2024年3月电商数据点评：电商GMV增长21%，货架电商低价竞争，用户活跃度提升

商贸零售行业跟踪报告

主要发现：

• 电商平台GMV增速：2024年3月，汇总电商GMV增速为21%，一季度为19%。其中，淘宝、京东、拼多多、抖音、快手的增速分别为14%、29%、13%、50%、36%，抖音小店与第三方平台合计增速为46%。

• 用户活跃度：电商平台通过低价策略吸引用户，导致用户活跃度和使用时长增长。例如，淘宝、京东、拼多多、抖音、快手的月度活跃用户数分别增长10%、13%、8%、14%、9%，平均使用时长增长趋势不一。

• 线上渗透率：2024年1-3月，实物网上零售额占社会消费品零售总额的26.20%，占扣除汽车后的商品零售总额的29.3%，表明线上零售仍保持较高增速，尽管与去年相比有所下降。

• 平台市占率：2024年3月，阿里巴巴、京东、拼多多、抖音、快手的GMV市占率分别为44.5%、19.4%、20.1%、9.1%、6.9%。抖音小店与第三方平台的总市占率为11.4%。

• 平均客单价：2024年1-2月全网包裹件平均单价为78.3元/件，同比下降28元/件，主要因拼多多和抖音等低价平台占比增加。淘宝和京东的客单价则有所提升。

• 品类GMV：配饰珠宝和美妆个护品类表现强劲，服装鞋包、户外运动、数码家电、日百、食品饮料（生鲜除外）也有增长，家居家装则有所下滑。

• 风险提示：数据统计口径差异可能导致数据错误，线上消费存在持续走弱的风险。

投资建议：

• 推荐（维持）：预计未来6个月内，推荐的股票将超越基准指数10%至20%。

行业投资评级：

• 推荐：预计未来3-6个月内，该行业指数将上涨超过基准指数5%。

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结论：

2024年第一季度，商贸零售行业在电商平台GMV增速、用户活跃度、线上渗透率等方面表现出积极趋势，尤其是在低价策略推动下的用户增长和某些细分市场的强劲表现。然而，也面临着平均客单价下滑、部分平台市占率增加和线上消费持续走弱的风险。整体而言，行业维持推荐评级，但投资者需关注风险因素。