彩讯股份机构调研纪要

彩讯股份机构调研报告 调研日期:2024-04-16 彩讯科技股份有限公司是一家国家高新技术企业，专注于企业数字化转型赛道。多年来，公司坚持行业内独树一帜的双中台战略，形成了协同办公、智慧渠道、云和大数据三大产品线。协同办公产品线以信创邮箱为主，Richmail拥有国产自主知识产权，是中国500强首选国产邮箱。智慧渠道产品线服务超过10亿终端消费用户，参与建设和运营多个用户规模过亿互联网产品。云和大数据产品线是国资云的紧密合作伙伴，提供企业上云配套服务、云平台建设、云迁移、云运维等服务。彩讯股份长期专注于在数字化转型领域，在业界形成了卓越的品牌影响力和技术优势，建立了一套完整的项目管理体系，拥有CMMI5认证，拥有450余项专利和软著知识产权。公司积极把握数字经济高速增长带来的巨大发展机遇，重点布局国家大力推动的信创产业、5G、国资云、数据要素和AI新浪潮等核心领域。在国家政策的推动下，公司正处于科技创新发展浪潮的上升阶段，极具增长潜力和市场空间。 2024-04-18 财务总监、董事会秘书王欣 2024-04-16 电话会议电话会议 中邮人寿保险股份有限公司 寿险公司 - 郑州市鑫宇投资管理有限公司 投资公司 - 招商证券股份有限公司 证券公司 - 招商基金管理有限公司 基金管理公司 - 长盛基金管理有限公司 基金管理公司 - 长江证券股份有限公司 证券公司 - 长城财富保险资产管理股份有限公司保险资产管理公司- 誉辉资本管理(北京)有限责任公司其它- 易方达基金管理有限公司基金管理公司- 循远资产管理(上海)有限公司 资产管理公司 - 兴业基金管理有限公司 基金管理公司 - 中邮理财有限责任公司 其它金融公司 - 泰康基金管理有限公司 基金管理公司 - 蘇州之加歌投資管理有限公司 其它 - 深圳中天汇富基金管理有限公司 基金管理公司 - 深圳市正德泰投资有限公司 基金管理公司 - 深圳市三木投资有限公司 创业投资公司 - 深圳市明达资产管理有限公司 资产管理公司 - 深圳山石基金管理有限公司 投资公司 - 深圳前海旭鑫资产管理有限公司 资产管理公司 - 深圳纽富斯投资管理有限公司 投资公司 - 申万宏源证券有限公司 证券公司 - 中邮创业基金管理股份有限公司 基金管理公司 - 上海竹润投资有限公司 投资公司 - 上海甄投资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海运舟私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海毓璜投资 投资公司 - 上海涌津投资管理有限公司 投资公司 - 上海聆泽投资管理有限公司 基金管理公司 - 上海泾溪投资管理合伙企业 投资公司 - 上海鹤欧投资管理有限公司 投资公司 - 上海合远私募基金管理有限公司上海国赞私募基金管理合伙企业(有限合伙) 基金管理公司基金管理公司 -- 中信证券股份有限公司 证券公司 - 上海光大证券资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海枫叶林私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 上海枫润资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海东方证券资产管理有限公司 资产管理公司 - 厦门中略投资管理有限公司 投资公司 - 厦门金恒宇投资管理有限公司 基金管理公司 - 融通基金管理有限公司 基金管理公司 - 平安资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 - 鹏华基金管理有限公司 基金管理公司 - 磐厚动量(上海)资本管理有限公司资产管理公司- 中信建投证券股份有限公司证券公司- 南方基金管理股份有限公司 基金管理公司 - 明世伙伴基金 基金管理公司 - 民生证券研究院 其它 - 民生证券 证券公司 - 景顺长城基金管理有限公司 基金管理公司 - 景顺基金精砚私募基金管理(广东)有限公司 基金管理公司基金管理公司 -- 