精卫填“海”系列（六）：敢问“金顶”在何方？

近期金价表现出色，自2023年10月起，金价成功突破并稳定在2000美元/盎司大关之上，创下历史新高，连续突破2100、2200、2300、直至2400美元/盎司，被认为是黄金市场的“王者”。

市场对金价上涨的看法存在分歧。一种观点认为，金价的上涨已脱离基本面，不具备长期可持续性；另一种观点则认为，金价上涨有其合理依据，包括美元信用下滑和央行购金等因素，并预测金价将进一步上涨。

为了评估金价的未来走势，本文从实际金价、相对金价和黄金期货多空持仓三个维度进行分析。实际金价显示，尽管名义金价不断创新高，但实际金价与历史高点相比仍有较大差距，2020年8月和2011年9月的高点作为参考，2024年内名义黄金价格高点预计不超过2501-2639美元/盎司。相对金价方面，金银比、金铜比和金油比均显示金价仍有上行空间。金油比虽波动较大，但仍处于历史偏高水平。黄金期货多空持仓量并未显示出明显的拐点迹象，暗示金价的顶部可能还未到来。

综合分析，国际金价短期内可能继续上涨，但2500至2600美元/盎司是年内金价试图突破的关键阻力位，一旦突破2600美元/盎司，上行阻力将显著增大。市场需关注国际通胀、央行购金节奏和地缘政治局势的变化，这些因素可能对金价产生影响。