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第一季度流水增长6%-9%，经营指标较良性

2024-04-18 丁诗洁,关竣尹国信证券 yuannauy

特步国际（01368.HK）2024年第一季度流水增长6%-9%，经营指标较良性。该季度，特步主品牌线上线下全渠道零售销售流水同比增长高单位数，零售折扣7-7.5折，渠道库存周转4-4.5个月。国信纺服观点认为，第一季度特步主品牌表现符合预期，流水增长高单位数，零售折扣7-7.5折，库销比保持良性。同时，新品牌国内继续保持快速增长，全年预期保持稳健增长。中长期看，特步主品牌定位大众市场、深耕跑步领域强化品牌势能，同时新品牌处于快速成长期，索康尼拓展加盟模式有望持续放量。维持盈利预测，预计2024-2026年净利润分别为11.7/13.1/14.7亿元，同比增长13.5%/12.2%/12.0%。维持目标价5.3-5.8港元，对应2024年11-12xPE，维持“买入”评级。

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