电池及储能行业周报：固态电池装车提速，宁德“天恒”重磅亮相

行业研究 2024年04月15日 行业周报 标配固态电池装车提速，宁德“天恒”重磅亮相 ——电池及储能行业周报（2024/04/08-2024/04/14） 证券分析师 周啸宇S0630519030001 电力设备与新能源 zhouxiaoy@longone.com.cn 联系人 张帆远 zfy@longone.com.cn 联系人 赵敏敏 zmmin@longone.com.cn 13% 2% -9% -20% -30% 23-0423-0723-1024-01 -41% -52% 申万行业指数:电力设备(0763)沪深300 相关研究 1.电网侧独立储能快速发展，拓宽独立储能长期盈利空间——电池及储能行业周报（2024/04/01-2024/04/07） 2.光伏新技术产业化加快，电动车需求恢复——电力设备新能源行业周报（2023/6/26-2023/7/02） 投资要点： 市场表现：本周（4/8-4/14）申万电池板块整体下跌4.02%，跑输沪深300指数1.44个百分点。主力净流入前五为恩捷股份、野马电池、新风光、丰元股份、西子洁能；净流出前五为当升科技、宁德时代、道氏技术、天赐材料、瑞泰新材。 电池板块 （1）电动车销量增长迅速，行业需求向好。中汽协：2024年3月国内新能源汽车销量88.3万辆，同比+35.3%，截至3月底国内新能源汽车累计销量209.0万辆，同比+31.8%。4月12 日，广汽发布固态电池技术：能量密度超400Wh/kg，较液态电池提升约50%，帮助电车续航超1000公里；采用包覆硅负极，是传统石墨的四倍；电池包200度无热收缩，安全性表现优异。该电池预计2026年首先搭载于昊铂车型。各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比+20.0%。 （2）行业供给端有序调整，价格趋稳。1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡下行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；3）负极材料：当前下游订单有所增加，但是负极厂对生 产持谨慎态度；4）隔膜：本周隔膜市场需求向好，湿法隔膜海外需求上升，整体来看隔膜行业供需基本平衡。 建议关注：宁德时代：全球锂电龙头。1）出货量：2024年保守出货480GWh，全年利润约460亿元。2）锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨，江西项目约3万吨，可满足60GWh 电池生产。特锐德：公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下，受益于电网投资结构升级，未来有望迎来新的业绩增量。公司作为全国充电运营商龙头，在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势，目前已扭亏为盈。 储能板块 （1）本周新增7个招标项目，5个中标项目。本周（截止4月12日）储能招标市场回暖，从容量上看，储能项目招中标总规模为1.01GW/3.21GWh，其中招标项目规模为0.66GW/1.90GWh；中标项目规模为0.35GW/1.31GWh；中标价格方面，本周储能EPC中标均价1.58元/Wh，环比基本持平。 （2）宁德储能新品“天恒”发布，新型储能市场加速发展。据CNESA数据，2023年全球电力储能项目累计装机289.2GW，同比+21.9%，其中新增装机规模达52.0GW，同比+69.5% 从装机类型来看，新型储能市场发展迅猛，累计装机规模达91.3GW、装机占比达31.6%抽水蓄能装机占比首次跌破70%。本周宁德时代发布储能系列新品“天恒”储能系统，该产品可实现5年功率和容量零衰减，随着电池技术不断迭代，新型储能市场有望持续快速发展。 建议关注：上能电气：1）公司储能业务已实现全产业链布局，包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2）公司充分发挥业务协同优势，实现光储一体化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先。 风险提示：全球宏观经济波动风险；上游原材料价格波动风险；储能装机不及预期风险。 正文目录 1.投资要点4 1.1.电池板块4 1.2.储能板块4 2.行情回顾5 3.行业数据跟踪6 3.1.锂电产业链价格跟踪6 3.2.储能行业跟踪8 4.行业动态10 4.1.行业新闻10 4.2.公司要闻10 4.3.上市公司公告10 5.风险提示11 图表目录 图1申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2024/4/12）5 图2电芯价格（元/Wh）6 图3锂盐价格（万元/吨）6 图4三元正极材料价格（万元/吨）7 图5三元前驱体价格（万元/吨）7 图6LFP（动力型）和正磷酸铁材料价格（万元/吨）7 图7负极材料（人造石墨）价格（万元/吨）7 图8负极石墨化价格（万元/吨）7 图9电解液价格（万元/吨）7 图10六氟磷酸锂价格（万元/吨）8 图11隔膜价格（元/平方米）8 图12锂电产业链价格情况汇总8 图13储能系统加权平均中标价格（元/Wh）9 图14储能EPC加权平均中标价格（元/Wh）9 表1核心标的池估值表20240412（单位：亿元）5 表2本周电池及储能行业主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元）（截至2024/4/12）5 表3本周储能项目招标详情9 表4本周储能项目中标详情9 表5本周行业公司要闻10 表6本周上市公司重要公告10 1.投资要点 1.1.电池板块 （1）电动车销量增长迅速，行业需求向好 中汽协：2024年3月国内新能源汽车销量88.3万辆，同比+35.3%，截至3月底国内 新能源汽车累计销量209.0万辆，同比+31.8%。4月12日，广汽发布固态电池技术：能量密度超400Wh/kg，较液态电池提升约50%，帮助电车续航超1000公里；采用包覆硅负极，是传统石墨的四倍；电池包200度无热收缩，安全性表现优异。该电池预计2026年首先搭 载于昊铂车型。