晋江市晨翰私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 进门财经 其它 - 金辇投资 基金管理公司 - 中信建投机构业务部 - 客户 金股证券投资咨询广东有限公司 证券投资咨询公司 - 建信养老金管理有限责任公司 其它金融公司 - 建信基金管理有限责任公司 基金管理公司 - 汇泉基金管理有限公司 基金管理公司 - 华夏财富创新投资管理有限公司 投资公司 - 湖南源乘私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 鸿运私募基金管理(海南)有限公司基金管理公司- 恒越基金管理有限公司 基金管理公司 - 恒大人寿保险有限公司 寿险公司 - 杭州弈宸私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 中国长城资产管理股份有限公司 金融资产管理公司 - 杭州壹而拾资产管理有限公司 资产管理公司 - 海南谦信私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 海金(大连)投资管理有限公司 投资公司 - 国信证券股份有限公司 证券公司 - 国寿安保基金管理有限公司 基金管理公司 - 广发证券资产管理(广东)有限公司资产管理公司- 广发基金管理有限公司 基金管理公司 - 共青城鼎睿资产管理有限公司 投资公司 - 工银国际控股有限公司 其它 - 富安达基金管理有限公司 基金管理公司 - 中国人寿资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 方正证券股份有限公司 证券公司 - 东吴证券股份有限公司 证券公司 - 东方自营 其它 - 东方证券股份有限公司 证券公司 - 淡水泉(北京)投资管理有限公司 投资公司 - 大家资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 - 创金合信基金管理有限公司 基金管理公司 - 财通证券资产管理有限公司 资产管理公司 - 财通证券股份有限公司 证券公司 - 博时基金管理有限公司 基金管理公司 - 中国北方工业有限公司 其它 - 北京银行股份有限公司 城市商业银行 - 北京胜算资产管理有限公司 资产管理公司 - 北京金百镕投资管理有限公司 投资公司 - 北京鸿道投资管理有限责任公司 投资公司 - 北京国际信托有限公司 信托公司 - 安诚财产保险股份有限公司 财险公司 - ManulifeInvestmentManagement(HongKong)Limited 投资公司- HaoAdvisorsManagementLimited其它- DymonAsiaCapital(HK)Limited其它- -- CathaySecuritiesInvestmentTrustCo.,Ltd.(国泰证券投资信托股份有限公司) 一、2023年度业绩情况 2023年,公司实现了营业收入和净利润的双增长,营业收入14.96亿元,较上年同期增长25.18%;归属于上市公司股东的净利润3.25亿元,较上年同期增长44.31%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润1.87亿元,较上年同期增长1.57 %;为进一步增加公司创新技术研发实力,公司2023年度研发投入近3亿元,占营业收入比重20%以上,较上年同期增长26.97% ;2023年度,公司拟分红总额为7470万元,同比增长65%,积极回馈投资者。业务方面,公司主营业务三大产品线继续保持稳定增长。协同办公产品线2023年营业收入为4.62亿,增长30.48%;智慧渠道产品线2023年营业收入为6.16亿,增长23.00%;云和大数据产品线营业收入为3.35亿,同比增长53.23%。 目前,行业整体处于良好发展阶段,公司业绩连续多年实现稳定增长。客户层面,运营商及大型国有企业对AI方面的产品需求不断增加,ToC 领域的AI应用的需求也展现出潜力。公司在AI领域的积累和尝试符合市场需求,未来公司也将在相关产品上持续投入,助力创新业务的快速拓展。 二、问答环节1、公司AI邮箱业务目前商业化落地情况如何?将基于哪家厂商的大模型进行邮箱开发? 