2023年报点评：23年营收符合预期，多业务布局成长可期

公司2023年度业绩报告总结

主要财务指标：

• 总收入：13.20亿元人民币，同比增长8.34%。
• 刀具产品：营收10.42亿元，同比增长0.56%。
• 研磨抛光材料：营收1.15亿元，同比下降0.03%。
• 智能数控装备：营收0.48亿元，同比增长278.55%。
• 功能性膜材料：营收0.90亿元，同比增长229.81%。
• 归母净利润：2.19亿元，同比下降1.59%。
• 扣非净利润：1.76亿元，同比下降15.30%。

关键业务亮点：

1. PCB刀具与智能化转型：公司致力于提高PCB刀具的精度和稳定性，尤其是微钻产品的销量增长。同时，智能数控装备业务迅速增长，预计2024年将进一步加大外销设备的市场开拓，推动业绩增长。

2. 功能性膜材料的突破：功能性膜材料业务实现快速增长，尤其是在MiniLED领域的AG防爆膜和高阶家电玻璃面板及盖板的应用，2024年有望持续贡献业绩增量。

3. 海外业务扩张：2023年海外收入增长迅猛，达到0.47亿元，同比增长183.32%。公司计划进一步开拓中国台湾、日韩、东南亚、欧美等市场，预计2024年海外业务将保持高增长态势。

投资建议：

• 营收预测：预计2024-2026年营收分别为17.00、20.66、25.58亿元。
• 净利润预测：对应归母净利润分别为3.25、4.26、4.79亿元。
• 估值：基于公司为全球PCB刀具生产的领先企业，并考虑其在数控刀具、自动化设备及功能性膜等领域的扩展，给予2024年30倍PE，目标价为23.70元。
• 评级：维持“强推”评级。

风险提示：

• 制造业景气度复苏可能低于预期。
• 扩产进度可能不达预期。
• 新行业及海外市场拓展可能未如预期。