原料药：专利到期新品种增量逻辑逐步兑现，有望带动需求新周期

【华创医药】原料药：专利到期新品种增量逻辑逐步兑现，有望带动需求新周期 1、专利悬崖红利逐步释放。 面向下一轮专利悬崖，在欧美等法规市场，国内头部企业在注册认证能力、质量体系上已经做好充分准备；而以中国为代表的新兴市场，一致性评价和带量采购等政策推行使得质量标准也在快速与欧美市场接轨，高品质原料药在新兴市场市场也存在着结构性替代机遇。 2、成熟品种下游客户去库存进入尾声。 【华创医药】原料药：专利到期新品种增量逻辑逐步兑现，有望带动需求新周期 1、专利悬崖红利逐步释放。 面向下一轮专利悬崖，在欧美等法规市场，国内头部企业在注册认证能力、质量体系上已经做好充分准备；而以中国为代表的新兴市场，一致性评价和带量采购等政策推行使得质量标准也在快速与欧美市场接轨，高品质原料药在新兴市场市场也存在着结构性替代机遇。 2、成熟品种下游客户去库存进入尾声。 伴随疫情期间超额需求去库存结束，在用量巨大的特色原料药刚性需求拉动下，行业重回中长期稳健增长轨道。 3、此外，无论是从特色原料药到制剂一体化，还是从特色原料药到CDMO，均与特色原料药企业自身的资源禀赋和技术积累较为相符，具备良好的可行性，并有望进一步打开成长空间。 坚定看好国内领先原料药和制剂一体化企业未来成长机遇和投资机会。 推荐：同和药业、仙琚制药、华海药业；建议关注：健友股份、博瑞医药、奥翔药业、天宇股份、司太立、美诺华等。相关报告链接： 《他山之石，全球API巨头Divi’s如何穿越周期》 《华创医药周观点：见微知著，专利悬崖下原料药有望迎来需求新周期2024/01/27》 《原料药板块系列深度二：潮起潮落，行业有望否极泰来》 《华创医药投资观点&研究专题周周谈：造影剂市场国产替代东风已至2024/03/30》 《华创医药投资观点&研究专题周周谈：甾体药物行业长坡厚雪2023/12/16》