答:公司自去年以来一直在开发AI邮箱,但未进行大规模商业化应用。这是因为当时的大模型技术尚未成熟到可以支持大规模商业化。今年,公司观察到了国内大模型技术的能力不断增强,尤其是Kimi大模型在长文本处理方面的性能,非常适合邮件场景,这为AI邮箱的发展提供了新的可能。今年,彩讯股份计划结合Kimi大模型,开发新一代AI邮箱。除网页端外,公司还将开发客户端AI邮箱,使其不再局限于特定类型 的邮箱,能够接收所有邮箱的邮件。预计在今年下半年,各个大模型会继续进行产品升级,基于大模型之上的AI运用,也会有商业化落地。2、邮箱业务AI产品化布局的进度如何?AI具有哪些特性,未来发展方向是什么? 答:2023年,公司专注于开发AI邮件撰写、自动摘要、纠错翻译等基于文档处理的基础能力,并在第四季度实现了进一步突破,特别是 增加了数字员工能力,如将问答机器人集成到邮箱中,这不仅提升了邮件的收发功能,还增加了企业内部制度查询等互动能力。未来商业化落地方面,在ToB业务上,公司已了解到了客户有明确的需求,尤其是部分大客户希望在传统邮箱中增加AI功能;而在ToC业务上,公司也将研发相应的AI客户端,预计在下半年随着更多的大模型升级,将会提高场景处理精准度和智能程度,未来能更好的实现ToC领域的商业化落地。 3、2023年毛利率的波动原因及2024年的展望? 答:2023年度,公司综合毛利率为38.6%,较同期略有小幅下降。这一波动主要归因于公司的一些新业务正处于市场推广期以及业 务的持续拓展和规模增加,所以公司的综合毛利率出现了一定程度的波动,但整体波动区间在正常范围内,预计2024年毛利率会趋于稳定。 4、智慧渠道产品线中,元宇宙和数字人业务的收入占比及其未来增长预期? 答:公司2023年元宇宙相关业务的订单规模约七八千万,数字人业务也逐步渗透到多个产品线中,包括数字人智能外呼和数字员工等应 用,部分还采用了数字人的形象设计。未来,元宇宙和数字人业务将作为智慧渠道产品线打造的特色、亮点产品,未来预计会有一定的增长 。 5、彩讯股份与kimi的合作状况如何?公司在数字人和AI+应用创新方面的未来研发场景和相关安排? 答:彩讯股份与循环智能共同签署了战略合作协议,达成了战略合作意向。循环智能作为行业内大模型和会话智能领域的领先科技公司,其创始股东为月之暗面(Kimi智能助手所属公司)的主要股东,是月之暗面在toB领域大模型方面的战略合作伙伴。彩讯股份将与循环智能联手打造系列AI应用产品,双方将充分发挥各自的产品、方案和市场优势,基于Kimi大模型底座就AI邮箱、AI数字员工、AIPC智慧办公等领域展开深度合作。在电信行业,双方将共建行业大模型应用,共同构建大模型在行业内的生态体系。 随着AI能力的增强,交互出现了新形式。数字人直播等应用的出现,展示了AI表现形式的潜力,未来的软件可能也将转变为与数字人交互的形态。AI+应用主要集中在邮箱等产品线的AI升级,响应自去年以来客户对AI化软件产品和IT服务需求的增加。预计AI需求在2024年 将会更加广泛且可复用,如文档和图片的AI化,以及对文字和图片处理能力的加强,为服务客户和ToC端尝试提供基础。公司正通过与合作伙伴开展战略合作,对数字人及AI应用的深入研发,积极布局未来技术发展方向,以满足日益增长的市场需求。 6、年报中提及的AIbox产品目前的研发状态以及是否有产品落地? 答:彩讯AIBox一站式AI应用平台支持多种大模型的接入与纳管,打通模型与应用之间的壁垒,向下对接各种大模型能力,向上支持快速构建定制AI能力对接业务应用系统,同时对于一些成熟或已建设能力进行快速对接,实现AI大模型技术在现有客户应用场景的快速落地。 目前市场开拓情况顺利,已在智能邮箱、云盘AI助手、广东省移动营销导购助手、不动产问答等诸多场景实现应用。 7、公司与百姓信息的合作推销昇腾服务器,后续是否会考虑在算力领域进行布局? 答:公司高度重视算力领域的战略布局,这不仅体现在硬件层面,例如现有的生成服务器和对外销售的产品,也体现在软件层面,包括正在计算中心进行测试并即将上线的集群管理软件和加速软件。随着AI时代的来临,算力正逐渐成为一项核心资源。虽然一些大型机构可能自建算力资源,但预计大多数需求将转向公共算力服务提供商。作为运营商