贵金属日度报告

贵金属日度报告 贵金属 日度报告 兴证期货.研究咨询部金融研究团队 内容提要 2024年7月12日星期五 林玲 从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903周立朝 从业资格编号：F03088989投资咨询编号：Z0018135 联系人：周立朝 邮箱：zhoulc@xzfutures.com 伦敦现货黄金收于2409.20美元/盎司，现货白银收于 31.02美元/盎司；COMEX黄金期货收于2414.10美元/盎司，COMEX白银期货收于31.41美元/盎司。美元指数收于104.45，近五个交易日变化-0.67%；十年期美债收益率收于4.20%，近五个交易日变化-3.67%。美国6月未季调CPI同比升3.0%，预期升3.1%，前值升3.3%。美国6月季调后CPI环比降0.1%，预期升0.1%，前值持平。美国6月未季调核心CPI同比升3.3%，预期升3.4%，前值升 3.4%。美国6月季调后核心CPI环比升0.1%，预期升 0.2%，前值升0.2%。美通胀弱于预期，降息预期增强，利率观察器显示9月降息概率上升至92%，美元指数与美债收益率大跌，贵金属价格拉升。但另一方面，在美国经济与就业数据未出现大幅下跌之前，美联储降息仍存在不确定性。当前4.1%的失业率表明美联储可以继续牺牲就业以维持高利率打压通胀，降息预期与不降息现实之间延续摆动特征。 从长期来看，避险情绪是今年以来贵金属行情的重要驱动力，美国债务规模持续走高达到临界值，由此引发市场对于美国债务信用风险的担忧，从历史经验来看，后市美国或将重启上调债务上限的决策，对于贵金属是潜在的 利好。金银比处于偏高位置，从历史数据分布来看，金银比高于中位数，具备较大的向下修复空间，后市贵金属多头投机情绪仍存在反复。此外，全球经济政策不确定性指数近期快速回落，但不改重心上移的趋势，叠加全球多地政治风险的隐患，构成贵金属的潜在利多。截至6月末， 我国央行黄金储备报7280万盎司，与5月末持平。仅供参考。 行情图表 图表1：黄金、白银期现行情 贵金属 收盘价 涨跌 涨跌幅度 近五日收盘均值 近五日涨跌幅 COMEX黄金 2414.10 37.1 1.56% 2376.58 2.22% COMEX银 31.41 0.635 2.06% 30.95 2.93% SHFE黄金 565.46 4.36 0.78% 562.28 1.04% SHFE银 8184.00 56 0.69% 8157.20 1.21% 伦敦现货黄金 2409.20 24.85 1.04% 2383.43 2.14% 伦敦现货白银 31.02 0.08 0.26% 30.92 2.24% 上金所黄金T+D 561.30 1.41 0.25% 558.83 0.90% 上金所白银T+D 8136.00 19 0.23% 8110.20 1.83% 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表2：相关资产表现 其它品种 收盘价 涨跌 涨跌幅度 近五日收盘均值 近五日涨跌幅 美元指数 104.45 -0.55 -0.53% 104.89 -0.67% 十年美债收益率 4.20 -0.08 -1.87% 4.27 -3.67% 标普500指数 5584.54 -49.37 -0.88% 5587.09 0.86% 标普500波指 12.92 0.07 0.54% 12.63 5.38% 布伦特原油 85.73 0.21 0.25% 86.61 -0.98% 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表3：伦敦现货黄金（美元/盎司）图表4：伦敦现货白银（美元/盎司） 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 2015-01-02 0.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 2015-01-02 2016-01-02 2017-01-02 2018-01-02 2019-01-02 2020-01-02 2021-01-02 2022-01-02 2023-01-02 2024-01-02 0.00 2016-01-02 2017-01-02 2018-01-02 2019-01-02 2020-01-02 2021-01-02 2022-01-02 2023-01-02 2024-01-02 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表5：COMEX黄金（美元/盎司）图表6：COMEX银（美元/盎司） 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 2016-01-04 2017-01-04 2018-01-04 2019-01-04 2020-01-04 2021-01-04 2022-01-04 2023-01-04 2024-01-04 2016-01-04 2017-01-04 2018-01-04 2019-01-04 2020-01-04 2021-01-04 2022-01-04 2023-01-04 2024-01-04 0.00 600.0000 550.0000 500.0000 450.0000 400.0000 350.0000 300.0000 250.0000 200.0000 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表7：SHFE黄金（元/克）图表8：SHFE白银（元/千克） 9000.0000 8000.0000 7000.0000 6000.0000 5000.0000 4000.0000 3000.0000 2000.0000 1000.0000 2020-01-02 2020-06-02 