机械设备行业周报：设备更新政策陆续推进，关注工程机械、通用设备

行业研究 2024年04月15日 行业周报 超配设备更新政策陆续推进，关注工程机械、通用设备 ——机械设备行业周报（20230408-20230414） 证券分析师 王敏君S0630522040002 机械设备 wmj@longone.com.cn 联系人 梁帅奇 lsqi@longone.com.cn % 23-0423-0723-1024-01 10% 2 -6% -14% -22% -30% -39% 申万行业指数:机械设备(0764) 沪深300 投资要点： 3月挖机内销略超CME预期，低基数效应下内销同比增速转正。据中国工程机械工业协会统计，2024年3月销售各类挖掘机24980台，同比下降2.34%；其中，国内销量15188台， 同比增长9.27%，略高于此前工程机械杂志CME预期6.48%的增速。去年同期，受“国三切换“国四”标准影响，内销基数偏低。2024年3月，挖掘机单月出口量同比下降16.2%海外需求波动，去年高基数亦有所拖累；从绝对值来看，挖掘机单月出口量仍然保持接近10000台的较高水平（实际为9792台），出海仍是工程机械发展的重要方向。 持续关注工程机械设备更新+海外市场拓展。万亿国债积极影响逐步释放，地方资金得以补充，水利、农业等下游基建项目开工情况或迎来改善，带动相关领域工程机械市场需求。 此外，政策扶持叠加行业周期，有望推动工程机械设备更新。2016年为上一轮周期底部，按照8-10年更新周期推算，2024年或将逐步迎来行业拐点。近期，涉及大规模设备更新的相关政策密集出台，推动老旧机型出清，工程机械更新需求有望得到充分释放。外销方面，产品出海稳步推进，随着高基数压力逐渐缓解，叠加全球化战略稳步推进，下半年工程机械出口增速或迎来修复，海外市场将持续贡献增量。 相关研究 英伟达发布GR00T通用基础大模型，设备更新政策陆续推进，有望提振通用自动化行业需求。近日工信部等七部门联合印发《推 持续赋能人形机器人研究——机械设备行业简评 动工业领域设备更新实施方案》，提出，到2027年，工业领域设备投资规模较2023年增长 25%以上，规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过 90%、75%；加快淘汰落后低效设备、超期服役老旧设备，推广应用智能制造装备更新。 政策推动或释放更新需求，推动数控机床渗透率提升。目前工业母机行业正处于国产替代的关键时间节点。一方面，超期服役老旧机床将迎来更新换代。以金属切削机床为例，上 一轮生产高峰期在2011年-2014年，按机床使用寿命10年左右进行推算，目前仍处于设备更新周期内。另一方面，制造业转型升级指引下，本轮更新政策或有望推动国产数控机床品牌进行客户拓展，取得份额突破，填补市场空白。 宏观数据回暖，或为通用设备需求改善风向标。据国家统计局，2024年3月制造业PMI为50.8%，环比提升1.7pct，重回扩张区间。新订单指数/生产指数/新出口订单指数分别为53.0%/52.2%/51.3%，环比提升4.0/2.4/5.0pct。通用自动化行业作为制造业基石，下游分 布广泛，与宏观经济形势高度相关，具备明显周期性。随着宏观经济回暖，以工业母机为代表的通用自动化行业有望率先受益。 风险提示：宏观景气度回暖弱于预期、核心技术突破进度不及预期、政策落地进度不及预期、原材料价格波动风险。 正文目录 1.内销增速转正，关注工程机械设备更新4 1.1.销售数据更新4 1.2.持续关注设备更新+海外市场拓展5 2.设备更新政策陆续推进，通用自动化行业有望提振6 3.行业动态7 4.行情回顾8 5.风险提示9 图表目录 图1中国挖掘机整体销量及增速4 图2中国挖掘机国内销量及增速4 图3中国装载机整体销量及增速4 图4中国装载机出口销量及增速4 图53-4月为全年国内挖掘机销售旺季5 图6从绝对值数量来看，2024年3月挖掘机出口仍处于较高水平6 图7中国金属切削机床产量及增速7 图8金属切削机床更新周期有所扰动7 图9中国制造业PMI7 图10中国制造业PMI新订单/生产/新出口订单指数7 图11本周申万一级行业各板块涨跌幅（%）8 图12本周申万机械子板块涨跌幅（%）9 表1近期设备更新相关政策5 表2本周机器人行业投融资动态8 1.内销增速转正，关注工程机械设备更新 1.1.销售数据更新 3月挖机内销略超CME预期，低基数效应下内销同比增速转正。据中国工程机械工业协会统计，2024年3月销售各类挖掘机24980台，同比下降2.34%；其中，国内销量15188台，同比增长9.27%，略高于此前工程机械杂志CME预期6.48%的增速。去年同期，受“国 三”切换“国四”标准影响，内销基数偏低。2024年3月，挖掘机单月出口量同比下降16.2%，海外需求波动，去年高基数亦有所拖累；从绝对值来看，挖掘机单月出口量仍然保持接近10000台的较高水平（实际为9792台），出海仍是工程机械发展的重要方向。 图1中国挖掘机整体销量及增速图2中国挖掘机国内销量及增速 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% 2019-01 2019-05 2019-09 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 2024-01 -100% 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% 2019-01 2019-05 2019-09 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 2024-01 -100% 中国:销量:挖掘机:当月值（台） 中国:销量:挖掘机:当月同比（右轴，%） 中国:销量:挖掘机:国内:当月值（台） 中国:销量:挖掘机:国内:当月同比（右轴，%） 资料来源：Wind，东海证券研究所资料来源：Wind，东海证券研究所 装载机出口韧性强。