公用事业行业欧美能源市场数据跟踪周报：欧美天然气期货价格反弹；原油期货价格震荡

行业研究|行业周报 看好（维持） 公用事业行业 国家/地区中国 行业公用事业行业 欧美天然气期货价格反弹；原油期货价格震荡 ——欧美能源市场数据跟踪周报（0408-0412） 报告发布日期2024年04月17日 核心观点 供暖高峰已过，欧美天然气库存开始反弹，天然气期货价格止跌 库存方面，截至2024年4月12日，欧盟27国的天然气在库储量达到692TWh，为最大储量的61.14%，较前一周+1.48pct，较上月+1.05pct，较去年同期+5.05pct。截至4月12日，德国天然气在库储量达到168TWh，为最大储量的68.35%，较前一周+1.69pct，较上月+1.85pct，较去年同期+3.77pct。美国天然气库存方面，EIA数据显示截至4月5日，美国48个州可利用天然气库存总和为2283bcf，较前一周增加24bcf（+1.06%），较去年同期+18.29%。 价格方面，上周（04/08~04/12），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为1.83$/MMBtu（+0.4%）、8.93$/MMBtu （+9.3%）和8.99$/MMBtu（+7.6%）。 国际原油期货价格震荡 石油方面，EIA短期能源展望报告将2024年全球原油需求增速预期下调48万桶/日，至95万桶/日（此前为143万桶/日）。同时报告预计2024年布伦特价格为 88.55美元/桶，此前预期为87.00美元/桶。预计2025年布伦特价格为86.98美元/桶，此前预期为84.80美元/桶。预计2024年WTI原油价格为83.78美元/桶，此前预期为82.15美元/桶。另外地缘冲突持续发酵，全球原油供给风险仍存。上周 （0408-0412）原油期货价格震荡。上周WTI和布伦特原油期货周内均价分别为 卢日鑫021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 周迪zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn 85.71美元/桶（+0.18%）和90.09美元/桶（+0.66%）。 亚太动力煤现货价格继续反弹 4月5日当周，南非理查德港现货FOB价为102.13美元/吨（-0.4%）、欧洲ARA三港动力煤现货FOB价为113.50美元/吨（0.0%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为129.27美元/吨（+1.2%）。 欧美电力市场交易价格分化 欧洲主要国家电力市场日前交易价格分化。上周均价来看，芬兰20.30EUR/MWh（-49.1%）、丹麦37.23EUR/MWh（-21.2%）、德国51.87EUR/MWh（+14.1%）、法国12.46EUR/MWh（+26.1%）、荷兰48.94EUR/MWh（+18.3%）、英国36.06EUR/MWh（-21.6%）。 美国方面，上周得州ERCOT次月交割（24年5月）的电力期货合约价格周均值为35.37$/MWh（-5.6%）、南加州SOCAL周均值12.48$/MWh（-14.5%）、新英格兰NEWPOOL周均值29.44$/MWh（+2.3%）、纽约NY周均值30.97$/MWh （+1.4%）。 投资建议与投资标的 欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐，全球传统能源品价格若持续走高将使可再生能源更具吸引力，光伏及储能产业链有望受益。欧洲和美国是全球重要的光伏和储能市场，中国企业是欧洲及美国光伏、储能产业链主要供货商，有望在欧洲及美国能源结构调整带来的市场高速增长中受益，看好在欧美市场有出货的相关企业。建议关注以下环节：户用储能、硅料、逆变器、一体化组件。 风险提示 地缘风险可能恶化；欧美新能源政策推进速度可能不及预期，加剧对传统能源的依赖；欧洲电力市场改革进展若较慢或出现负面因素。 欧洲供暖高峰已过，天然气期货价格下 跌；原油期货价格再创年内新高：——欧美能源市场数据跟踪周报（0401-0405）美国天然气期货价格上涨；原油期货价格震荡上行；欧洲电价下跌：——欧美能源市场数据跟踪周报（0325-0329） 欧洲天然气期货价格反弹；原油期货价格震荡；欧美电价分化：——欧美能源市场数据跟踪周报（0318-0322） 2024-04-09 2024-04-01 2024-03-28 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、天然气行情回顾4 2、石油行情回顾5 3、煤炭行情回顾6 4、电力市场行情回顾7 5、行业资讯9 6、风险提示10 图表目录 图1：欧美主要市场天然气期货滚动次月合约成交价格（$/MMBtu）4 图2：欧盟27国天然气现有库存比例（%）4 图3：德国天然气现有库存比例（%）4 图4：美国48个州可利用天然气库存（bcf）5 图5：WTI原油期货结算价格（连续，美元/桶）5 图6：布伦特原油期货结算价格（连续，美元/桶）5 图7：美国原油总库存量、战略石油库存量及单周战略石油储备释放量（右轴）6 图8：美国汽油库存量（亿桶）及单周库存释放量（右轴）6 图9：煤炭市场主要港口参考价格（FOB，美元/吨）6 图10：巴拿马型船平均租船价格（美元/天）7 图11：芬兰电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图12丹麦电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图13：德国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图14：法国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图15：荷兰电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图16：英国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图17：美国电力期货滚动次月合约价格（$/MWh）9 表1：截至2024年4月12日，欧盟部分主要国家天然气库存（%）4 表2：欧洲部分主要国家上周（0408-0414）电力日前市场成交均价及环比变化汇总7 表3：美国主要电力市场次月交割电力期货合约周均值及环比9 1、天然气行情回顾 库存方面，截至2024年4月12日，欧盟27国的天然气在库储量达到692TWh，为最大储量的 61.14%，较前一周+1.48pct，较上月+1.05pct，较去年同期+5.05pct。