机械行业周报：多部门下发设备更新行动方案，老旧设备淘汰提振更新需求

低效设备加速升级换代，重点推动超期服役工业母机设备更新。近日，设备更新实施方案陆续推出，工业和信息化部的方案指出到2027年工业领域设备投资规模较2023年增长25%以上，规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%。加快落后低效设备替代，重点推动工业母机行业更新服役超过10年的机床等设备，更新需求迫切且作为基础生产资料将同时受益于下游消费品以旧换新，建议关注海天精工、纽威数控、浙海德曼、华中数控、科德数控、创世纪等。 落后设备淘汰有望提振更新需求，排放标准或为有力限制措施。住建部针对建筑施工工程机械设备指出，淘汰使用超过10年以上、高污染、能耗高、老化磨损严重、技术落后的建筑施工工程机械设备，包括挖掘机、起重机、装载机、混凝土搅拌机、升降机、推土机等设备（车辆）。当前我国工程机械保有量仍在不断增长，由于缺乏强制报废法规，目前主要通过排放标准来进行设备更新换代引导。自2020年以来，全国大部分省会城市已陆续推出禁止国二排放标准设备在城市核心区域使用，预计未来会有更多城市推出相应法规。本次政策引导大规模设备更新，以能耗、排放、技术标准为牵引，必然会从政策、监管上发力，淘汰和限制高排放高能耗老旧工程机械进场，鼓励施工企业和租赁企业以旧换新不符合环保法规的老旧设备，这对于出清落后产能、重塑行业健康生态具有重要意义。预计老旧设备淘汰将带来一定更新需求，建议关注国内工程机械主机厂三一重工、柳工、徐工机械、中联重科、恒立液压、安徽合力、杭叉集团、浙江鼎力等。 投资建议：2023年三季度以来我国制造业结构性复苏已现，工业品库存见底，有望推动进入补库周期，叠加推动大规模设备更新，高端装备行业或迎景气上行机会，建议关注工业自动化领域汇川技术、信捷电气、伟创电气、英威腾、禾川科技等；工业机器人领域埃斯顿、汇川技术、埃夫特等；激光设备领域杰普特、英诺激光等；消费设备领域永创智能、杰克股份、宏华数科等。我国制造业供应链完备，国产品牌在全球仍具有显著的成本优势，在全球经济较为低迷背景下我国工业品性价比优势更为明显，海外市场孕育更广阔增量空间，建议关注叉车领域安徽合力、杭叉集团；工程机械领域三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、柳工；设备出海方向格力博、银都股份、杰克股份等。“变量”看新技术，建议关注人形机器人领域柯力传感、东华测试、鸣志电器、绿的谐波、奥普光电、禾川科技、华依科技等；刀具领域鼎泰高科、欧科亿、华锐精密等；工业气体领域杭氧股份。 风险提示：宏观经济景气度不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施不及预期；公司推进相关事项存在不确定。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 一、行情回顾 （一）板块行情回顾 本周上证综指涨幅为-1.62%，深证成指涨幅为-3.32%，沪深300涨幅为-2.58%。其中，机械（中信）板块涨幅为-1.80%。 机械各子板块中，工程机械涨幅最大，涨幅为6.01%；3C设备最小，涨幅为-9.82%。 图表1主要指数当周日涨跌幅 图表2机械行业细分板块当周累计涨跌幅 本周涨幅最大的是电力及公用事业，涨幅为1.99%；涨幅最小的是房地产，涨幅为-7.27%； 机械行业涨幅为-1.80%。 图表3全行业当周涨跌幅 （二）个股行情回顾 个股方面，本周涨幅前五名依次为殷图网联（+30.5%）、建设机械（+26.6%）、厦工股份（+26.2%）、建科机械（+23.3%）、广日股份（+21.3%）。 图表4涨幅前五 本周涨幅后五名依次为世嘉科技（-26.2%）、诚益通（-16.7%）、蓝海华腾（-16.5%）、华依科技（-14.7%）、捷强装备（-14.6%）。 