煤化工商品日报

光大期货煤化工商品日报（2024年5月14日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 周一尿素期货价格震荡走强，现货市场同步上扬，主流地区价格多数上调10～20元/吨，河北地区价格上调60元/吨。近期计划检修企业开工逐步下降，行业供应水平如预期般回落。昨日尿素日产量17.64万吨，日环比下降0.02万吨，同比仍略偏高。需求端持续跟进，尿素产销再次提升至高位，短期对市场仍存支撑。尿素价格上涨明显后中下游观望情绪浓厚，需警惕市场抵触情绪可能带来的负反馈效应。整体来看，尿素基本面短期仍坚挺运行，预计期货价格短线也继续维持偏强震荡趋势。尿素等农资大方向仍以保供稳价为主，上方空间相对有限，不建议过分追涨。关注供需两端变化、国内政策导向及商品市场整体走势影响。 坚挺 纯碱 周一纯碱期货价格日内走势偏强，夜盘回落。现货市场走势整体稳定，个别地区轻碱价格小幅回落。贸易商轻碱报价相对坚挺，重碱报价窄幅波动。基本面来看，近期碱厂开工窄幅波动，行业开工率昨日略微提升至85.76%。中旬及下旬仍有部分大厂检修，供给端支撑仍存。需求表现一般，轻碱成交尚可，重碱成交相对一般，且高价成交存抵触。短期碱厂待发订单支撑下大幅降价可能性偏低，预计纯碱期货价格仍保持宽幅震荡趋势运行。中期角度季节性检修高峰也仍将继续给市场带来支撑，关注企业检修力度、消息面扰动。 宽幅震荡 玻璃 周一玻璃现货市场均价稳定在1693元/吨，个别企业价格提涨。近期受地产政策提振玻璃市场情绪明显好转，现货产销表现也较为良好。昨日沙河地区产销率106%，其余地区产销也较为坚挺，但市场整体成交环比上周有所回落。需要注意的是，地产行业回暖至玻璃需求落实或仍需时间，玻璃现货高成交能否维持值得关注。预计玻璃期货价格将延续宽幅震荡趋势，日内偏弱，关注现货成交及市场心态变化。 宽幅震荡 二、市场信息 尿素 1、郑商所数据：5月13日尿素期货仓单数量1914张，较上一交易日-106张，有效预报量75张。 2、隆众数据：5月13日尿素行业日产17.64万吨，较上一工作日减少0.02万吨，较去年同期增加0.50 万吨；今日开工率81.48%，较去年同期81.98%下降0.50个百分点。 3、5月13日国内尿素现货价格（隆众；元/吨）：山东2350，+20；河南2340，+20；河北2390，+60；安徽2360，+10；江苏2370，+20；山西2190，+10。 纯碱&玻璃 1、郑商所数据：5月13日纯碱期货仓单数量2789张，较上一交易日+375张，有效预报量112张；玻璃期货仓单数量2680张，较上一交易日+1000张。 2、5月13日纯碱主流现货价(隆众；元/吨)：华北轻碱2150~2350，重碱2250~2400；华中轻碱2000~2200；重碱2150~2250；华东轻碱2100~2350，-50；重碱2200~2300；华南轻碱2200~2250，重碱2300~2400；西南轻碱2100~2200，重碱2200~2400；西北轻碱1900~2000；重碱1900~2000。 3、隆众数据：5月13日纯碱行业日度开工率85.76%，日损失量1.7万吨。 4、隆众数据：5月13日全国浮法玻璃均价1693元/吨，日环比持平。浮法产业企业开工率83.83%，日环比持平。 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨）图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 3300310029002700250023002100190017001500 2020-09-152021-09-152022-09-152023-09-15 32002700220017001200 2021-01-122022-01-122023-01-122024-01-12 图3：尿素基差（元/吨）图4：纯碱基差（元/吨） 600400200 0 2020-09-152021-09-152022-09-152023-09-15 -200-400 山东基差河南基差河北地区湖北地区江苏地区安徽地区山西地区 220017001200 700200 -300-800 重碱基差轻碱基差 图5：尿素主力合约成交和持仓（手）图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 1600000 500000 6000000500000040000003000000200000010000000 成交量 持仓量(右) 1400000120000010000008000006000004000002000000 1400000 450000400000 1200000 350000 1000000 300000 800000 250000 600000 200000150000 400000 100000 200000 50000 0 0 主力合约成交量 主力合约持仓量(右) 图7：尿素期货合约价差（元/吨）图8：纯碱期货合约价差（元/吨） 10 -201204-02-022024-03-022024-04-022024-05-02 -30-50-70 -90 2406-2405价差 70503010 -201204-02-022024-03-022024-04-022024-05-02 -30-50 2406-2405价差 图9：尿素现货价格走势图（元/吨）图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 35003300310029002700250023002100190017001500 东北华北华东华南华中 350030002500200015001000 纯碱:轻质:全国:主流价纯碱:重质:全国:主流价 4500 4200370032002700220017001200 2021-01-122022-01-12 玻璃-纯碱价差 玻璃（FG）主力合约收盘价 5000-500-1000-1500 2023-01-122024-01-12 纯碱(SA)主力合约收盘价 4000 200 3500 0 30002500 -200 20001500 -400 1000 -600 500 0 -800 2020-09-142021-09-142022-09-14 2023-09-14 尿素-甲醇价差(右) 尿素(UR)主力合约收盘价 甲醇(MA)主力合约收盘价 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨）图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 全部图表数据来源：iFind、光大期货研究所 资源品团队研究成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，现任光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素等期货品种研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，并连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品助理分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等品种基本面研究、数据分析等工作。 期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。