基金量化观察：“新国九条”将推动公募基金市场高质量发展

4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称“新国九条”），针对公募基金市场，“新国九条”提出，“大力发展权益类公募基金，大幅提升权益类基金占比”，“全面加强基金公司投研能力建设，丰富公募基金可投资产类别和投资组合，从规模导向向投资者回报导向转变”，“建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道，推动指数化投资发展”，这些举措有望扩大权益基金市场，加快新ETF的审批、上市速度，促进ETF市场进一步扩容，为投资者提供更加丰富和多样化的投资标的，促进公募基金市场高质量发展。 从一级市场资金流动情况来看，上周（2024.4.8-2024.4.12）已上市ETF资金净流入合计35.96亿元，商品型ETF资金上周资金净流入72.99亿元，债券型ETF资金净流入9.81亿元，跨境ETF资金净流入6.46亿元，而股票型ETF资金净流出53.30亿元。 商品型ETF中，上周黄金ETF持续上涨，二级市场平均涨幅达到5.16%，黄金ETF上周资金净流入约72.33亿元，其中华安黄金ETF资金净流入超过27亿元。股票型ETF中，宽基ETF上周资金净流出79.36亿元，大盘宽基ETF资金净流出额较高，沪深300ETF资金净流出57.59亿元，而中证A50ETF资金净流入约11.07亿元。 上周非货币ETF的成交金额合计为4420.34亿元。其中股票型ETF的周成交额为1908.54亿元。在股票型ETF中，宽基ETF的成交额最高，其中沪深300ETF是宽基ETF中交易最活跃的品种。在主题/行业ETF中，科技ETF的周成交额最高。 从ETF融资融券情况来看，上周ETF融资净买入额为-4.44亿元，其中宽基ETF融资净买入额为0.17亿元，主题/行业ETF融资净买入额为2.55亿元。在主题/行业ETF中，金融地产主题ETF受到杠杆资金的青睐，融资净买入额为 1.88亿元。 本周两只中证沪深港黄金产业股票ETF集中发行，基金管理人分别为华安基金、国泰基金。 上周表现前五名的基金包括：西部利得策略优选A(671010.OF)、西部利得新动力A(673071.OF)、前海开源金银珠宝A(001302.OF)、东方周期优选(004244.OF)、东方阿尔法兴科一年持有A(015900.OF)，它们的收益率分别为6.95%、6.91%、6.22%、6.21%、4.99%。 上周主动量化基金上周收益率中位数为-1.72%，2024年以来收益率中位数为-4.07%。行业主题基金中，周期主题基金上周表现出色，收益率中位数为0.80%，而2024年以来，周期行业主题基金表现最佳，收益率中位数已达到13.26%。在沪深300增强指数型基金中，中欧沪深300指数增强A上周表现最佳，相对基准的超额收益率为1.39%。在中证500增强指数型基金中，申万菱信中证500指数增强A上周表现出色，相对业绩基准的超额收益率为1.25%。中证1000增强指数型基金中，华泰紫金中证1000指数增强A上周取得了1.23%的超额收益率。国证2000增强指数型基金中，民生加银国证2000增强A表现最优，取得了2.03%的超额收益率。 以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险；基金历史业绩不代表未来；ETF二级市场价格波动风险。 内容目录 1、“新国九条”发布，公募基金市场将迎来高质量发展契机3 2、ETF市场回顾3 2.1一级市场资金流动情况（2024.4.8-2024.4.12）3 2.2二级市场交易情况（2024.4.8-2024.4.12）4 2.3增强策略ETF业绩跟踪（2024.4.8-2024.4.12）8 2.4本周非货币ETF申报、认购及上市情况（2024.4.15-2024.4.19）9 3、主动权益及增强指数型基金表现跟踪10 3.1绩优基金跟踪（2024.4.8-2024.4.12）10 3.2基金发行跟踪（2024.4.15-2024.4.19）12 4、风险提示12 图表目录 图表1：各类非货币ETF资金流情况（亿元）3 图表2：股票型ETF资金流情况（亿元）3 图表3：宽基及主题/行业型ETF资金流情况（亿元）4 图表4：各类ETF交易情况4 图表5：股票型ETF交易情况4 图表6：宽基及主题/行业ETF交易情况5 图表7：上周各类ETF成交额前5名一览5 图表8：宽基ETF北上资金等效流入前5名7 图表9：主题/行业ETF北上资金等效流入情况7 图表10：上周各类ETF北上资金等效流入前5名一览8 图表11：已上市增强策略ETF表现跟踪9 图表12：上周申请材料被接收ETF一览9 图表13：本周将开始发行ETF一览9 图表14：本周上市ETF一览10 图表15：主动权益型绩优基金Top510 图表16：行业主题基金收益统计11 图表17：主动量化基金收益统计11 图表18：各类增强指数型基金上周超额收益率Top511 图表19：本周开始认购主动权益基金一览12 4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》 （以下简称“新国九条”），从上市准入、上市公司持续监管、退市监管、证券基金机构监管、交易监管、中长期资金入市、全面深化改革开放等方面，提出了推动资本市场高质量发展的若干要求。 针对公募基金市场，“新国九条”提出，“大力发展权益类公募基金，大幅提升权益类基金占比”，“全面加强基金公司投研能力建设，丰富公募基金可投资产类别和投资组合，从规模导向向投资者回报导向转变”，这些举措，有望扩大权益基金市场，为投资者提供更加丰富和多样化的投资标的，促进公募基金市场高质量发展。 “新国九条”也提出，“建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道，推动指数化投资发展”，这一举措也将加快新ETF的审批、上市速度，促进ETF市场进一步扩容，为投资者进行指数投资提供更多投资工具。 