万吨，减少了2.122万吨。产量继续下滑，但较去年同期增长4.56%。 本周，煤头尿素的平均日产量在13.8554万吨，较上周14.1329万吨，减少了0.28万吨。气头尿素的平均日产量在4.2007万吨，较上周变动不大，基于历史数据看，目前天然气制的产量将会保持在一个恒定范围内，对总日产的影响较小。现阶段，整个尿素日产维持在18.0561万吨附近。 本周，尿素的装置检修损伤量为16.22万吨，较上周12.5万吨，增加了3.72吨。近期，企业检修装置增 加，给供给端带来一定的影响。 本周，尿素生产企业的待发订单天数在5.82天，相较于上周的5.53天，待发订单有所增加，受法检天数减少的影响，市场情绪好转，下游拿货积极性增加，带动企业订单回升。 本周，复合肥企业的产能利用率为47.05%，较上周41.7%，增加了5.35%。32家化工企业的复合肥库存为67.85万吨，较上周75.6万吨，去库7.75万吨。下游补库意愿增加，带动厂内去库，企业开工率回升，带动尿素消耗的增加。 本周，尿素厂内库存为54.05万吨，较上周63.43万吨，去库9.38万吨，农业需求的持续释放，带动下游补库的增加。在高供给的情况下，尿素并未出现明显累库，说明下游的需求较为旺盛。 本周，尿素港口库存为20.2万吨，较上周19.5万吨，小幅增加了0.7万吨，港口库存依旧维持低位，法检天数的减少，带动了集港意愿的增加，接下来需要关注国际尿素价格与国内的价差，从而带来出口利润以及出口的政策变动情况。 本周，煤炭价格有所上调，煤制尿素的生产成本走高。其中固定床工艺生产成本为2197元/吨，较上周增加 51元/吨。水煤浆工艺生产成本1716元/吨，较上周持平。天然气工艺的生产成本在1910元/吨较上周持平。本周煤制尿素成本上升，对价格有一定的支撑。 截至4月18日，郑州商品交易所的尿素仓单为2579张，本周仓单数量有所减少。主要是因为现货市场情绪好转，企业注册仓单意愿降低。 主力合约作为远月合约，中间仍旧会经历需求空挡期的影响，所以在情绪达到高潮后，需警惕回落的风险。09合约的后续逻辑主要在于淡季出口的放量以及高供给的持续情况，接下来需持续跟踪厂内累库以及港口的集港情况。盘面关注前高压力情况。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
