全球糖市纵览

全球糖市纵览（2024/4/12） 华金期货研究院 Content 目录 一、全球糖市供需与各主产国榨季分布 二、主产国：巴西、印度、泰国等食糖供需三、国际糖市：ICE、持仓 四、进口：进口利润与进口进度 4500 20000 4000 1800016000 3500 1400012000 2500 10000 2000 全球食糖供需及可供出口量（万吨）全球食糖主产国产量趋势（万吨） 3000 8000 6000 4000 2000 0 16/1717/1818/1919/2020/2121/2222/2323/24E 1500 1000 500 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18 18/19 19/20 20/21 21/22 22/23 0 23/24E 全球食糖初期库存全球食糖期末库存全球食糖产量全球食糖消费量全球食糖可供�口量 巴西印度欧盟泰国中国美国巴基斯坦俄罗斯 产糖国 巴西 开榨-收榨时间 食糖生产销售年度 当前市场关注焦点 中南部：为4月-11月 4月初至翌年3月末 新榨季工作逐步开展 印度 11月至翌年9月 10月初至翌年9月末 本榨季甘蔗产量高于市场预期，ISMA修正产量预估为3200万吨 泰国 12月至翌年4月 10月初至翌年9月末 欧盟 7月至翌年1月 8月初至翌年7月末 美国 10月初至翌年4月 10月初至翌年9月末 4月USDA：产量小幅调降，进口、消费及期末库存调升 中国 甜菜：10月至翌年3月；蔗糖：11月至翌年4月 10月初至翌年9月末 至3月底，制糖期全国共产糖957.31万吨，同比增9.81% 数据来源&制图：USDA、中糖协、华金期货 巴西中南部甘蔗累计压榨量（亿吨） 巴西中南部双周产糖量（万吨） 巴西中南部累计产糖量（万吨） 巴西甘蔗压榨情况（截至2024/3/16） 截至3月上半月，巴西中南部地区甘蔗累计入榨量为6.49亿吨，同比增幅19.4%；产糖4224.5万吨，同比增幅25.8%；累计制糖比为48.96% ，较去年同期增3.03%； 3月上半月，巴西中南部地区有24家糖厂开始了2024/25榨季的生产工作，预计3月下半月还有39家糖厂将启动生产。 数据口径：UNICA；制图：华金期货 巴西食糖按月度出口（万吨） 巴西食糖按榨季累计出口（万吨） 巴西食糖出口均价（元/吨） 2023年巴西港口情况 数据口径：巴西农业部、巴西外贸局；制图：华金期货 巴西中南部乙醇累计产量（万立方米） 中南部乙醇月度销售情况（万立方米） 双周乙醇库存（万立方米） 巴西乙醇出厂价、折糖价及ICE收盘价 数据来源&制图：巴西农业部、华金期货 巴西食糖供需平衡表（万吨） 丰益国际于4月9日晚间发布的巴西2024/25榨季甘蔗与食糖产量预估报告中表示，巴西3月底和4月初充沛的降雨改善了作物生长状况，预计2024/25榨季巴西中南部地区甘蔗入榨量在6.2至6.3亿吨；产糖量为4250至4450万吨，目标产量为4380万吨。 数据口径与来源：USDA、泛糖；制图：华金期货 印度糖厂开榨数量（家）印度双周累计糖产量（万吨） 印度食糖月度出口（万吨）（近月无新数据） ISMA：2023/24榨季截至3月31日，印度尚在开榨的糖厂数量为210家，较去年同期的187家增加23家；糖产量达3020.2万吨，较去年同期的3007.7万吨同比增加12.5万吨，涨幅0.42%。 数据来源&制图：ISMA、泛糖、华金期货 外媒信息：因本榨季甘蔗产量或高于预期，印度政府正考虑允许糖厂额外使用80万吨糖生产乙醇的可能性，这可能使此前市场预计印度将在2023/24榨季出口100万吨糖的希望落空； 印度政府发布通知表示，根据与马尔代夫的双边贸易协定，允许在2024/25榨季期间向马尔代夫出口糖和其他基本商品。 ISMA在3月中旬将印度2023/24榨季糖产量预估修正为3200万吨，国内消费预计为2850万吨，榨季末将有910万吨的食糖期末库存；ISMA已要求政府允许在2023/24榨季出口100万吨糖。 印度食糖供需平衡表（万吨） 数据口径：ISMA、USDA；制图：华金期货 泰国双周累计糖产量（万吨）泰国榨季产糖量（万吨，%） 据外媒报道，2023/24榨季截至4月3日，泰国累计甘蔗入榨量为8202万吨，较去年同期的9388万吨下降1186万吨，降幅约12.64%；产糖率为10.67%，较去年同期的11.74%下降约1%；产糖量为875万吨，较去年同期的1102.4万吨下降227万吨，降幅约20.6%。 