据中国工程机械工业协会统计，2024年3月销售各类装载机12324台，同比下降5.78%。其中国内市场销量6629台，同比下降15.2%，降幅较上月有所收窄。随着下游市场需求稳步恢复，叠加设备更新等政策扶持，装载机销售或迎来边际改善。出口销量5695台，同比增长8.13%，出口增速转正，展现出较强韧性。 图3中国装载机整体销量及增速图4中国装载机出口销量及增速 25000 20000 15000 10000 5000 0 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 2019-01 2019-05 2019-09 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 2024-01 -60% 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 2019-01 2019-05 2019-09 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 2024-01 -60% 销量:装载机:当月值（台） 销量:装载机:当月同比（右轴，%） 销量:装载机:出口(外销):当月值（台） 销量:装载机:出口(外销):当月同比（右轴，%） 资料来源：Wind，东海证券研究所资料来源：Wind，东海证券研究所 1.2.持续关注设备更新+海外市场拓展 万亿国债积极影响逐步释放，工程机械需求或迎修复。随着万亿国债逐步落地，地方资金得以补充，水利、农业、路政等下游基建项目开工情况或迎来改善，工程机械市场需求有望复苏。从销售季节性来看，每年3-4月为挖掘机传统销售旺季，约占全年销量的30%。旺季增速转正，释放出一定的积极信号，有望为下半年销售奠定良好基础。另一方面，2023年工程机械行业处于消化库存的周期底部，随着“国三”切换“国四”标准导致的库存影响逐 渐减弱，2024年销售有望逐步回归正轨。图53-4月为全年国内挖掘机销售旺季 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 20192020202120222023 3-4月国内挖掘机销量（台）全年挖掘机内销数量（台） 3-4月销量占比（右轴，%） 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 资料来源：wind，东海证券研究所 表1近期设备更新相关政策 政策扶持叠加行业周期，有望推动工程机械设备更新。从行业周期的角度来看，2016年为上一轮工程机械周期底部，按照工程机械8-10年的更新周期进行推算，2024年或将逐步迎来拐点。从设备更新的角度，2016年为“国二”向“国三”标准切换，此前“国二”及以下机型临近更新替换时点。近期，涉及大规模设备更新的相关政策密集出台，国务院、工信部、住建部等多部门相继印发通知，加速大型设备更新换代，推动老旧机型出清，工程机械行业更新需求有望得到充分释放。 文件名称 发文机关 相关内容 《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》 国务院 推进重点行业设备更新改造。围绕推进新型工业化，以节能降碳、超低排放、安全生产、数字化转型、智能化升级为重要方向，聚焦钢铁、有色、石化、化工、建材、电力、机械、航空、船舶、轻纺、电子等重点行业，大力推动生产设备、用能设备、发输配电设备等更新和技术改造。 《推动工业领域设备更新实施方案》 工业和信息化部等七部委 加快落后低效设备替代。针对工业母机、农机、工程机械、电动自行车等生产设备整体处于中低水平的行业，加快淘汰落后低效设备、超期服役老旧设备。 按照《施工现场机械设备检查技术规范》（JGJ160）等要求，更新淘汰使用超过10 《推进建筑和市政基 年以上、高污染、能耗高、老化磨损严重、技术落后的建筑施工工程机械设备，包括 础设施设备更新工作住房城乡建设部 挖掘、起重、装载、混凝土搅拌、升降机、推土机等设备（车辆）。鼓励更新购置新 实施方案》 能源、新技术工程机械设备和智能升降机、建筑机器人等智能建造设备。 资料来源：中国政府网，东海证券研究所 产品出海稳步推进，下半年挖掘机等出口增速或逐步修复。行业头部公司加速布局海外，重点突破北美、欧洲等关键区域，海外市场占有率仍有较大提升空间。出海产品结构持续优 化，电动化、智能化、高端化产品有望在海外市场迎来突破。产能布局逐步完善，龙头公司加大海外生产基地建设，综合实力稳步提升。随着高基数压力逐渐缓解，叠加全球化战略稳步推进，下半年挖掘机等工程机械出口增速或将迎来修复，海外市场有望持续贡献增量。 图6从绝对值数量来看，2024年3月挖掘机出口仍处于较高水平 14000200% 12000 10000 8000 150% 100% 6000 50% 4000 0% 2000 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2