图表5涨幅后五 二、行业与公司投资观点 （一）行业及公司研究报告 1、威海广泰（002111）深度研究报告：向全球空港装备龙头迈进 深耕空港装备，协同应急救援装备，形成“双主业”格局。公司深耕空港装备三十余年，从机场电源设备发展为全球空港地面设备品种最全的供应商，在国内市场遥遥领先，部分主导产品市占率达50%以上；公司2010年收购北京中卓时代，强势切入消防车领域； 公司2015年通过收购营口新山鹰，拓展消防报警装备业务，进一步完善在应急救援装备领域布局。 空港装备行业受疫情影响较大，2024年有望进入加速复苏通道。公司核心业务为空港装备，该业务受下游机场及航司疫情期间盈利不佳影响，设备采购需求显著放缓。公司核心财务指标在2020年之前保持较好态势，2012-2020年，公司营业收入由8.11亿元增至29.7亿元，CAGR为17.6%；归母净利润由0.89亿元增至3.83亿元，CAGR为20.0%。 2021年以来，受空港装备需求不足及商誉减值处理影响，公司业绩表现有所波动。公司2021-2023年营业收入分别为30.8/23.5/24.0亿元；归母净利润分别为0.51/2.40/1.29亿元。 国内空港装备业务2023年四季度以来逐步复苏，进入2024年需求呈现快速增长态势。 公司预计，2024年一季度实现归母净利润4590-5049万元，同比增长50-65%。随着下游航司及机场盈利能力的逐步修复，公司空港装备国内业务有望进入加速复苏通道。 发力出海硕果累累，向全球空港装备龙头迈进。公司电动化的空港装备2019年起已在多国机场试用，为全面发力出海打下坚实基础。2023年以来，公司积极参与各类国际展览会和贸易洽谈会，通过展示创新产品和解决方案，进一步提升品牌影响力。公司2023年与AERO-GSE以及TCR开展交付及签约仪式；2024年参加Swissport全球大区经理会议，强化全球战略合作伙伴关系。公司依靠优质的产品和口碑，通过强化与海外空港地服及租赁龙头的合作发力出海，硕果累累。2023年前三季度，公司国际空港装备签订合同3.6亿元，同比增长超三倍；2023年11月，公司与TCR签订约8-10亿元重大销售协议；截至2024年3月21日，公司新签国际订单2.8亿元，同比增长超五倍。公司作为国内领导品牌发力海外，有望打造成全球空港装备龙头。 大应急体系为应急救援装备打开蓝海市场。自2018年成立应急管理部，“大应急、全灾种”也成为新时代的救援处置要求。《“十四五”应急救援力量建设规划》目标到2025年，国家级专业应急救援力量任务范围基本覆盖近20年重大灾害事故发生区域和新生高风险区域。应急救援装备优化结构、补齐短板将为公司应急救援产品销售提供机遇。此外，中央财政于2023年四季度增发2023年特别国债1万亿元，部分资金将用于支持实施救援能力工程建设。公司消防车业务平台北京中卓时代已成为华北地区规模最大的消防车制造企业，将显著受益大应急体系建设。 投资建议：我们预计公司2023-2025年收入分别为24.0、30.1、37.3亿元；归母净利润分别为1.29、3.09、4.16亿元；EPS分别为0.24、0.58、0.78元。考虑到公司在空港装备领域国内的领先地位及庞大的海外市场空间，给予公司2024年25倍PE，对应目标价为14.5元，首次覆盖，给予“强推”评级。 风险提示：宏观经济波动致下游需求减弱；海外市场拓展不及预期；商誉减值风险；市场竞争加剧致盈利能力下降等。 2、伺服行业跟踪报告：2023年全年下游需求表现较弱，国产化率提升有望成为2024年核心主题 据睿工业预测，2024年我国通用伺服整体市场规模有望小幅回暖，为217.82亿元，同比增长2.0%。据睿工业，我国通用伺服市场规模由2021年的233.27亿元下降至2023年的213.55亿元，主要系整体市场内需动力不足、多行业需求未见回暖；外需下行、出口需求不乐观。随着相关政策带动，新能源、新材料、智能网联汽车等新兴产业相关需求有望稳步增长，叠加3C、光伏、锂电等海外产业布局需求火热，国内伺服出海需求激增，伺服市场有望实现小幅增长，到2026年市场规模将达到247.01亿元。 