数据来源&制图：泛糖（产量口径为OCSB）、华金期货 泰国出口—精炼糖（万吨） 泰国出口—原糖（万吨）泰国出口—食糖（万吨） 泰糖出口累计（万吨） 泰国食糖出口与出口均价（万吨、美元/吨） 数据来源&制图：泛糖、华金期货 泰国食糖供需平衡表（万吨） 期初库存 1600 糖产量 1471 出口量 消费量 1458.1 1400 1200 1133.3 1079.3 1106 1015.7 1000 974.3 1003.3 940 829.4 800 758.7 600 400 200 0 13/1414/1515/1616/1717/1818/1919/2020/2121/2222/2323/24E 数据来源&制图：USDA、华金期货 欧盟食糖供需平衡表（万吨） 期初库存 产量 消费量 进口量 出口量 期末库存 产量变化 17/18 223.8 2093.8 1860 134.1 392 199.7 14% 18/19 199.7 1675 1700 237 241 126 -20% 19/20 126 1704 1700 223 146 208 2% 20/21 208 1522 1670 180 128 111 -11% 21/22 111 1658 1700 200 122 146 9% 22/23E 146 1471 1700 300 91 127 -11% 23/24E 127 1553 1700 250 91 140 6% 法国大型食糖生产商Tereos的首席执行官OlivierLeducq在迪拜糖业会议上表示，尽管糖价很高，但欧盟2024/25榨季甜菜种植面积可能仅微增2%~3%。在面临乌克兰糖进口激增之际，欧洲农户今年春天不愿意增加甜菜种植面积，以免遭遇价格下跌局面。 截至4月1日，欧亚经济联盟（EAEU）国家已播种甜菜22.3万公顷，占总种植计划121万公顷的18%。 数据来源&制图：USDA、华金期货 美国食糖供需平衡表（千吨） 2016/17 2017/18 2018/19 2019/20 2020/21 2021/22 22/23Est 23/24Proj. Mar 23/24Proj. Apr 期初库存 2054 1876 2008 1783 1618 1705 1820 1843 1843 产量 8969 9293 8999 8149 9233 9157 9249 9243 9215↓ 甜菜糖 5103 5279 4939 4351 5092 5155 5187 5172 5144 蔗糖 3866 4014 4060 3798 4141 4002 4062 4071 4071 进口量 3244 3277 3070 4165 3221 3646 3614 3331 3417↑ 出口量 95 170 35 61 49 29 82 160 198↑ 消费 12391 12438 12294 12479 12367 12688 12828 12715 12753↑ 期末库存 1876 2008 1783 1618 1705 1820 1855 1701 1722↑ 库消比 15.1 16.1 14.5 13 13.8 14.3 14.5 13.4 13.5↑ 数据来源&制图：USDA、华金期货 伦敦白糖、ICE原糖与价差 CFTC：基金净多持仓CFTC：商业净多持仓 数据来源&制图：WIND、华金期货 我国月度进口（万吨） 累计月度进口进度（万吨） 年度进口情况 月度进口与单价 数据来源&制图：海关总署、泛糖、华金期货 巴西进口糖成本估算 数据来源&制图：WIND、泛糖、华金期货 泰国进口糖成本估算 巴西配额外进口糖利润（即期盘面价格） 泰国配额外进口糖利润（即期盘面价格） 免责声明 本报告仅供本公司客户使用。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 联系我们 研究员：马园园执业资格证号：F3051431/Z0013833 华金期货有限公司 经营范围：商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货投资咨询地址：天津市和平区五大道街南京路183号世纪都会商厦办公楼22层电话：400-995-5889 网站：www.huajinqh.com