1-3月零售额增长稳健，持续推进门店优化提效

公司2024年1-3月主要经营数据总结

一、整体零售值增长情况

• 总零售值：整体零售值同比增长12.4%，表现出稳健的增长态势。
• 市场细分：
  • 中国（不含港澳台）市场零售值同比增长12.4%。
  • 中国香港、中国澳门及其他市场同比增长12.8%。

二、同店销售情况

• 中国香港及澳门：同店销售继续增长，同比增长4.5%，其中香港同店销售增长8.9%，澳门同店销售下降7.1%。
• 中国（不含港澳台）市场：同店销售略有下滑，同比下降2.7%，但黄金首饰产品的同店销售增长3.4%，受益于龙年主题下的黄金首饰及摆件销售增长。

三、开店策略与成效

• 开店调整：对低效门店进行调整，净关店94家，门店总数降至7782家。
• 中国市场：周大福珠宝门店净关89家，门店总数7548家。

四、全年行业与公司展望

• 行业趋势：黄金珠宝行业在金价及保值型消费需求的支撑下，预计持续增长。
• 公司优势：作为行业龙头，公司凭借领先的产品设计与渠道布局，在品牌力竞争加剧的背景下，龙头地位有望加强。
• 财务预测：预计2024-2026财年归母净利润分别为75.3亿港元、87.61亿港元、97.85亿港元，对应PE分别为15.1倍、13倍、11.6倍，维持“买入”评级。

五、风险提示

• 终端消费复苏可能不及预期。
• 门店拓展可能遇到挑战。
• 加盟商经营管理可能存在风险。
• 黄金价格波动带来的不确定性。

总结：公司在面对去年一季度较高基数的情况下，继续保持了稳健的零售值增长，特别是在中国香港及澳门市场的同店销售表现亮眼。同时，公司通过优化门店布局，强化单店效益，进一步提升了运营效率。未来，随着黄金珠宝行业的持续增长以及公司龙头地位的稳固，预计业绩将保持稳健增长态势。然而，终端消费复苏、门店拓展、加盟管理及金价波动等因素仍需关注。