尿素周度报告
尿素周度报告 中航期货 2024-03-08 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 04后市研判 重点数据 1.本周尿素产量有所下滑，但仍处于高位。 2.企业订单逐步消化，待发天数减少。 3.随着下游需求的恢复，厂库去库明显。 4.节后基差有所收窄。 主要观点 本周尿素主力合约围绕2200价位震荡，并未给出明确的方向，主要是现阶段市场上有压力，下有支撑，市场存在一定的分歧。在我们之前的分析中表明，尿素在2200附近存在压力位，主要是基于尿素的高开工率，高日产量，供应相对宽松，给市场造成一定的压力。但是目前到达这个位置后，资金开始犹豫了，现实情况是在高供给的情况下，企业并未出现累库的现象，那就说明目前的下游需求还是比较旺盛的。同时，在去年高供给的情况下，库存基数并不高，叠加目前市场传出来的出口消息提振，虽然并未证实，但是在情绪上还是存在向上驱动的刺激。回归到现实，近期尿素现货价格上涨后，下游对高价有所抵触，拿货的积极性不高，导致了尿素工厂的新单成交情况一般，价格有所松动，给盘面一定的压制。现阶段，我们需要观察企业的高日产能否持续，是否出现持续累库现象，储备肥流向市场情况。 交易策略 短期关注2200价位附近能否企稳，如能企稳，向上驱动后的压力位在2300附近。 市场焦点 1.需求方面，随着气温回升，下游农业用肥增加；工业板材及复合肥企业开工率继续回升，对尿素需求呈增加趋势。 2.当前，全国化肥重点生产企业均开足马力进行生产，尿素生产企业开工率达到八成左右，磷酸二铵生产企业开工率达到六成以上，开工率均处于较高水平。为保障春耕农资到位，各地各部门重点推进产销对接，加快货源采购、储备进度，协调落实铁路、公路、水路发运计划，抓好农资跨区域调剂调运，及时配送到基层网点。截至2月底，全国省级化肥到位率为71.2%，比去年同期快1.7个百分点。 多方因素 空方因素 05合约处于全年季节性需求高峰期 未来集中式抛储行为，带来的供给压力 受煤炭价格影响对成本形成支撑 检修完成后的产量增加协会的价格指导行为 本周，尿素周度产量为127.212万吨,较上周127.992万吨，小幅下滑了7800吨。产量依旧处于历年来的高位，高于去年同期9.85%。 本周，煤头尿素的平均日产量在14.0553万吨，较上周13.9524万吨，增加了0.1万吨。气头尿素的平均日产量在 4.1179万吨，较上周4.3321万吨，减少了0.21万。 本周，尿素的装置检修损伤量为14.43万吨，较上周11.54万吨，增加了2.89万吨。部分煤制工艺装置 复产，但气头尿素装置近期有检修，增加了损失量。 本周，尿素的产能利用在83.9236%，较上周84.4381%，小幅下滑了0.51%。同比于往年，今年开工率仍处于高位。其中，煤制尿素的产能利用率为85.9892%，较上周85.36%，部分检修企业复产，小幅上升了0.63%%；天然气制的产能利用率为77.5637%,较上周81.6%，下滑了4.04%。天然气制的产能利用率从高位有所回落。 本周，尿素生产企业的待发订单天数在5.76天，相较于上周的6.06天，减少了0.3天。目前市场对高价较为谨慎，随着订单的逐步消化，局部市场价格也会出现价格松动的现象。 本周，复合肥企业的产能利用率为49.5%，较上周35.97%，提高了13.53%。随着春耕时节的带来，复合肥企业的开工率也在持续回升，对尿素的需求也逐步释放。 本周，32家化工企业的复合肥库存为73.17万吨，较上周75.76万吨，去库2.59万吨。随着下游农业 需求的增加，企业有所去库。 本周，尿素厂内库存为66.08万吨，较上周74.88万吨，减少了8.8万吨，随着下游需求的释放，厂内出库情况好转。 本周，尿素港口库存为19.8万吨，较上周19.55万吨，小幅增加了0.25万吨，当前市场对出口的消息有所反应，但是依照往年的情况看，政策面依旧会有一点压制，因此，集港的数量有限。 目前，固定床工艺生产成本在2157元/吨附近，水煤浆工艺生产成本1837元/吨附近，天然气工艺的生产成本在1983元/吨附近。尿素生产成本相对稳定，目前尿素企业处于盈利状态下，成本对尿素的影响有限。 本周，截至3月7日，郑州商 品交易所的尿素仓单为126张，较上一个交易日39张，增加 了87张。近期交易所的仓单有所增加，随着期货市场价格的走高，给出一定的利润空间，部分企业的注册仓单意愿提高。 目前尿素主力合约围绕2200价位震荡，并未给出明确的方向，主要是现阶段市场上有压力，下有支撑，市场存在一定的分歧。近期尿素现货价格上涨后，下游对高价有所抵触，拿货的积极性不高，导致了尿素工厂的新单成交情况一般，价格有所松动，给盘面一定的压制。但目前在高供给的情况下，企业并未出现累库的现象，那就说明目前的下游需求还是比较旺盛的。同时，在去年高供给的情况下，库存基数并不高，叠加目前市场传出来的出口消息提振，虽然并未证实，但是在情绪上还是存在向上驱动的刺激。现阶段，需求逐步释放，我们需要观察企业的高日产能否持续，是否出现持续累库现象，储备肥流向市场情况。短期关注2200价位附近能否企稳，如能企稳，向上驱动后的压力位在2300附近。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
