煤化工商品日报

光大期货煤化工商品日报（2024年4月18日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 昨日尿素期货价格走势偏强，主力合约收盘上涨2.27%至2024元/吨。现货市场窄幅波动，局部地区价格小幅下调10～30元/吨。近期尿素装置检修、故障增多，日产量昨日降至17.97万吨的阶段性低位。下旬仍有部分企业计划停车检修，尿素日产量或仍有波动。需求端因出口题材不断发酵，带动局部中下游继续补库，昨日主流地区平均产销率提升至至109%，主要成交集中在华东和山西地区，其余地区由于近期价格涨幅过大而存抵触情绪，产销不过百。但由于厂家仍有待发订单支撑，尿素现货价格短期或以稳为主。国内基本面并无突出矛盾，期货市场仍由国际市场及出口题材主导走势，再加上相关联品种走势偏强，预计尿素期货价格日内以偏强运行为主，警惕下游抵触情绪出现、国际市场及出口形势变化等风险因素。 偏强 纯碱 & 玻璃 昨日纯碱期货价格走势偏强，夜盘持续向上突破，主力合约涨幅超7%。现货报价以稳为主，沙河地区报价稳定在1950～2000元/吨。贸易商报价调整灵活，轻碱稳定、重碱小幅波动。基本面来看，近期内蒙、河南、江苏均有碱厂装置负荷下调，行业开工率稳定在84.97%，绝对水平处于阶段性低位。纯碱需求表现尚可，期货市场走强或进一步刺激中下游采购和补库，当前纯碱产销也能维持平衡，企业因执行前期订单库存或仍有下降。整体来看，纯碱基本面虽有支持但驱动持续性相对有限，市场预期后期企业检修增多导致供应下降，消息频出也对盘面情绪影响成分较多，预计日内纯碱期货价格将延续夜盘偏强走势，关注消息面扰动、基本面指标变化幅度，警惕市场情绪变化风险。 纯碱：偏强玻璃：偏强 玻璃现货市场均价继续下调至1734元/吨，现货产销也继续偏弱。昨日沙河地区产销率回落至41%，湖北地区产销率72%，华南、华东地区不足80%。玻璃终端地产需求仍偏弱，现货成交难以长期维持高位，部分玻璃厂再次出现降价情况。整体来看，玻璃现货市场不具备明显驱动，但由于原材料上涨明显，玻璃也受到正反馈影响。预计日内玻璃期货价格延续偏强走势，关注玻璃现货产销、宏观情绪变化及原料纯碱的走势情况。 二、市场信息 尿素 1、郑商所数据：4月17日尿素期货仓单数量2614张，较上一交易日-10张，有效预报量75张。 2、隆众数据：4月17日尿素行业日产17.97万吨，较上一工作日减少0.19万吨（修正：上一工作日 日产18.16万吨），较去年同期增加0.75万吨；开工率82.98%，较去年同期82.33%增加0.65个百分点。 3、4月17日国内尿素现货价格（隆众；元/吨）：山东2180，持平；河南2180，持平；河北2160，- 10；安徽2160，-30；江苏2210，持平；山西2020，持平。 纯碱&玻璃 1、郑商所数据：4月17日纯碱期货仓单数量1841张，较上一交易日无变化，有效预报量150张；玻 璃期货仓单数量330张，较上一交易日无变化。 2、4月17日纯碱主流现货价(隆众；元/吨)：华北轻碱1950~2050，重碱2100~2200；华中轻碱1800~1950，重碱1860~2000；华东轻碱1850~2150；重碱1900~2000；华南轻碱2050~2100；重碱2200~2300；西南轻碱1800~1950，重碱1900~2050；西北轻碱1600~1650，重碱1600~1700。 3、隆众数据：4月17日纯碱行业日度开工率84.97%，日环比持平；日损失量1.79万吨，日环比持平。 4、隆众数据：4月17日全国浮法玻璃均价1734元/吨，日环比-3元/吨。浮法产业企业开工率84.21%，日环比持平。 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨）图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 3300310029002700250023002100190017001500 2020-08-252021-08-252022-08-252023-08-25 32002700220017001200 2020-12-212021-12-212022-12-212023-12-21 图3：尿素基差（元/吨）图4：纯碱基差（元/吨） 600400200 0 2020-08-202021-08-202022-08-202023-08-20 -200-400 山东基差河南基差河北地区湖北地区江苏地区安徽地区山西地区 220017001200 700200 -300-800 重碱基差轻碱基差 图5：尿素主力合约成交和持仓（手）图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 1600000 500000 6000000500000040000003000000200000010000000 成交量 持仓量(右) 1400000120000010000008000006000004000002000000 1400000 450000400000 1200000 350000 1000000 300000 800000 250000 600000 200000150000 400000 100000 200000 50000 0 0 主力合约成交量 主力合约持仓量(右) 图7：尿素期货合约价差（元/吨）图8：纯碱期货合约价差（元/吨） 10 -201204-01-122024-02-122024-03-122024-04-12 -30-50-70 -90 2406-2405价差 40302010 0 2024-01-122024-02-122024-03-122024-04-12 -10-20-30-40-50 2406-2405价差 图9：尿素现货价格走势图（元/吨）图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 35003300310029002700250023002100190017001500 东北华北华东华南华中 350030002500200015001000 纯碱:轻质:全国:主流价纯碱:重质:全国:主流价 450040002003500 0 30002500-20020001500-4001000 -600 500 0-800 2020-08-212021-08-212022-08-212023-08-21 尿素-甲醇价差(右)尿素(UR)主力合约收盘价甲醇(MA)主力合约收盘价 42003700500320002700 -500 2200 -1000 17001200-1500 2020-12-212021-12-212022-12-212023-12-21 玻璃-纯碱价差纯碱(SA)主力合约收盘价玻璃（FG）主力合约收盘价 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨）图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 全部图表数据来源：iFind、光大期货研究所 资源品团队研究成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，现任光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素等期货品种研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，并连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品助理分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等品种基本面研究、数据分析等工作。 期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。