2023年伺服下游行业仅光伏和半导体行业实现正增长，2024年看好机床和电子制造。通用伺服下游行业众多，包含电子制造、新能源设备、工业机器人等领域，据睿工业，2023年伺服下游行业中，仅光伏和半导体市场规模实现正增长，机床类、电子制造类和自动化类均有不同程度的下滑。我们预计2024年伺服领域的核心看点在于电子和机床行业。 1）2023年中国电子市场仍处于低谷期，未来随着柔性屏、折叠屏等技术的发展，包括苹果、华为、小米等终端厂商的产业链进一步布局，预计2024年能有相关需求回升。2）受3C、汽车等行业需求下滑所带来的协同影响，金属切削机床、金属成型机床等需求持续下滑。木工、玻璃机械等机床设备则受房地产景气度低等因素影响，整体设备需求也较为低落。预计2024年，新能源汽车、3C等产业回暖也将对机床产业起到增长带动。 海外厂商市场份额持续下滑，国产化率提升明显。海外厂商在机床、电子、包装、纺织等传统优势行业景气度低，叠加低价抛售去库存的情况，影响业绩增长。国内厂商实现多层级市场布局，向上不断研发高端产品；向下扩容高性价比产品，在产品丰富性上有新突破，以整套解决方案的形式拉动整体业绩增长。据睿工业，2023年我国通用伺服市场中汇川、西门子、安川分别以28.2%、10.4%、8.4%的市场份额位列前三；整体来看，2023年国内厂商在伺服领域市占率为55.0%，较2022年的39.3%，增加15.7%，国产化率提升显著。 国内厂商海内外积极布局，向上不断研发高端产品、向下扩容高性价比产品，阿尔法优势初显。国内伺服领域核心厂商主要包括汇川技术、禾川科技、信捷电气和雷赛智能，2023年国内市占率分别为28.2%、4.4%、3.0%和2.5%，相比2022年提升5.8%、1.0%、0.4%和0.8%。国内厂商主要在光伏等新能源行业收获稳定订单，实现业绩增长。除了在国内市场发展外，为实现海外市场的突破竞争，部分国产厂商也在积极进行海外市场布局，从自身的渠道建设，到海外服务能力建设以及细分产品海外标准认证等方面实现进一步完善。预计到2024年，本土厂商有望加速出海突围。 投资建议：由于内需动力不足，出口需求不乐观，2023年伺服系统整体市场偏弱。2024年电子、自动化和机床等行业的复苏有望带动需求的缓慢上行。国内厂商向上实现中高端市场的突破竞争，向下以“性价比”的策略维稳，整体表现稳定。建议关注：汇川技术、信捷电气、禾川科技和雷赛智能。 风险提示：宏观经济波动风险、下游需求不及预期、市场竞争加剧。 3、工程机械行业重大事项点评：建筑施工设备更新实施方案推出，工程机械需求有望景气向上 事项： 近日，住房城乡建设部印发《推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案的通知》，通知明确建筑施工设备要按照《施工现场机械设备检查技术规范》等要求，更新淘汰使用超过10年以上、高污染、能耗高、老化磨损严重、技术落后的建筑施工工程机械设备，包括挖掘机、起重机、装载机、混凝土搅拌机、升降机、推土机等设备（车辆）。鼓励更新购置新能源、新技术工程机械设备和智能升降机、建筑机器人等智能建造设备。 评论： 加速淘汰落后设备，更新需求有望提振。近年来，以挖掘机等为代表的建筑施工设备技术更新换代速度快，尽管旧设备存在排放污染高、维护保养成本高、能效低、对人员安全性差等不足，但由于目前我国没有强制报废的要求，我国工程机械保有量规模仍在不断增长，据中国工程机械协会数据，截至2022年，我国工程机械主要产品保有量为856万～927万台，比上年增长约3%，部分设备处于超期服役状态。老旧设备淘汰退出也必将带来一定更新需求，预计随着政策传导，设备更新需求有望向上。 排放标准或为有力限制措施，预计全国有望更大范围推广。尽管没有强制报废法规，但多数城市通过排放标准的提升引导终端设备升级换代。全国主要省会城市中，多数城市于2020年起就禁止国二及以下排放标准的设备在核心区域内使用，预计未来会有更多城市推出相应法规。本次政策引导大规模设备更新，以能耗、排放、技术标准