截至2024年4月12日，全市场已上市非货币ETF共895只，上周共3只ETF上市。 2.1一级市场资金流动情况（2024.4.8-2024.4.12） 我们按每日份额较前一日增加额乘以前一日净值的方式计算了ETF每日的净申购/赎回额，并对发生份额拆分的ETF进行处理。 从一级市场资金流动情况来看，上周已上市ETF资金净流入合计35.96亿元，商品型ETF资金上周资金净流入72.99亿元，债券型ETF资金净流入9.81亿元，跨境ETF资金净流入6.46亿元，而股票型ETF资金净流出53.30亿元。 商品型ETF中，上周黄金ETF持续上涨，二级市场平均涨幅达到5.16%，黄金ETF上周资金净流入约72.33亿元，其中华安黄金ETF资金净流入超过27亿元。 在股票型ETF中，宽基ETF上周资金净流出79.36亿元，大盘宽基ETF资金净流出额较高，沪深300ETF资金净流出57.59亿元，而中证A50ETF资金净流入约11.07亿元。 主题行业ETF上周资金净流入24.56亿元。其中周期、医药生物、金融地产、科技、高端制造板块ETF净流入额分别为8.34亿元、6.19亿元、6.08亿元、3.49亿元、1.25亿元，而消费板块ETF呈现净赎回状态，净流出额约为1.61亿元亿元。 图表1：各类非货币ETF资金流情况（亿元）图表2：股票型ETF资金流情况（亿元） 8040 票型 宽基 6020 400 20-20 主题/行业smartbeta增强策略 0 -20 商品型债券型 跨境股 -40 -60 -40-80 -60-100 来源：iFinD，国金证券研究所来源：iFinD，国金证券研究所 图表3：宽基及主题/行业型ETF资金流情况（亿元） 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 -60 中证A50 科创50 创业板 创业板50MSCI中国A50互联互通 深证50 上证综指 深证100 双创50 深证成指 深证创新100 创业板综合 上证380 MSCI中国A股国际 深证300 中证500等权 创业板中盘200 国证2000 富时中国A50 创业板300 创业板综指 MSCI中国A股 中证A股 MSCI中国A股国际通 上证科创板100 中小企业100 中证800 中证100 上证180 中证2000 中证1000 上证50 中证500 沪深300 周期 医药生物 金融地产 科技 高端制造 消费 -70 宽基行业 来源：iFinD，国金证券研究所 2.2二级市场交易情况（2024.4.8-2024.4.12） 2.2.1ETF交易情况 上周非货币ETF的成交金额合计为4420.34亿元。其中股票型ETF的周成交额为1908.54亿元。在股票型ETF中，宽基ETF的成交额最高，其中沪深300ETF周成交额是宽基ETF中交易最活跃的品种。在主题/行业ETF中，科技ETF的周成交额最高。 从ETF融资融券情况来看，上周ETF融资净买入额为-4.44亿元，其中宽基ETF融资净买入额为0.17亿元，主题/行业ETF融资净买入额为2.55亿元。在主题/行业ETF中，金融地产主题ETF受到杠杆资金的青睐，融资净买入额为1.88亿元。 图表4：各类ETF交易情况图表5：股票型ETF交易情况 2500 4 1200 3 2000 32 1000 2.5 1 800 2 15001000 0-1 600 1.5 -2 400 1 500 -3-4 200 0.5 0 -5 0 0 商品型债券型跨境股票型 周成交额（亿元）融资净买入额（亿元，右轴） 宽基主题/行业smartbeta增强策略 周成交额（亿元）融资净买入额（亿元，右轴） 来源：iFinD，Wind，国金证券研究所来源：iFinD，Wind，国金证券研究所 图表6：宽基及主题/行业ETF交易情况 300 250 200 150 100 50 0 2.5 宽基 行业 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 沪深300中证500科创50 上证科创板100 上证50中证1000创业板中证A50创业板50 MSCI中国A50互联… 中证2000上证综指双创50国证2000深证100中证800中证100上证180深证50其他 MSCI中国A股国际通 创业板中盘200创业板综指中证A股MSCI中国A股 深证成指中小企业100富时中国A50深证创新100 深证300创业板300创业板综合中证500等权 上证380MSCI中国A股国际 科技周期 金融地产高端制造医药生物 消费 -1 周成交额（亿元）融资净买入额（亿元，右轴） 来源：iFinD，Wind，国金证券研究所 图表7：上周各类ETF成交额前5名一览 类别 证券代码 证券简称 周成交额（亿元） 融资净买入额（亿元） 上周涨跌幅 510880.OF 华泰上证红利ETF 17.44 0.04 1.25% 515080.OF 招商中证红利ETF 9.23 0.03 0.26% smartbeta 512890.OF 华泰柏瑞中证红利低波动ETF 13.63 0.21 0.68% 515100.OF 景顺长城中证红利低波动100ETF 5.00 0.04 0.22% 560150.OF 泰康中证红利低波动ETF 4.92 -- 0.68% 513330.OF 华夏恒生互联网科技业(QDII-ETF) 102.39 -0.96 0.00% 513180.OF 华夏恒生科技(QDII-ETF) 97.10 -0.86 0.43% 跨境 513130.OF 华泰柏瑞南方东英恒生科技指数(QDII-ETF) 83.46 -0.34 0.43% 513050.OF 易方达中证海外中国互联网50(QDII-ETF) 42.72 -0.96 1.28% 513120.OF 广发中证香港创新药(QDII-ETF) 41.49 -0.40 -0.63% 510300.OF 华泰柏瑞沪深3