贵金属日度报告

贵金属日度报告 贵金属 日度报告 兴证期货.研究咨询部金融研究团队 内容提要 2024年4月3日星期三 林玲 从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903周立朝 从业资格编号：F03088989投资咨询编号：Z0018135 联系人：周立朝 邮箱：zhoulc@xzfutures.com 伦敦现货黄金收于2264.50美元/盎司，现货白银收于 25.65美元/盎司；COMEX黄金期货收于2278.80美元/盎司， COMEX白银期货收于25.84美元/盎司。美联储将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。美联储鲍威尔认为政策利率可能已达到峰值，可能在今年某个时候开始放松货币政策；将继续以同样的速度减持国债和住房抵押贷款支持证券；可能放慢缩表速度。市场主流预期为6月降息，3月联储议息会议再度确认年内降息3次的主流预期。另一方面，美国3月ISM制造业PMI为50.3，预期48.5，前值47.8。景气度大幅度超预期，美国经济韧性扰动市场关于美联储六月份降息的主流预期，美元指数、美债收益率拉升。但是另一方面，中东地区冲突加剧，刺激避险情绪。本周还需关注美国非农数据，此前当周初申请失业金人数偏低，或将促成非农数据好于预期。后续美国可能存在的经济就业数据韧性与通胀黏性或将扰动市场利率预期。但整体来看，存量货币、债务规模居于高位以及欧美国家利率拐点的到来将持续支撑金价。 从长期来看，欧美经济潜在的慢衰退风险问题长期存在，构成了黄金价格支撑。央行增持黄金储备，中国黄金储备连续第16个月增加，2月末黄金储备7258万盎司 （2257.49吨），环比增加39万盎司（12.13吨），1月末为 7219万盎司（2245.36吨）。仅供参考。 日度报告 行情图表 图表1：黄金、白银期现行情 贵金属 收盘价 涨跌 涨跌幅度 近五日收盘均值 近五日涨跌幅 COMEX黄金 2278.80 27.2 1.21% 2226.92 4.75% COMEX银 25.84 0.9 3.61% 24.93 5.51% SHFE黄金 534.74 0.7 0.13% 530.96 3.55% SHFE银 6562.00 67 1.03% 6495.00 3.40% 伦敦现货黄金 2264.50 50.15 2.26% 2205.61 4.28% 伦敦现货白银 25.65 1.11 4.52% 24.84 4.31% 上金所黄金T+D 533.41 -0.01 0.00% 526.09 4.03% 上金所白银T+D 6545.00 56 0.86% 6436.80 3.14% 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表2：相关资产表现 其它品种 收盘价 涨跌 涨跌幅度 近五日收盘均值 近五日涨跌幅 美元指数 104.77 -0.19 -0.18% 104.61 0.45% 十年美债收益率 4.36 0.03 0.69% 4.27 2.59% 标普500指数 5205.81 -37.96 -0.72% 5231.20 -0.24% 标普500波指 14.61 0.96 7.03% 13.46 10.77% 布伦特原油 87.95 0.55 0.63% 87.06 1.31% 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表3：伦敦现货黄金（美元/盎司）图表4：伦敦现货白银（美元/盎司） 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 2015-01-02 2016-01-02 2017-01-02 2018-01-02 2019-01-02 2020-01-02 2021-01-02 2022-01-02 2023-01-02 2024-01-02 2015-01-02 2016-01-02 2017-01-02 2018-01-02 2019-01-02 2020-01-02 2021-01-02 2022-01-02 2023-01-02 2024-01-02 0.00 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2016-02-02 2017-02-02 2018-02-02 2019-02-02 2020-02-02 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 2021-02-02 2022-02-02 2023-02-02 图表10：金油比 2024-02-02 550.0000 500.0000 450.0000 400.0000 350.0000 300.0000 250.0000 200.0000 2020-01-02 2020-06-02 2020-11-02 2021-04-02 2021-09-02 2022-02-02 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 2022-07-02 2022-12-02 2023-05-02 2023-10-02 2024-03-02 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 2016-01-04 日度报告 图表5：COMEX黄金（美元/盎司） 图表7：SHFE黄金（元/克） 2017-01-04 2018-01-04 2019-01-04 2020-01-04 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 2021-01-04 2022-01-04 2023-01-04 2024-01-04 图表9：金银比 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2016-02-04 2017-02-04 2018-02-04 2019-02-04 2020-02-04 2021-02-04 2022-02-04 2023-02-04 2024-02-04 7000.0000 6000.0000 5000.0000 4000.0000 3000.0000 2000.0000 1000.0000 0.0000 2020-01-02 2020-06-02 2020-11-02 2021-04-02 2021-09-02 2022-02-02 2022-07-02 2022-12-02 2023-05-02 2023-10-02 2024-03-02 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 2016-01-04 图表6：COMEX银（美元/盎司） 图表8：SHFE白银（元/千克） 2017-01-04 2018-01-04 2019-01-04 2020-01-04 2021-01-04 2022-01-04 2023-01-04 2024-01-04 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 图表11：美国:国债收益率:10年图表12：美元指数 120.00 115.00 110.00 105.00 100.00 95.00 90.00 85.00 80.00 75.00 2012-08-29 2013-08-29 2014-08-29 2015-08-29 2016-08-29 2017-08-29 2018-08-29 2019-08-29 2020-08-29 2021-08-29 2022-08-29 2023-08-29 2013-02-18 2014-02-18 2015-02-18 2016-02-18 2017-02-18 2018-02-18 2019-02-18 2020-02-18 2021-02-18 2022-02-18 2023-02-18 2024-02-18 70.00 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表13：SPDR:黄金ETF持有量（吨）图表14：SLV:白银ETF持仓量（吨） 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 2012-12-03 2013-12-03 2014-12-03 2015-12-03 2016-12-03 2017-12-03 2018-12-03 2019-12-03 2020-12-03 2021-12-03 2022-12-03 2023-12-03 0.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 2012-09-14 2013-09-14 2014-09-14 2015-09-14 2016-09-14 2017-09-14 2018-09-14 2019-09-14 2020-09-14 2021-09-14 2022-09-14 2023-09-14 0.00 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表15：COMEX黄金净多持仓（手）图表16：标准普尔500波动率指数(VIX) 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 -50,000.00 -100,000.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 2013-03-05 2015-03-05 2017-03-05 2019-03-05 2021-03-05 2023-03-05 2012-11-01 2013-11-01 2014-11-01 2015-11-01 2016-11-01 2017-11-01 2018-11-01 2019-11-01 2020-11-01 2021-11-01 2022-11-01 2023-11-01 0.00 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 图表17：美国CPI数据图表18：美国失业率:季调 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 2001-03 2003-02 2005-01 2006-12 2008-11 2010-10 2012-09 2014-08 2016-07 2018-06 2020-05 2022-04 4.00 2.00 2012-01 2013-03 2014-05 2015-07 2016-09 2017-11 2019-01 2020-03 2021-05 2022-07 2023-09 0.00 美国:CPI:当月同比% 美国:核心CPI:当月同比% 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表19：美新增非农就业人数（千人）图表20：美债收益曲线结构（10年期-2年期） 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 0.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 1991-02-20 1994-02-20 1997-02-20 2000-02-20 2003-02-20 2006-02-20 2009-02-20 2012-02-20 2015-02-20 2018-02-20 2021-02-20 2024-02-20 -1.50 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图