2020-11-02 2021-04-02 2021-09-02 2022-02-02 2022-07-02 2022-12-02 2023-05-02 2023-10-02 2024-03-02 2020-01-02 2020-06-02 2020-11-02 2021-04-02 2021-09-02 2022-02-02 2022-07-02 2022-12-02 2023-05-02 2023-10-02 2024-03-02 0.0000 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表9：金银比图表10：金油比 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 2016-06-07 2017-06-07 2018-06-07 2019-06-07 2020-06-07 2021-06-07 2022-06-07 2023-06-07 2024-06-07 2016-04-18 2017-04-18 2018-04-18 2019-04-18 2020-04-18 2021-04-18 2022-04-18 2023-04-18 2024-04-18 0 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表15：COMEX黄金净多持仓（手） 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 -50,000.00 -100,000.00 2013-06-04 2014-06-04 2015-06-04 2016-06-04 2017-06-04 2018-06-04 2019-06-04 2020-06-04 2021-06-04 2022-06-04 2023-06-04 图表14：SLV:白银ETF持仓量（吨） 25,000.00 2024-06-04 2013-03-13 图表13：SPDR:黄金ETF持有量（吨） 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 2014-03-13 2015-03-13 2016-03-13 2017-03-13 2018-03-13 2019-03-13 2020-03-13 2021-03-13 2022-03-13 2023-03-13 2024-03-13 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 2012-12-10 日度报告 图表11：美国:国债收益率:10年 2013-12-10 2014-12-10 2015-12-10 2016-12-10 2017-12-10 2018-12-10 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 2019-12-10 2020-12-10 2021-12-10 2022-12-10 2023-12-10 120.00 115.00 110.00 105.00 100.00 95.00 90.00 85.00 80.00 75.00 70.00 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表16：标准普尔500波动率指数(VIX) 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 2013-02-15 2014-02-15 2015-02-15 2016-02-15 2017-02-15 2018-02-15 2019-02-15 2020-02-15 2021-02-15 2022-02-15 2023-02-15 2024-02-15 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 2012-12-20 2013-12-20 2014-12-20 2015-12-20 2016-12-20 2017-12-20 2018-12-20 2019-12-20 2020-12-20 2021-12-20 2022-12-20 2023-12-20 2013-05-28 图表12：美元指数 2014-05-28 2015-05-28 2016-05-28 2017-05-28 2018-05-28 2019-05-28 2020-05-28 2021-05-28 2022-05-28 2023-05-28 2024-05-28 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 图表17：美国CPI数据图表18：美国失业率:季调 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 2000-01 2001-12 2003-11 2005-10 2007-09 2009-08 2011-07 2013-06 2015-05 2017-04 2019-03 2021-02 2023-01 4.00 2.00 2012-01 2013-01 2014-01 2015-01 2016-01 2017-01 2018-01 2019-01 2020-01 2021-01 2022-01 2023-01 2024-01 0.00 美国:供应管理协会(ISM):制造业PMI美国:ISM:非制造业PMI 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表19：美新增非农就业人数（千人）图表20：美债收益曲线结构（10年期-2年期） 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2024-05 0.00 3.50 3.00 2.50 2