“打新定期跟踪”系列之一百六十九：新“国九条”印发，上市门槛将提高

主要观点 ⚫新“国九条”印发，上市门槛将提高 2024年4月12日，国务院印发“新国九条”，交易所修订了多项上市规则并征求意见。 主板方面，提高原三套上市规则中的净利润、现金流、收入、预计市值指标；创业板方面，提高原三套上市规则中的净利润、收入、预计市值指标；科创板方面，对《科创属性评价指引（试行）》进行修改，提高了研发金额、专利项数、营业收入复合增长率的要求。 分析师：钱静闲执业证书号：S0010522090002邮箱：qianjx@hazq.com 分析师：吴正宇执业证书号：S0010522090001邮箱：wuzy@hazq.com ⚫跟踪不同情景下的打新收益率 我们估算以下几种情景下的2024年至今的打新收益率。 情景1：所有主板、科创板、创业板的股票都打中。A类2亿规模账户打新收益率0.57%，C类2亿规模账户打新收益率0.44%； 分析师：骆昱杉执业证书号：S0010522110001邮箱：luoyushan@hazq.com 情景2：只打上市时公司已实现正盈利的股票，A类2亿规模账户打新收益率0.57%，C类2亿规模账户打新收益率0.44%； 情景3：只打上市时公司已实现正盈利，且上市PE不超过同行业市盈率的股票，A类2亿规模账户打新收益率0.50%，C类2亿规模账户打新收益率0.39%； 1.《新股上市涨幅分化，破发再现——“打新定期跟踪”系列之一百六十二》2.《节后IPO节奏缓慢，上周无询价、上市新股——“打新定期跟踪”系列之一百六十三》3.《肯特股份上市首日盘中涨幅超300%——“打新定期跟踪”系列之一百六十四》4.《新股稀缺状态下打新或可持积极态度——“打新定期跟踪”系列之一百六十五》5.《证监会集中发布多项文件要求严把发行上市准入关——“打新定期跟踪”系列之一百六十六》6.《新股超募比例下降，上市首日涨幅稳健——“打新定期跟踪”系列之一百六十七》7.《先正达撤回IPO申请，终止上市——“打新定期跟踪”系列之一百六十八》 情景4：为事后估计，假设机构的新股定价能力很强，双创新股上市后上涨的股票中能够打中100%，且避开所有下跌的股票，A类2亿规模账户打新收益率0.57%，C类2亿规模账户打新收益率0.45%。 ⚫风险提示 新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。新股上市前面临诸多不确定因素，可能会暂停发行，影响打新收益。新股上市数量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。基金公司历史入围率不代表未来，本文意见仅供参考。 正文目录 1新“国九条”印发，上市门槛将提高..................................................................................................................................................42跟踪不同情景下的打新收益率..........................................................................................................................................................53近期新股日历.......................................................................................................................................................................................84近期打新市场表现...............................................................................................................................................................................94.1近一个月内新上市股票.................................................................................................................................................................................94.2近一个月内新申购股票.................................................................................................................................................................................94.3近一个月打新收益测算..............................................................................................................................................................................125理论打新收益测算.............................................................................................................................................................................135.1不同规模账户逐股票打新..........................................................................................................................................................................135.2不同规模A类户逐月打新收益...............................................................................................................................................................135.3不同规模C类户逐月打新收益...............................................................................................................................................................15风险提示：.............................................................................................................................................................................................17 图表目录 图表1主板上市门槛原规则与2024/4/12征求意见稿对比........................................................................................................................4图表2创业板上市门槛原规则与2024/4/12征求意见稿对比....................................................................................................................4图表3科创板《科创属性评价指引（试行）》原指引与2024/4/12征求意见稿对比.......................................................................4图表42024至今不同情景打新收益（A类账户）.........................................................................................................................................5图表52024至今不同情景打新收益（C类账户）.........................................................................................................................................6图表62022年至今逐月上市规模（亿元）......................................................................................................................................................6图表7科创板个股近期涨幅....................................................................................................................................................................................7图表8创业板个股近期涨幅....................................................................................................................................................................................7图表9科创板个股报价账户数量...........................................................................................................................................................................7图表10创业板个股报价账户数量........................................................................................................................................................................7图表11主板有效报价账户数量.................................................