2023年年报点评：23年业绩符合预期，离型膜业务打造新增长极

公司年度报告总结

2023年业绩亮点：

• 营收与利润双增：2023年，公司实现营业收入15.72亿元，同比增长20.83%；归母净利润2.56亿元，同比增长54.11%；扣非后归母净利润2.55亿元，同比增长73.18%。

• 季度表现强劲：第四季度，公司业绩更是亮眼，实现营业收入4.46亿元，同比增长44.37%，归母净利润0.83亿元，同比增长416.85%，扣非归母净利润0.84亿元，同比增长1674.39%。

业绩增长驱动因素：

1. 订单量回升：受益于行业积极因素，公司订单量持续增长，并保持稳定态势。
2. 成本控制：部分原材料成本下降，有效降低了营业成本。
3. 降本增效：通过优化产业基地布局和产业链一体化，以及推动智能制造与精细化管理，实现成本控制与效率提升。
4. 产品结构调整：高附加值产品的产销量增长，尤其是日韩客户市场份额的稳步提升。

战略发展亮点：

• 产品结构优化：顺应电子元器件小型化趋势，纸质载带产品结构持续优化，增加高精密压孔纸带专用设备，提升高附加值产品的产销量。
• 成本优化与产能扩张：利用行业调整窗口期，优化生产环境，扩建安吉电子专用原纸生产厂区，加速技术迭代，建设智能化数字工厂，以适应小型化、车载、半导体类载带产品的生产要求。
• 膜材料业务增长：膜材料收入同比增长48.38%，实现向多家主要客户稳定批量供货，产能翻倍至2亿平方米，新增产能预计在2024年底投产，进一步提升公司竞争力。

未来发展展望：

• 生产基地布局优化：正在进行的江西生产基地技改升级项目，作为“退城入园”项目，将进一步优化公司生产基地的战略布局。
• 产能持续增长：通过新增生产线和设备，预计流延膜产能将在2024年实现翻番，强化公司在膜材料领域的竞争优势。

投资建议：

• 龙头地位稳固：公司作为行业龙头，扩产计划稳定推进，综合竞争能力较强。
• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为3.56/5.03/6.03亿元，当前股价对应的PE分别为25/18/15倍，维持“推荐”评级。

风险提示：

• 终端需求风险：终端市场需求不及预期可能影响公司业绩。
• 产能建设风险：产能建设进度可能不达预期。
• 原材料价格波动：主要原材料价格的不确定性可能对公司成本构成压力。