各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，预计2024年全 年新能源汽车销量达1150万辆，同比+20.0%。 （2）行业供给端有序调整，价格趋稳 1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡下行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；三元材料本周价格平稳，但市场价格博弈情绪仍然较浓，后续三元价格仍将震荡运行；3）负极材料：当前下游订单有所增加，但是负极厂对生产持谨慎态度。原材料端：石墨化企业开工率上升，需求边际改善，但价格维持在成本线附近，后续下降空间小；4）隔膜：本周隔膜市场需求向好，干法隔膜仍受益于储能需求，接下来产销量有望进一步提升，湿法隔膜海外需求上升，整体来看隔膜行业供需基本平衡；5）电解液：电解液需求恢复较好。 建议关注： 宁德时代：全球锂电龙头。1）出货量：2024年保守出货480GWh，全年利润约460亿元。2）锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨（预计贡献超1万吨，成本约15-20万元 /吨），江西项目约3万吨(预计全年贡献2万吨量，成本约10万+/吨)，可满足60GWh电池生产。 特锐德：公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下，受益于电网投资结构升级，未来有望迎来新的业绩增量。充电桩运营市场广阔，公司作为全国充电运营商龙头，在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势，目前已扭亏为盈。 1.2.储能板块 （1）本周新增7个招标项目，5个中标项目 本周（截止4月12日）储能招标市场回暖，从容量上看，储能项目招中标总规模为 1.01GW/3.21GWh，其中招标项目规模为0.66GW/1.90GWh；中标项目规模为 0.35GW/1.31GWh；中标价格方面，本周储能EPC中标均价1.58元/Wh，环比基本持平。 （2）宁德储能新品“天恒”发布，新型储能市场加速发展 据CNESA数据，2023年全球电力储能项目累计装机289.2GW，同比+21.9%，其中新增装机规模达52.0GW，同比+69.5%；从装机类型来看，新型储能市场发展迅猛，累计装机规模达91.3GW、装机占比达31.6%，抽水蓄能装机占比首次跌破70%。目前储能市场参与者众多（包括专业的系统集成商、向下游集成领域延伸的电池/PCS等关键设备企业、跨界企业等）、行业竞争加剧，加之上游原材料价格下跌，储能市场报价震荡下行，2024年3 月2小时储能系统中标均价跌至0.69元/Wh，同比-48.7%，行业短期承压对相关企业的资金及技术实力提出更高要求，落后产能将加速出清。本周宁德时代发布储能系列新品“天恒” 储能系统，该产品可实现5年功率和容量零衰减，随着电池技术不断迭代，新型储能市场有望持续快速发展。 建议关注： 上能电气：1）公司储能业务已实现全产业链布局，包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2）公司充分发挥业务协同优势，实现光储一体化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先。 表1核心标的池估值表20240412（单位：亿元） 证券代码证券名称 市值 2022年归母净利润 YoY% PE 2023年归母净利润 E YoY% PE 2024年归母净利润E YoY% PE 300750.SZ宁德时代 8287.35 307.29 92.89% 26.97 476.03 54.91% 17.41 574.70 20.73% 14.42 300014.SZ亿纬锂能 750.58 35.09 20.76% 21.39 43.97 25.32% 17.07 59.59 35.52% 12.59 电动688005.SH容百科技 157.61 13.53 48.54% 11.65 11.54 -14.75% 13.66 15.46 33.99% 10.20 车&002340.SZ格林美 335.35 12.96 40.36% 25.88 8.93 -31.06% 37.54 16.53 84.98% 20.29 锂电300769.SZ德方纳米 104.16 23.80 188.36% 4.38 -8.58 -136.03% -12.15 12.46 245.27% 8.36 池300568.SZ星源材质 154.95 7.19 154.25% 21.54 9.67 34.40% 16.03 12.81 32.55% 12.09 001301.SZ尚太科技 89.85 12.89 137.26% 6.97 7.29 -43.48% 12.33 8.81 20.93% 10.20 300037.SZ 新宙邦 257.90 17.58 34.57% 14.67 13.35 -24.09% 19.32 18.38 37.71% 14.03 300827.SZ上能电气 89.58 0.82 38.46% 109.83 3.51 330.46% 25.51 6.00 70.82% 14.94 300693.SZ盛弘股份 88.13 2.24 97.04% 39.42 5.44 143.40% 16.20 7.27 33.65% 12.12 储能688390.SH固德威 688248.SH南网科技 184.44151.34 6.492.06 132.27% 43.82% 28.4173.57 15.39 4.56 137.00%121.73% 11.99 33.18 20.15 6.58 30.93%44.36% 9.15 22.98 002518.SZ科士达 129.82 6.56 75.90% 19.77 9.19 39.94% 14.13 12.13 32.03% 10.70 601222.SH林洋能源 128.97 8.56 -8.00% 15.07 11.60 35.53% 11.12 15.59 34.37% 8.27 资料来源：Wind一致预期，东海证券研究所 2.行情回顾 本周（4/8-4/14）申万电池板块整体下