截至4月12日，德国天然气在库储量达到168TWh，为最大储量的68.35%，较前一周+1.69pct，较上月+1.85pct，较去年同期+3.77pct。美国天然气库存方面，EIA数据显示截至4月5日，美国48个州可利用天然气库存总和为2283bcf，较前一周增加24bcf（+1.06%），较去年同期+18.29%。 价格方面，上周（04/08~04/12），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为1.83$/MMBtu（+0.4%）、8.93$/MMBtu（+9.3%）和8.99$/MMBtu （+7.6%）。 图1：欧美主要市场天然气期货滚动次月合约成交价格（$/MMBtu） 英国NBP荷兰TTF美国HenryHub（右轴） 12012 10010 808 606 404 202 00 2022/12022/42022/72022/102023/12023/42023/72023/102024/12024/4 据来源：Bloomberg，东方证券研究所 注：英国、荷兰相关合约价格使用当日Bloomberg综合报价汇率转换为美元、能量单位转换为百万英热单位，以便横向对比 表1：截至2024年4月12日，欧盟部分主要国家天然气库存（%） 库存比例（%） 较前一周（pct） 欧盟27国 61.14 +1.48 德国 68.35 +1.69 意大利 59.83 +0.82 荷兰 54.10 +1.11 西班牙 80.03 +1.55 数据来源：GIE，东方证券研究所 图2：欧盟27国天然气现有库存比例（%）图3：德国天然气现有库存比例（%） 100 80 60 40 20 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 0 2020年2021年2022年2020年2021年2022年 2023年90%2024年2023年90%2024年 100 80 60 40 20 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 0 数据来源：GIE，东方证券研究所数据来源：GIE，东方证券研究所 图4：美国48个州可利用天然气库存（bcf） 201920202021202220232024 5000 4000 3000 2000 1000 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 0 数据来源：EIA，东方证券研究所 2、石油行情回顾 石油方面，EIA短期能源展望报告将2024年全球原油需求增速预期下调48万桶/日，至95万桶/ 日（此前为143万桶/日）。同时报告预计2024年布伦特价格为88.55美元/桶，此前预期为87.00 美元/桶。预计2025年布伦特价格为86.98美元/桶，此前预期为84.80美元/桶。预计2024年 WTI原油价格为83.78美元/桶，此前预期为82.15美元/桶。另外地缘冲突持续发酵，全球原油供给风险仍存。上周（0408-0412）原油期货价格震荡。上周WTI和布伦特原油期货周内均价分别为85.71美元/桶（+0.18%）和90.09美元/桶（+0.66%）。 图5：WTI原油期货结算价格（连续，美元/桶）图6：布伦特原油期货结算价格（连续，美元/桶） 期货结算价(连续):WTI原油期货结算价(连续):布伦特原油 140140 120120 100100 8080 6060 4040 2020 2022-1 2022-3 2022-5 2022-7 2022-9 2022-11 2023-1 2023-3 2023-5 2023-7 2023-9 2023-11 2024-1 2024-3 2022-1 2022-3 2022-5 2022-7 2022-9 2022-11 2023-1 2023-3 2023-5 2023-7 2023-9 2023-11 2024-1 2024-3 00 数据来源：IPE，wind，东方证券研究所数据来源：IPE，wind，东方证券研究所 据美国能源部数据显示，截至2024年4月5日，原油总库存量为8.21亿桶，较前一周增加644 万桶。其中战略石油储备3.64亿桶，较前一周增加60万桶，连续第十七周上升。汽油方面，截 至2024年4月5日，汽油总库存量为2.29亿桶，较前一周增加72万桶。 图7：美国原油总库存量、战略石油库存量及单周战略石油储备释放量（右轴） 图8：美国汽油库存量（亿桶）及单周库存释放量（右轴） 战略石油库存释放量（万桶）原油库存量（亿桶） 3 800 12 1000 600 10 8 800600 2.52 400200 战略石油储备（亿桶） 汽油库存释放量（万桶）汽油库存量（亿桶） 数据来源：美国能源部，wind，东方证券研究所数据来源：美国能源部，wind，东方证券研究所 3、煤炭行情回顾 4月5日当周，南非理查德港现货FOB价为102.13美元/吨（-0.4%）、欧洲ARA三港动力煤现货FOB价为113.50美元/吨（0.0%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为129.27美元/吨（+1.2%）。 租船价格方面，上周巴拿马型船平均租船价格为13845美元/天，较前一周下跌